Nakakagulat na kayang "labanan" ng ginto ang malakas na dolyar? SocGen: Ang $4,600 ay simula pa lang, nagbago na ang "anchor" nito!

Balitang Pananalapi Agosto 26—— Ayon sa Société Générale, muling lumalagablab ang interes ng mga mamumuhunan kaya naman tumitibay ang presyo ng ginto sa itaas ng $4,600 kada onsa. Ang ginto ay isa sa pitong pangunahing asset na panangga sa panganib ng implasyon, na partikular ding ginagamit bilang proteksyon laban sa kawalang-katiyakan sa polisiya. Naniniwala ang bangko na nananatiling hindi sapat ang pagtataya ng merkado sa panganib ng implasyon, at karamihan sa mahigpit na pagbabago ay naisama na sa presyo, kaya't limitado ang downside risk ng ginto; habang nababawasan ang spekulatibong demand, ang mga central bank ang nagiging pangunahing haligi ng merkado ng ginto. Ang tensyon sa pagitan ng Estados Unidos at Iran at sa Strait ng Hormuz ay nagpapataas ng geopolitical risk premium, at maaaring mahirapan ang presyo ng enerhiya na bumalik sa antas bago ang sigalot.

Ang muling pagsigla ng interes ng mga mamumuhunan ay nagbibigay ng panibagong suporta sa ginto na nasa itaas ng $4,600 kada onsa. Itinuro ng Société Générale na sa isang diversified na portfolio, patuloy na gaganap ng mahalagang papel ang mga precious metal.

Nakayanan ang Malakas na Dolyar at Mataas na Interest Rate, Ginto Bilang Estratehikong Asset

Sa pinakabagong ulat ng cross-asset strategy ng Société Générale, sinabi ng kanilang mga analyst na sa harap ng patuloy na implasyon, political tensions, at tumataas na kawalang-katiyakan sa polisiya, ang kakayahan ng ginto na mapanatili sa kabila ng malakas na USD at mas matataas na interest rate ay pinatitibay ang ginto bilang estratehikong asset sa portfolio.



Ang pinakabagong pahayag na ito ay naaayon sa dati nang portfolio allocation. Noong Hunyo, ipinahayag ng Société Générale na itataas nila sa 10% ang allocation ng ginto sa ikatlong quarter, mula 7% noong ikalawang quarter; kasabay nito, itinaas din nila ang broader commodities exposure mula 8% patungong 10%.

Hindi Naitataya ng Husto ang Panganib sa Implasyon, Lumalawak ang Gap ng Merkado at Ekonomiya

Ayon sa Société Générale, medyo katamtaman ang market-based inflation expectations, ngunit maaaring mas matagal manatili ang presyon sa presyo kaysa sa inaasahan, kaya't lumalaki ang pagkakaiba ng pananaw ng merkado at totoong ekonomiya. Idinagdag ng bangko na ang bagong tariffs mula sa US, ang mabilis na pagtaas ng investments sa artificial intelligence at imprastraktura, ang matinding paggalaw ng presyo ng langis, at ang patuloy na malalaking fiscal deficit sa mga developed economies ay pawang mga indikasyon ng mas inflationary na medium-term environment.

Kasabay nito, naniniwala ang Société Générale na maaaring hindi pa kumpleto ang pagkakaroon ng merkado sa mga panganib na ito pagdating sa kasalukuyang Fed expectations. Sa panahon ng paglalathala ng ulat, ang market ay naka-presyo ng halos 35 basis point na tightening bago matapos ang 2026, ngunit pinansin ng bangko na kahit ganito ay hindi sapat upang maging katugma ang polisiya sa Taylor rule computation ng Federal Reserve ng Atlanta. Sabi ng analyst, ang disconnect na ito ay nagpapalakas pa ng pananaw na, "Hindi pa rin natataya ng husto ang panganib ng implasyon, kaya't nararapat ang espesyal na hedging sa portfolio."

