Panoramica sui futures perpetui per gli asset tradizionali

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I futures perpetui sugli asset tradizionali di Bitget utilizzano l'USDT sia come valuta di quotazione che di regolamento. Poiché i mercati finanziari tradizionali prevedono orari di chiusura e non operano 24/7, Bitget ha implementato un design specializzato per il calcolo di index price e mark price. Durante le chiusure dei mercati tradizionali, meccanismi dedicati mantengono il normale funzionamento del mercato dei futures.

1. Index price

Bitget si connette a fornitori di dati di terze parti per ottenere i prezzi in tempo reale degli asset sottostanti, che vengono poi utilizzati per calcolare l'index price dei futures. A seconda dello stato del mercato, l'index price opera in una delle due seguenti modalità:

1.1 Modalità esterna (durante le ore di trading regolari del mercato tradizionale)

Identica a quella standard dei futures: l'index price è calcolato come media ponderata dei prezzi provenienti da fonti di dati esterne, aggiornato ogni 200 ms.

1.2 Modalità interna (durante le chiusure del mercato tradizionale)

Durante le chiusure del mercato tradizionale, compresi le interruzioni per manutenzione, i weekend e i giorni festivi, le fonti di dati esterne smettono di produrre nuovi prezzi. L'index price passa alla modalità interna e viene costantemente fatto avanzare utilizzando una media mobile esponenziale (EMA) basata sul registro degli ordini dei futures.

Logica di calcolo della modalità interna (durante le chiusure del mercato tradizionale)

L'index price viene aggiornato ogni 200 ms in base ai punti seguenti:

Passo 1: calcola l'impact price (media ponderata del registro degli ordini)

Simula lo sweep del lato bid e di quello ask utilizzando l'Impact Notional (importo nozionale di transazione) configurato per ottenere i prezzi medi ponderati:

P_impactBid: prezzo medio ponderato ottenuto eseguendo lo sweep del lato bid con l'Impact Notional

P_impactAsk: prezzo medio ponderato ottenuto eseguendo lo sweep del lato ask con l'Impact Notional

Prezzo medio ponderato = totale dell'importo di transazione ÷ quantità totale di transazione

Passo 2: calcola l'IPD (segnale della direzione della deviazione del prezzo)

IPD = max(P_impactBid − S, 0) − max(S − P_impactAsk, 0)

S è l'index price attuale del sistema. L'IPD riflette la deviazione direzionale del registro degli ordini rispetto all'index price.

Passo 3: aggiorna l'index price tramite un'estensione temporale (smoothing) dell'EMA

S_new = S_old + (1 − β) × IPD

Il coefficiente di decadimento β = exp(−Δt* ÷ τ) e Δt* = min(intervallo di aggiornamento effettivo Δt, c × τ). Più breve è l'intervallo di aggiornamento, più fluido è il movimento dei prezzi; maggiore è l'intervallo, più ampia è la variazione di prezzo — con un limite massimo per evitare salti improvvisi di prezzo causati da intervalli temporali.

Parametri chiave:

Costante di tempo τ: default 1200 s

Coefficiente del limite (cap) del passo singolo c: default 0.1

Impact Notional: default 2000 USDT

Gestione delle eccezioni:

In modalità esterna, se si rileva che più della metà dei dati della fonte dell'indice non è stata aggiornata per oltre 30 minuti, le fonti esterne dell'indice verranno considerate anomale e il sistema passerà in modalità interna. Una volta rilevato che più della metà dei dati delle fonti dati esterne si aggiorna normalmente, il sistema tornerà in modalità esterna.

2. Mark price

2.1 Durante le ore di trading regolari del mercato tradizionale

Modalità standard, identica ai futures standard: Mark price = mediana(Prezzo 1, Prezzo 2, Prezzo 3). Per ulteriori dettagli, consulta le regole per il calcolo del mark price.

2.2 Durante le chiusure del mercato tradizionale

3. Vincoli della deviazione di index price e mark price

Poiché gli asset sottostanti provengono dai mercati tradizionali, Bitget applica dei vincoli di deviazione al mark price nel mercato dei futures per garantire che il prezzo rimanga ragionevole e in linea con le valutazioni del mercato tradizionale. Le regole sono le seguenti:

Mark price effettivo = clamp(mark price calcolato, index price × (1 – vincolo di deviazione), index price × (1 + vincolo di deviazione)).

Il vincolo di deviazione è un parametro configurabile, in genere impostato al 3%. Bitget si riserva il diritto di applicare adeguamenti ragionevoli basati sulle condizioni del mercato.

Bitget può, a sua discrezione, stabilire gli orari di trading regolari e potrebbe modificare l'intervallo temporale o il metodo di calcolo di qualsiasi sessione di trading in qualunque momento, compreso l'anticipo e/o il rinvio dell'orario di inizio e/o di fine.

4. Impatto sugli altri meccanismi

FAQ

1. Cosa sono i futures perpetui sugli asset tradizionali di Bitget?

I futures perpetui sugli asset tradizionali di Bitget utilizzano l'USDT sia come valuta di quotazione che di regolamento. Poiché i mercati finanziari tradizionali prevedono orari di chiusura e non operano 24/7, Bitget ha implementato un design specializzato per il calcolo di index price e mark price. Durante le chiusure dei mercati tradizionali, meccanismi dedicati mantengono il normale funzionamento del mercato dei futures.

2. Come si calcola l'index price durante gli orari di trading regolari del mercato tradizionale?

Durante le ore di trading regolari del mercato tradizionale, l'index price opera in modalità esterna: è calcolato come media ponderata dei prezzi provenienti da fonti di dati esterne, aggiornato ogni 200 ms.

3. Come si calcola l'index price durante le chiusure del mercato tradizionale?

Durante le chiusure del mercato tradizionale, comprese le interruzioni per manutenzione, i weekend e i giorni festivi, l'index price passa alla modalità interna e viene costantemente fatto avanzare utilizzando una media mobile esponenziale (EMA) basata sul registro degli ordini dei futures.

4. Come viene stabilito il mark price durante gli orari di trading regolari del mercato tradizionale?

Durante le ore di trading regolari del mercato tradizionale, il mark price è calcolato con la modalità standard: mark price = mediana(Prezzo 1, Prezzo 2, Prezzo 3).

5. Come si calcola il mark price durante le chiusure del mercato tradizionale?

Durante le chiusure del mercato tradizionale, il mark price utilizza la modalità di smoothing EWMA: gli ultimi prezzi di mercato scambiati vengono elaborati utilizzando la media mobile esponenziale ponderata (EWMA) per generare il mark price, prevenendo oscillazioni estreme dei prezzi e assicurando la continuità dei prezzi negli orari di trading non standard.