Bitget App
Mag-trade nang mas matalino
Buy cryptoMarketsTradeFuturesEarnAISquareMore
Goldman Sachs Trading Desk: Limang Pangunahing Senyales ang Kumikislap, US Stock Market Papasok sa "Pagbawi Matapos ang Bagong Mataas na Antas"

Goldman Sachs Trading Desk: Limang Pangunahing Senyales ang Kumikislap, US Stock Market Papasok sa "Pagbawi Matapos ang Bagong Mataas na Antas"

华尔街见闻华尔街见闻2026/04/27 03:42
Ipakita ang orihinal
By:华尔街见闻

Ang S&P 500 Index, matapos maranasan ang matinding pag-uga noong Abril, ay tahimik na bumalik sa kasaysayang mataas na antas, ngunit nagbaba na ng alarma ang trading desk ng Goldman Sachs.

Sa isang ulat noong weekend, malinaw na ipinunto ng trader ng Goldman Sachs na si John Flood na bagaman naniniwala siyang ang S&P 500 ay magiging mas mataas sa kasalukuyang antas sa buong 2026, kasalukuyang may limang pangunahing warning signals na sabay-sabay na umiilaw, at ang desk ay naghahanda sa posibleng pag-urong ng index sa malapit na panahon.

Kasabay nito, isang pang trader ng Goldman Sachs na si Brian Garrett ay nag-ulat din sa kanyang “Weekend Memo” tungkol sa kakaibang kilos ng malawakang deleveraging ng hedge funds. Ngunit pareho silang naniniwala na kung maganap ang pullback, ito’y dapat ituring na oportunidad para bumili.

Ang timing ng babalang ito ay talagang sensitibo—ang linggong ito ang pinakaabala ngayong taon, maglalabas ng desisyon sa interest rate ang Federal Reserve at Bank of Japan, at humigit-kumulang 44% ng market cap ng S&P 500 constituents ang maglalabas ng earnings reports ngayong linggo, kabilang ang Google, Microsoft, Amazon, Meta pagkatapos ng trading hours sa Miyerkules, at Apple sa Huwebes.

Signal 1: Hedge Funds Mabilis na Nagbabawas ng Posisyon, Pinakamalaking Lingguhang Deleveraging sa Loob ng Pitong Buwan

Ayon sa datos ng Goldman Sachs Prime Brokerage, noong nakaraang linggo, ang kabuuang aktibidad ng trading ay bumaba sa unang pagkakataon sa loob ng 13 linggo, at ang nominal deleveraging ng US stocks ay pinakamalaki mula Setyembre 2025 sa loob ng pitong buwan, na pangunahing sanhi ng risk unwinding. Sa sectoral level, pinaka-agresibo ang pagbawas ng leverage sa consumer discretionary at teknolohiya, na pangatlo sa pinakamalaki sa nakalipas na limang taon sa loob ng isang linggo.

Ipinahayag ni Flood na ito ang unang signal: malaki ang naging pagbawi sa macro short hedges, kaya’t malaki na rin ang naging pagbawas sa kabuuang leverage. Bumaba ng 1.4% ang US-listed ETF shorts noong nakaraang linggo, at bumaba ng kabuuang 21.5% sa buwan, na pinangunahan ng credit, information technology, at small-cap ETFs ang pagbawi.

Ikinumpara ni Garrett ang net exposure ng hedge funds na “nananatili buong taon sa loob ng positive at negative na 53% range”, at itinuturing itong “maingat na risk management sa market environment kung saan madalas maganap ang ‘unknown unknowns’”.

Goldman Sachs Trading Desk: Limang Pangunahing Senyales ang Kumikislap, US Stock Market Papasok sa

Signal 2: Multi-Historial Record Pressure mula Pension Fund Rebalancing sa Katapusan ng Buwan

Pangalawang signal ay mula sa passive selling. Taya ng Goldman Sachs, sa katapusan ng Abril, magkakaroon ng humigit-kumulang $25 bilyon ang pension fund na kailangang ibenta sa US stocks dahil sa rebalancing, na kabilang sa top 15 sa lahat ng tinatayang benta mula 2000. Kung aalisin ang epekto ng quarterly expirations (sabay monthly at quarterly rebalancing), ito na ang pinakamalaking tinatayang single-month selling na naitala.

