Jefferies ha abbassato il prezzo target di American Express da 350 a 330 dollari

Le borse europee hanno aperto in calo mercoledì, in netto contrasto con i nuovi record raggiunti dai mercati azionari statunitensi durante la notte. Il prezzo del Brent è tornato sopra i 100 dollari al barile, mentre il mercato osserva da vicino i rischi di approvvigionamento legati agli attacchi degli Houthi in Arabia Saudita e alle tempeste nel Golfo del Messico. Nel frattempo, il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è salito oltre il 5,30%, riportando l’attenzione sulle pressioni inflazionistiche e sugli alti tassi d’interesse. Dalla Francia arrivano alcune notizie positive: il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni era inizialmente sceso dopo che la leader dell'opposizione di estrema destra, Le Pen, ha promesso tagli alla spesa, ma è successivamente risalito al 4,83%. Inoltre, i futures sugli indici statunitensi restano sostanzialmente invariati, mantenendo il sentiment di mercato complessivamente cauto: i futures sull’S&P 500 sono stabili, mentre quelli sul Nasdaq sono scesi solo dello 0,1%. L’attenzione del mercato si sposterà ora sull’asta di Treasury USA a 10 anni da 3,9 miliardi di dollari e sul verbale della riunione di settembre della Federal Reserve.

(1) Durante le contrattazioni di apertura europee, i rendimenti dei titoli di Stato francesi sono saliti, con aumenti superiori rispetto agli omologhi dell’Eurozona. (2) I titoli francesi continuano a essere sotto osservazione, mentre il governo insiste, nei negoziati di bilancio, per mantenere il limite del deficit al 5% del PIL. (3) Secondo Michiel Tukker e Benjamin Schroeder, strateghi dei tassi d’interesse di ING Group, le proposte fiscali della leader di estrema destra Marine Le Pen potrebbero sostenere temporaneamente i titoli francesi, ma la credibilità limitata e l’incertezza sulle future elezioni continuano a suggerire un rischio di ampliamento degli spread. (4) Anche i rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona hanno seguito l’aumento dei Treasury statunitensi, mentre il mercato attende la pubblicazione delle minute del meeting della Federal Reserve. (5) Il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni è salito di 2,2 punti base a circa il 3,5%, mentre quello dei titoli francesi a 10 anni è aumentato di 5,4 punti base fino a circa il 4,8%.

(1) Il prezzo spot del diesel mantiene saldamente il livello di breakout precedente, mostrando una notevole tenuta. (2) Nonostante le recenti oscillazioni del greggio, il diesel rifiuta di restituire i suoi guadagni, indicando che il mercato fisico dei prodotti raffinati rimane robusto. (3) Una volta che il diesel riprenderà a salire, è previsto che trascinerà al rialzo anche il prezzo del greggio. (4) Il petrolio greggio si sta attualmente avvicinando gradualmente al minimo ciclico. (5) Quando sarà confermato che il diesel sta avviando un nuovo attacco dal livello attuale, ciò potrebbe diventare il fattore scatenante per il prossimo grande movimento del greggio.

(1) La produzione industriale tedesca di agosto è inaspettatamente cresciuta su base mensile, registrando l'aumento più elevato dall'aprile 2025 e superando le aspettative di mercato. (2) A luglio la produzione era diminuita, mentre il rimbalzo di agosto è stato sostenuto dal forte aumento dell'output nel settore delle costruzioni e dalla crescita della produzione di macchinari e attrezzature. (3) La produzione automobilistica è invece calata rispetto al mese precedente, secondo l'ente statistico anche a causa delle ferie programmate nelle fabbriche. (4) Su base annua la produzione ha registrato un aumento, mentre le aziende manifatturiere continuano ad affrontare un ambiente instabile dovuto alle oscillazioni dei prezzi energetici. (5) La produzione industriale tedesca è complessivamente salita da aprile, con le aziende che hanno incrementato le scorte per timori legati alla situazione in Medio Oriente; alcuni produttori hanno inoltre beneficiato di un vantaggio competitivo a causa delle interruzioni nelle forniture di materie prime dal Golfo. (6) L'economia tedesca ha mostrato una solida espansione nel primo semestre, trainata da una domanda inaspettatamente forte di esportazioni e dalla prosecuzione degli incentivi fiscali pubblici verso investimenti in difesa e infrastrutture. (7) Tuttavia, i dati sugli ordini industriali pubblicati martedì hanno evidenziato un forte calo, principalmente a causa della riduzione di ordini di grandi dimensioni come aerei e veicoli militari. (8) Secondo gli economisti delle banche commerciali tedesche, i dati sulla produzione rappresentano almeno un barlume di speranza, suggerendo che l'attività manifatturiera non è diminuita nel terzo trimestre e che l'economia tedesca è cresciuta lievemente. (9) L'ente statistico ha inoltre sottolineato che l'impatto dell'aumento dei prezzi energetici si è manifestato nei comparti a forte intensità energetica, dove la produzione è diminuita. (10) Lo scorso mese la Banca Centrale Europea ha alzato il tasso d'interesse di riferimento per la seconda volta quest'anno, ritenendo troppo forte l'aumento dei prezzi di petrolio e gas; mercoledì il Brent ha oscillato sopra i 100 dollari al barile. (11) La fiducia delle imprese tedesche a settembre ha raggiunto il livello più alto da oltre tre anni, indicando che le aziende non sono state particolarmente colpite dalla turbolenza economica causata dalla guerra, mentre la fiducia dei consumatori è scesa al livello più basso degli ultimi cinque mesi. (12) Gli economisti aggiungono che i recenti indicatori di fiducia positivi offrono speranza per un ulteriore aumento della produzione, ma i miglioramenti potrebbero essere limitati a causa delle problematiche strutturali, delle dichiarazioni di Trump sui dazi e di una forte concorrenza esterna.