Wall Street aggiunge un altro short su Lululemon (LULU.US)! Dopo un crollo dell'81% dal picco, BMO avverte che il periodo difficile deve ancora arrivare

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, BMO Capital Markets ritiene che la trasformazione del bilancio di Lululemon (LULU.US) non sarà rapida né semplice. Questa azienda di abbigliamento sportivo sta cedendo quote di mercato ai concorrenti e il calo delle vendite si fa sempre più profondo. BMO ha avviato questa settimana la copertura sul titolo, attribuendo un rating “underperform”.

Secondo la relazione finanziaria, le entrate di Lululemon nel secondo trimestre sono diminuite del 4% su base annua, raggiungendo 2,4 miliardi di dollari, al di sotto delle attese di mercato di 2,46 miliardi di dollari; le vendite su base comparabile, escluse le fluttuazioni valutarie, sono diminuite del 9%, mentre a tassi di cambio costanti il calo è stato del 10%, segnando la prima diminuzione dall’epoca della pandemia; le previsioni di mercato indicavano un calo del 4,28%. Nel continente americano, il fatturato è sceso dell’8% su base annua, mentre le vendite comparabili sono crollate del 12%. L’utile per azione rettificato è stato di 2,92 dollari (inclusivi di 0,86 dollari provenienti da rimborsi tariffari e relativi interessi), ben oltre le attese di 1,82 dollari, ma inferiore ai 3,10 dollari dello stesso periodo dell’anno precedente.

Contestualmente, l’azienda ha nuovamente ridotto la guidance per l’intero anno, prevedendo ricavi nell’anno fiscale 2026 tra i 10,35 e i 10,5 miliardi di dollari, inferiori alla precedente forchetta pubblicata a giugno e nettamente sotto le stime di mercato di 11,03 miliardi di dollari; l’utile per azione rettificato annuale è atteso tra 9,48 e 9,73 dollari, anche in questo caso inferiore alle aspettative di consenso di 10,84 dollari. L’azienda aveva già rivisto al ribasso la guidance a giugno, il che significa che le prospettive di performance annuali sono state ridotte per il secondo trimestre consecutivo.

Il team di analisti di BMO guidato da Kelly Krago ha affermato che la trimestrale debole e la netta revisione al ribasso della guidance evidenziano una situazione aziendale molto difficile. L’azienda mostra dati in peggioramento sia nelle Americhe che in Cina, mentre i nuovi brand emergenti come Alo e Vuori stanno guadagnando popolarità tra i più giovani. Il target price indicato da Krago, pari a 70 dollari, è il secondo più basso tra gli analisti di Wall Street e implica un potenziale ribasso di circa il 29% rispetto al prezzo di chiusura di venerdì.

Krago ha dichiarato: “Il motore di prodotto che per anni ha guidato questa azienda è ormai superato, poiché la categoria è diventata molto più competitiva e l’athleisure non è più di tendenza.” Ha aggiunto che la “disconnessione con i consumatori sta emergendo chiaramente dai dati”.

BMO è l’ultimo tra i grandi istituti ad assumere una posizione ribassista su Lululemon. Secondo i dati aggregati, da giugno almeno quattro broker hanno abbassato il rating sul titolo: attualmente Lululemon conta sei valutazioni “sell”, ventinove “neutral” e due “buy”. Nonostante il target price medio, pari a circa 100 dollari, sia vicino al prezzo di chiusura di venerdì, il titolo ha perso il 52% da inizio anno, scendendo di oltre l’80% rispetto al massimo storico toccato a dicembre 2023.

Il prezzo delle azioni Lululemon è crollato di oltre l’80% dal record storico del 2023

Il sentiment di mercato nei confronti di Lululemon si è progressivamente raffreddato durante tutto il 2024, con gli investitori che hanno venduto azioni dell’abbigliamento sportivo per via della debolezza dell’intero comparto. BMO prevede che, con il rallentamento della crescita dell’athleisure e il ritorno alla ribalta della moda strutturata come il denim, per Lululemon siano in arrivo giorni ancora più difficili. Il team di Krago prevede per il 2027 un utile per azione di 6,35 dollari, ben al di sotto del consenso di 9,67 dollari. Questa previsione riflette l’opinione di BMO secondo cui l’azienda potrebbe essere costretta a tagliare i prezzi o effettuare liquidazioni per stimolare la domanda, il che però ridurrebbe i margini di profitto.

Krago ha affermato: “Il business dei leggings da yoga a 110 dollari è fondamentale per l’azienda ed è il motivo della sua elevata redditività. Se i consumatori smettono di considerare questa categoria una priorità, i prezzi subiranno pressioni al ribasso.”

Lululemon ha già nominato un nuovo CEO, cui spetta il compito di guidare la trasformazione di un’azienda in cerca di una nuova visione e direzione. L’ex manager di Nike, Heidi O’Neill, ha assunto la carica martedì, con la priorità di fermare il calo delle vendite e rilanciare l’immagine del brand. In passato, la società è stata coinvolta in controversie molto discusse, tra cui il caso dei “pantaloni da yoga trasparenti” e le polemiche conseguenti a eventi yoga organizzati dall’azienda.

Secondo Krago, data la scarsa visibilità sulle prospettive della trasformazione e le difficoltà economiche che affrontano i consumatori, il titolo potrebbe trovare un punto di minimo attorno ai 50 dollari, un livello vicino ai minimi degli ultimi otto anni. Tuttavia, ha osservato: “L’intero settore dell’abbigliamento sportivo sta crollando, ma proprio questo eccesso di pessimismo potrebbe rappresentare la maggiore opportunità.”

Vale la pena notare che venerdì, Michael Burry (noto per il film “La grande scommessa”) ha comunicato tramite social di aver comprato massicciamente azioni Lululemon a meno di 100 dollari per titolo. Secondo la classifica delle sue principali posizioni, Lululemon rappresenta la prima posizione long a livello di portafoglio.