Kung base sa absolute value, ang $25 bilyon na ito ay nasa ika-83 percentile sa lahat ng tinatayang bentahan o bilihan sa nakaraang tatlong taon, at ika-92 percentile kung susumahin mula Enero 2000. Ang historical comparable non-quarterly selling estimates ay: humigit-kumulang $20 bilyon noong Nobyembre at Abril 2020, halos $19 bilyon noong Mayo 2025, at halos $18 bilyon noong Oktubre 2022.

Goldman Sachs Trading Desk: Limang Pangunahing Senyales ang Kumikislap, US Stock Market Papasok sa

Signal 3: Naubos na ang CTA Buying Power, Maaaring Maging Potensyal na Sellers

Ang ikatlong signal ay patungkol sa trend-following strategy (CTA). Ayon sa Goldman Sachs futures trading desk, simula Abril, ang CTA group na ang pinakaimportanteng puwersa sa likod ng global equities rally, na nakabili ng halos $53 bilyong global stocks ngayong buwan, at sa S&P 500 lamang, net buying na $32 bilyon (kasama na ang $23 bilyon noong nakaraang linggo).

Subalit, plano ng buying momentum na ito ay tapos na. Pinunto ni Flood na ito ang unang beses sa mahigit isang buwan na ang CTA ay hindi na net buyer ng S&P 500—kapag kalmado ang merkado, bahagyang nagbebenta, at kung babagsak ang merkado, magiging mas malaki ang pressure sa supply. Nangangahulugan ito na ang dating pinakamalaking marginal buyer ay “fully invested na at naka-standby”, at nawala ang isang mahalagang automatic stabilizer sa merkado.

Signal 4: Lalong Lumalala ang Market Breadth, Mga Bagong High na May Nakatagong Babala

Pang-apat na signal ay nagpapakita ng estruktural na panganib sa likod ng surface prosperity. Noong Biyernes, nagrecord ang S&P 500 ng bagong kasaysayang closing high, ngunit ang market breadth noong araw na iyon ay pangalawa sa pinakamalala sa lahat ng oras na nagkaroon ng record high: 324 na component stocks ang bumaba, at net breadth reading ay -148. Ang tanging mas malalang record ay noong Oktubre 2025, kung saan 80% ng S&P 500 components ang bumaba sa araw na nagtala ng record high.

Ang matinding pagkakaiba sa market breadth ay nangangahulugang ang pag-akyat ay nakasentro lamang sa iilang malalaking stocks, at malaki ang nabawas sa partisipasyon ng kabuang market. Sa kasaysayan, ang ganitong estruktura ay kadalasang nangunguna sa matinding consolidation o pullback.

Goldman Sachs Trading Desk: Limang Pangunahing Senyales ang Kumikislap, US Stock Market Papasok sa

Signal 5: Pumapasok sa “Stretch Zone” ang Sentiment Indicators, Ang Sobrang Lakas ng Semiconductor ay Dapat Bantayan

Panglimang signal ay mula sa Goldman Sachs US Equity Sentiment Indicator: Ipinapakita na ng investor positioning ang “stretched” characteristics. Sa kabuuan, ang structure ng positioning ay nananatiling medyo mataas.

Kasabay nito, partikular na binigyang-diin ni Flood ang extreme movement ng semiconductor sector. Ang Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ay tumaas nang tuloy-tuloy sa loob ng 18 trading days, pinakamahabang winning streak sa kasaysayan, at noong Biyernes, halos 50% ang taas nito kaysa sa 200-day moving average—pinaka-extreme deviation mula noon pang 2000 tech bubble top (noon, lumampas pa sa 100% above 200-day MA ang SOX). Ipinapakita ng galaw na ito ang tumitinding kumpiyansa ng merkado sa AI computing consumption at revenue realization, pati na rin ang muling pag-aalala sa kapos na kapasidad ng AI complex.

Sa derivatives market, ang gamma positioning ng S&P 500 ay nasa rare territory, at ang mga market maker ay napakalaki ng net short gamma sa spot breakout direction, ibig sabihin kung mag-breakout ang presyo, lalong lalaki ang volatility. Sa kasalukuyan, halos walang pro investors ang may direct na long positions, halos sa 12 lang umiikot ang implied volatility ng July calls, kaya’t ang pag-push pataas ay tinatawag na “solong trade”.

