Strategisti di Bank of America: per la prima volta in decenni, le obbligazioni diventano un valido sostituto delle azioni statunitensi.
智通财经2026/10/07 10:16Savita Subramanian, responsabile dei mercati azionari statunitensi e delle strategie quantitative presso Bank of America, ha dichiarato che, per la prima volta da decenni, le obbligazioni stanno davvero diventando un'alternativa competitiva rispetto al mercato azionario. Allo stesso tempo, ha avvertito che il sentimento degli investitori è molto alto, il che significa che il mercato azionario è più vulnerabile a eventuali shock negativi e che ci sono spazi molto limitati per ulteriori rialzi rispetto alle previsioni. Subramanian ha osservato che il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni ha già superato il 5%, mentre il proprio modello di valutazione di Bank of America indica che il rendimento annualizzato dell’indice S&P 500 nei prossimi dieci anni potrebbe non raggiungere questo livello. Subramanian ha sottolineato che i responsabili delle politiche negli Stati Uniti stanno cercando di evitare che i tassi a lungo termine aumentino troppo. Sia la Federal Reserve sia il Segretario del Tesoro degli Stati Uniti stanno monitorando attentamente le variazioni all'estremità lunga della curva dei rendimenti. Nel frattempo, i cambiamenti demografici significano anche che il tetto dei tassi d'interesse negli Stati Uniti potrebbe essere inferiore rispetto agli anni '70 e '80. Inoltre, in futuro l'intelligenza artificiale potrebbe contribuire a un certo effetto deflazionistico, alleviando così le pressioni su inflazione e tassi a lungo termine. In questo contesto, secondo Subramanian, il contesto per l’allocazione obbligazionaria sta diventando più favorevole, dal momento che i rendimenti dei Treasury USA potrebbero difficilmente permanere sopra il 6% o il 7%.
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