Bagyong Pinapatakbo ng Serbisyo: Bakit Hindi Kayang Solusyunan ng Tradisyonal na Paraan ang Susunod na Rurok ng Implasyon
- Inaasahang aangat ang core PCE inflation ng U.S. sa 2.9% pagsapit ng Hulyo 2025, na dulot ng mga aberya sa supply chain, pagtaas ng gastos sa sektor ng serbisyo, at inflation sa sahod. - Nagpapahiwatig ang Federal Reserve ng posibleng pagtaas ng interest rates sa ikatlong quarter ng 2025 ngunit nananatiling maingat upang maiwasan ang sobrang paghigpit sa gitna ng patuloy na mataas na demand at mga geopolitical na pagtaas sa presyo ng enerhiya. - Pinapahirap ng inflation na dulot ng sektor ng serbisyo ang mga polisiya, dahil patuloy ang pressure mula sa paglago ng sahod at mga estruktural na pagbabago sa ekonomiya kahit pa bumababa ang inflation sa sektor ng kalakal. - Nahaharap ang mga emerging markets sa mas matinding panganib sa pananalapi.
Ayon sa pinakabagong economic projections na pinagsama ng Bureau of Economic Analysis at mga private sector forecasters, inaasahang aabot sa rurok na 2.9% ang core personal consumption expenditures (PCE) inflation ng ekonomiya ng U.S. sa Hulyo 2025. Ang bilang na ito ay nagpapakita ng makabuluhang pagtaas mula sa kasalukuyang core PCE rate na humigit-kumulang 2.1%, na sumasalamin sa patuloy na presyur mula sa mga limitasyon sa supply chain, tumataas na gastos sa sektor ng serbisyo, at patuloy na pagtaas ng sahod sa mga pangunahing industriya [1].
Iniuugnay ng mga analyst ang inaasahang pagtaas ng core PCE inflation sa maraming salik. Ang unti-unting paraan ng Federal Reserve sa paghigpit ng monetary policy, kasabay ng malakas na demand ng mga consumer, ay nagpapanatili ng mataas na inflationary pressures. Ang mga presyo sa sektor ng serbisyo, partikular sa transportasyon, healthcare, at accommodation, ay naging pangunahing mga ambag. Bukod dito, nananatiling malapit sa multi-year highs ang presyo ng enerhiya dahil sa geopolitical tensions sa Middle East at nabawasang produksyon sa mga pangunahing rehiyon ng oil-exporting [1].
Bilang tugon sa inaasahang pagtaas ng inflation, nagpakita ng maingat na posisyon ang Federal Open Market Committee (FOMC), kung saan ipinahiwatig ng mga policymaker ang posibleng pagtaas ng rate sa ikatlong quarter ng 2025. Gayunpaman, nagbigay din ng pahiwatig ang central bank ng mas maingat na paraan kung magsimulang bumaba ang inflationary pressures bago matapos ang taon. Ang kondisyong ito ay sumasalamin sa hangarin ng Fed na maiwasan ang sobrang paghigpit, na maaaring magdulot ng matagal na resesyon [2].
Ang inaasahang 2.9% core PCE rate sa Hulyo 2025 ay magiging pinakamataas mula noong biglang pagtaas ng inflation noong unang bahagi ng 2022, bagaman ito ay mas mababa pa rin sa rurok na 3.4% na naitala noong 2022. Binanggit ng mga ekonomista na nagbago na ang komposisyon ng inflation, na mas binibigyang-diin ang mga serbisyo kaysa sa mga produkto, na sumasalamin sa mas malawak na estruktural na pagbabago sa ekonomiya ng U.S. Pinapalubha ng pagbabagong ito ang monetary policy, dahil ang inflation sa serbisyo ay hindi gaanong tumutugon sa tradisyonal na demand-side interventions [3].
Mahigpit na binabantayan ng mga kalahok sa merkado ang U.S. Treasury yield curve at employment data upang matukoy ang susunod na hakbang ng Fed. Ang 10-year minus 2-year Treasury yield ay nagpapapantay, na posibleng indikasyon ng nalalapit na pagbagal ng ekonomiya. Samantala, patuloy na malakas ang nonfarm payrolls, na may average hourly earnings na tumataas sa 3.8% taunang rate, na nag-aambag sa mga inaasahan ng patuloy na inflation na dulot ng sahod [4].