Bagaman ang limang pangunahing warning signal ay tumutukoy sa maikling panahong pullback, naniniwala pa rin ang Goldman Sachs na ang S&P 500 ay magka-close nang mas mataas sa 2026 kaysa sa ngayon, at ang pullback ay dapat ituring na structural buying opportunity. Ipinapakita ng kasaysayan na mula noong financial crisis, tuwing nag-record ulit ang S&P 500 ng bagong high matapos bumagsak nang higit 10%, ang average returns sa susunod na 1 linggo, 1 buwan, at 3 buwan ay 1.5%, 5.2%, at 8.6% ayon sa pagkakasunod.

0
0

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.
Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.
Mag Locked na ngayon!

Baka magustuhan mo rin

Sa Setyembre, S&P 500 ay haharap sa “pinakamasamang buwan”: Hindi pa ganap nakakabawi ang sektor ng AI, nagiging mas maingat ang mga analyst

Ang S&P 500 ay nasa kasaysayang pinakamataas na antas, ngunit dumarami ang panganib sa merkado. Nagbabala si Hunter mula sa JPMorgan na ang sektor ng AI ay nananatiling mahina at hindi pa tapos ang adjustment; ayon kay Stockton ng Ned Davis Research, ang damdamin ng merkado ay labis nang mainit; itinuturo naman ni Krinsky ng BTIG na kulang sa momentum ang pag-ikot ng pondo. Dagdag pa rito, dahil sa karaniwang humihinang seasonality tuwing Setyembre, nagbabala ang ilang analista na tumataas ang panganib ng panandaliang pag-urong ng S&P 500.

华尔街见闻2026/08/31 16:21

Malapit nang magsimula ang super IPO ng Anthropic, nagkakaroon ng “unahan” sa merkado ng IPO sa Estados Unidos

Ang Anthropic ay nagbabalak ng isang makasaysayang IPO na maihahalintulad sa SpaceX, kaya maraming kumpanya ang nag-uunahan upang makuha ang pansin ng mga mamumuhunan. Gayunpaman, ang Labor Day ng Amerika, pulong ng rate ng Federal Reserve, at midterm elections ay parehong nagsisiksik sa panahon ng window para sa paglalabas ng IPO. Inaasahan ni Rob Stowe ng Barclays na magkakaroon ng napakataas na konsentrasyon ng paglalabas ng IPO pagkatapos ng Labor Day hanggang bago ang eleksyon.

华尔街见闻2026/08/31 15:36

Ang mataas na temperatura ay nagtutulak ng pangangailangan para sa pagpapalamig; ang future ng natural gas sa Estados Unidos ay bahagyang tumaas; ang demand para sa LNG export ay umabot sa pinakamataas mula noong katapusan ng Hunyo

Bahagyang tumaas ang natural gas futures ng Estados Unidos nitong Lunes matapos ipakita ng mga pinakabagong ulat ng lagay ng panahon na makakaranas ng matinding init ang mga lungsod sa katimugang bahagi, silangan at halos buong silangang baybayin ng bansa sa mga susunod na araw. Inaasahan na lalaki ang pangangailangan sa air conditioning at lalago ang konsumo ng industriya ng kuryente sa natural gas.

智通财经2026/08/31 15:32
Ang mataas na temperatura ay nagtutulak ng pangangailangan para sa pagpapalamig; ang future ng natural gas sa Estados Unidos ay bahagyang tumaas; ang demand para sa LNG export ay umabot sa pinakamataas mula noong katapusan ng Hunyo

Tumindi ang tensiyon sa Gitnang Silangan na muling nagdulot ng pressure sa inflation; Lalong tumitindi ang inaasahan ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve; Ang 10-taong US Treasury yield ay lumampas sa 4.75% na pinakamataas sa loob ng 52 linggo

Ang merkado ng US Treasury ay nakaranas ng pagbebenta nitong Lunes, kung saan ang yield ng 10-taong US Treasury ay umabot sa 4.76%, lampas sa 4.75% at nagtala ng bagong 52-linggong pinakamataas.

智通财经2026/08/31 15:14
Tumindi ang tensiyon sa Gitnang Silangan na muling nagdulot ng pressure sa inflation; Lalong tumitindi ang inaasahan ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve; Ang 10-taong US Treasury yield ay lumampas sa 4.75% na pinakamataas sa loob ng 52 linggo