Ayon sa tagapamahala ng pondo sa Wall Street: Ang pinakamahalagang kumpanya sa panahon ng AI ay hindi Nvidia, kundi ang TSMC!

Sa kasagsagan ng hype sa pamumuhunan sa artipisyal na intelihensiya, matagal nang nasa sentro ng atensyon ang Nvidia, ngunit isang fund manager na namamahala ng halos $10 bilyong halaga ng asset ang nagbigay ng ibang sagot: Ang TSMC ang tunay na hindi mapapalitang pangunahing sangkap ng kasalukuyang AI ecosystem.

Ayon sa ulat ng MarketWatch nitong Martes, sinabi ni Jonathan Cofsky, co-portfolio manager ng Janus Henderson Global Technology and Innovation Fund na may asset na $9.35 bilyon, na ang TSMC ang pinakamalaking posisyon sa kanilang pondo, nilampasan pa ang Nvidia. "Ito marahil ang kasalukuyang pinakaimportanteng kumpanyang nagtutulak sa pag-unlad ng AI," ani Cofsky. Para sa kanya, anumang chip manufacturer ang tuluyang magwagi, lahat ng nangungunang chips ay ginagawa sa TSMC—at ang hindi mapapalitang posisyon nito ang nagpapakilala rito bilang ultimong nakikinabang sa lumalawak na AI computing power.

Naungusan din ni Cofsky ang S&P 500 Index sa parehong tatlong taon at sampung taong average annual return. Binanggit din niya na may pangunahing kaibahan ang kasalukuyang AI infrastructure boom sa "dot-com bubble" ng unang bahagi ng siglo—ang physical constraints ng resources at kuryente ang mabisang pumipigil sa walang pakundangang paglawak ng kapital, na siyang nagsusuporta sa kasalukuyang cycle ng paglago.

TSMC: Ang "nag-iisang sagot" sa power race

Ibinigay ni Cofsky ang pangunahing halaga ng TSMC sa simpleng lohika: Kailangang sagutin lang ng mga namumuhunan ang isang tanong—"Gaano karaming computing power ang itatayo sa hinaharap?" At ang sagot ay walang kinalaman sa partikular na chip makers, "dahil lahat ay nagpo-produce sa TSMC."

Ang TSMC ang tanging foundry sa mundo na eksklusibong tumutok sa paggawa ng chips para sa ibang kumpanya, at may pinakabagong mga teknolohiya. Binibigyang-diin ni Cofsky na anuman ang form ng AI computing, ang TSMC ay laging critical na production node, kaya’t nagbibigay ito ng natatanging structural advantage sa buong industriya ng AI.

Taya sa Arm: Bagong nakikinabang sa AI agentic workflow

Maliban sa TSMC, ibinunyag din ni Cofsky na dinagdagan ng kanilang pondo ang posisyon sa Arm Holdings ngayong taon. Ang dahilan: ang AI agents (agentic AI) workflows ay higit na umaasa sa CPU (central processing unit) kaysa sa mga naunang bersyon ng AI, at ang Arm ang may "pinakamalawak na architecture penetration."

Inilarawan niya ang pagkakaiba ng GPU at CPU: Ang GPU ay parang hukbo ng manggagawang gumaganap ng mga gawain, samantalang ang CPU ang manager na nag-oorganisa at nagbabalanse, at ang mga AI agents ay nangangailangan ng maraming "scheduling at combination"—dito namamayani ang lakas ng Arm.

Idinagdag pa ni Cofsky na ang Arm ay lumilipat mula sa simpleng IP licensing patungo sa paggawa ng sarili nitong chips, na may Meta bilang unang kliyente. "Sa pagtatapos ng dekadang ito, ang kalidad ng tagumpay ng Arm bilang chip manufacturer ay magiging isang napakahalagang variable na dapat bantayan."

Software stocks: Tanging 10% hanggang 20% ng kasalukuyang players ang makakatagal sa cycle

Pagdating sa muling pagsigla ng software stocks, nananatiling maingat si Cofsky. Naniniwala siya na malaki ang disruptibong banta ng AI sa industriya ng software, dahil ang essence ng AI ay automation ng mga trabahong dati ay ginagawa ng tao.

Ayon sa kasaysayan, tuwing may disruptibong pangmatagalang trend—halimbawa, ang paglipat ng retail mula pisikal patungong Amazon at iba pang online platforms—karaniwang tumatagal ng apat hanggang anim na taon bago malaman ng merkado kung sino ang panalo o talo, at sa huli, tanging 10% hanggang 20% ng mga dating malalaking kumpanya ang matagumpay na nakakapag-transform.

Base rito, tumutok ang pondo sa mga kumpanyang "sobrang hirap kopyahin, at kayang gamitin ang AI para dagdagan ang kita," gaya ng Datadog, Snowflake, at mga software company na may natatanging data assets kagaya ng Cadence at Guidewire. "Nakita na ng Snowflake at Datadog ang muling pagbilis ng kita dahil sa AI, na siyang pinakamalinaw na positibong senyales ngayon," aniya, "ngunit kailangan pa nating bantayan kung magpapatuloy ito."

Contrarian approach: Ang undervalued logic ng DoorDash

Ibinida pa ni Cofsky ang isang kasalukuyang hindi gaanong napapansin na stock—ang delivery platform na DoorDash. Para sa kanya, ang mga agam-agam ng merkado sa DoorDash ay nakapokus sa investment cycle nito ngayon at epekto ng macroeconomy sa consumers, ngunit sobrang naipresyo na ng merkado ang mga ito.

Para sa kanya, ang DoorDash ay isang kumpanyang pinamumunuan ng mga founder nito, aggressive na lumalawak sa internasyonal at grocery na negosyo, at may potensyal na makinabang mula parehong generative AI at physical AI—kaya nagkakaroon ito ng value para sa mid-to-long term positioning.