Inaasahan ding magkakaroon ng internasyonal na epekto ang paparating na rurok ng inflation, lalo na sa mga emerging markets, kung saan maaaring bumagal ang daloy ng kapital kung mananatiling mataas ang interest rates ng U.S. Bagaman mag-iiba ang epekto depende sa rehiyon, nagbabala ang mga analyst na ang mga bansang may mataas na antas ng dollar-denominated debt ay maaaring makaranas ng mas mataas na financial stress sa malapit na hinaharap [5].
Source:
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang 10-taong ani ng US Treasury ay papalapit sa 5.4%, ang AI hype ay hindi matakpan ang pangambang "pagkakapuno" ng S&P 500
Sa likod ng bagong all-time high ng S&P 500, tanging 30% lamang ng mga kasaping stock ang nakatuntong sa kanilang 50-day moving average, na siyang pinakamahina sa lawak ng merkado tuwing may bagong mataas mula pa noong 1990. Ang Russell 2000 ay bumagsak ng limang sunod na linggo, at ang yield ng junk bonds ay sumirit sa 15%. Babala ng Société Générale: Kung ang yield ng US Treasury ay umabot sa 6% at ang presyo ng langis ay umabot sa $150, maaaring bumaba ng mahigit 20% ang S&P 500 sa susunod na taon. Bukod dito, may mga matagumpay na fund manager na tuluyang nagbenta ng kanilang holdings sa AI at lumipat sa enerhiya, tuwirang nagsabing kapag naubos ang pondo, “tapos na ang laro.”
Ang bayad sa transportasyon ng oil tanker ay umabot sa pinakamataas sa loob ng animnapung taon: Ang pagpapadala ng isang barkong langis mula Amerika patungong Tsina ay mas mahal pa kaysa sa pagpapalipad ng rocket!
Ang gastos ng transportasyon ng isang bariles ng krudo ay umabot na sa $41, halos kalahati ng presyo ng langis. Sa isang biyahe, ang gastos sa transportasyon ay minsan sapat na upang makabili ng isang oil tanker. Ang krisis sa Gitnang Silangan ay nagdulot ng structural na kakulangan ng kapasidad sa transportasyon sa Hormuz Strait, na pinatindi pa ng ship-to-ship transfer na nagpapahaba ng turnaround cycle. Ang VLCC freight ay tumaas mula sa taunang average na $9.2 milyon hanggang $77 milyon, na lumundag ng mahigit 8 beses. Ang kita ng mga refinery ay mabilis na nababawasan, ang average na presyo ng mga second-hand oil tanker ay nagrekord ng pinakamataas sa kasaysayan, kakaibang nalampasan pa ang presyo ng bagong gawa na barko.
Nalulugmok ang pilak: Sumusunod lamang sa pagbaba, hindi sa pagtaas!
Ang lohika ng patuloy na paglago ng pangangailangan para sa AI at solar energy ay nananatiling matatag, ngunit ang presyo ay bumababa laban sa inaasahan—ang pagpapalakas ng dolyar at pagtaas ng tunay na interes ay nagbigay nang lubos na presyon sa mga batayang salik. Ang mga pondo para sa spekulasyon ay nagbenta ng $1.6 bilyon sa loob ng isang linggo, na siyang pinakamataas ngayong taon, at ang netong short position ng CTA ay tumaas ng $2.6 bilyon papunta sa pinakamataas na antas ngayong taon. Gayunman, ayon sa mga analyst ng Goldman Sachs, ang matinding short position ay nagsisimula nang mag-impok ng reversibility momentum; naging mas lalong kapansin-pansin ang asymmetry, at kung pansamantalang humina ang macro headwinds, mataas ang posibilidad ng malakas na rebound: pagkatapos ng katulad na shakeout noon, tumaas ang presyo ng pilak ng 15% sa loob lamang ng anim na linggo.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