Hindi Lang Ginto ang Panangga, Kundi May Iba't Ibang Papel

Pinunto rin ng mga analyst na hindi dapat maging pangunahing o nag-iisang inflation hedge sa portfolio ang ginto. Sa halip,

Pinaliwanag ng Société Générale na simula kalagitnaan ng 2025, ang inaasahan ng merkado ay nagbago mula sa further easing patungo sa debate kung magtataas pa ng isa o dalawang beses ang policy rate. Dahil dito, bumalik sa mahigit 4% ang 2-year US Treasury yield, lumakas ang dolyar, pero nanatiling mataas ang presyo ng ginto kumpara sa kalagitnaan ng 2025. Sinabi ng bangko na karamihan ng hawkish adjustment sa monetary policy ay naisama na sa presyo ng financial market. Idinagdag ng analyst na tanging pangyayari ng mas matinding inflation shock at mas agresibong sagot mula Fed ang magreresulta sa panibagong malaking pagrebisa ng rates.

Nagiging Susi ang Mga Central Bank, Lumilipat ang Demand Structure Pabor sa Ginto

Dagdag pa ng mga analyst, ang demand structure ng ginto ay gumagalaw patungo sa mas positibong direksyon. Humina ang inflow ng pondo sa gold ETF ngayong taon, kaya't nabawasan ang epekto ng tactical at momentum-driven investors; kasabay nito, bumaba ang volatility ng ginto, kaya naging mas kaakit-akit pumasok ang mga reserve manager.

Pinunto rin ng Société Générale na ang demand mula sa central bank ay nagiging mas mahalagang pinagmumulan ng suporta sa merkado: patuloy ang pagdagdag ng mga bansang Asyano sa gold reserves habang ang mas diversified reserves ay prayoridad pa rin ng maraming emerging market central bank. Pahayag ng analyst: "Habang humina ang speculative demand at nananatiling robust ang pagbili ng official sector, patuloy na nagiging mahalagang haligi ang mga central bank sa merkado ng ginto."

Geopolitical Risks, Hindi Maaaring Maibalik ng Energy Prices ang Dati nitong Antas

Ikinakabit din ng Société Générale ang papel ng ginto sa portfolio sa mas malawak na geopolitical risks na maaaring panatiliin ang mataas na presyo ng mga pangunahing bilihin at gastusin sa supply chain.

Ipinunto ng bangko na ang muling pag-init ng tensyon sa pagitan ng US at Iran at ang volatile na situwasyon sa Strait ng Hormuz ay nagpalaki sa geopolitical risk premium ng langis. Sabi ng analyst, kahit walang major supply disruption, maaaring tumataas pa rin ang cost structure dahil sa pagbabago ng shipping routes, pag-rebuild ng inventories, at pagsisikap na mag-diversify ng supply chains. Nagbabala ang Société Générale na maaaring manumbalik ang stability ng energy prices, pero hindi garantisadong babalik ito sa pre-conflict level, kaya't lilikhain nito ang mas matagal na pressure sa implasyon.

Konklusyon: Isang "Maramihang Estratehiya" Para sa Iba't Ibang Pinagmumulan ng Implasyon

Ang mas malawak na portfolio strategy ng Société Générale ay naglalayong tugunan ang iba't ibang panganib ng implasyon gamit ang iba't ibang klase ng asset—hindi umaasa sa iisang instrumento na panangga. Inilarawan ng bangko ang US Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) bilang pangunahing direktang inflation hedge, copper para sa hedging laban sa inflation na dulot ng infrastructure, electrification, AI investments, at limitado ang supply ng commodities; sa kabilang banda,

Sa panahon na parami nang parami ang pinagmumulan ng implasyon at mataas ang kawalang-katiyakan sa polisiya,


Spot Gold Daily Chart Pinagmulan: YiHuitong

Timog-Silangang Asya, Agosto 26, 11:25, Spot Gold Presyo: $4649.75/ons