Ang 60% na inaasahan para sa pagtaas ng interes ay tila sariling kasiyahan lamang? Binagsakan ng malamig na tubig ng Goldman Sachs: Pangunahing posisyon ng Federal Reserve ay manatiling hindi gumagalaw.

Napansin ng app na Jin Zhi Finance na tumataya ang Goldman Sachs na ang mga agresibong pahayag ni Walsh ay hindi sasamahan ng datos na nagpapakita ng pagiging agresibo, kaya nananatili pa rin ang kanilang pangunahing prediksyon na mananatiling walang galaw ang Federal Reserve.

Ayon kay Jan Hatzius, Chief Economist ng Goldman Sachs, ang talumpati ni Kevin Walsh sa Jackson Hole ay ang pinakamatinding pagpapakita niya ng pagiging hawkish mula nang siya ay maging Chairman ng Federal Reserve, ngunit naniniwala siya na malabong sapat ang pagbabago ng tono lamang upang magdulot ng pagtaas ng interest rate sa susunod na buwan.

Sa isang ulat na ipinadala sa mga kliyente, sinabi ni Hatzius na malinaw na itinuro ni Walsh na ang kanyang pangunahing layunin ay tiyaking bababa ang pangunahing inflation nang makabuluhan at sa sapat na bilis patungo sa 2% na target ng Federal Reserve, at nagbabala na kung hindi ito makakamit, may higit pang kailangang gawin.

Ayon kay Hatzius, direkta ring tumugon si Walsh sa serye ng mga positibong datos ng inflation kamakailan. Bagamat inamin niya na mas maganda kaysa inaasahan ang mga datos ng PCE at CPI ngayong tag-init, iginigiit niya na hindi pa ito nagpapakita ng makatotohanang pagbuti ng pangunahing trend ng presyo. Isinulat ni Hatzius na ang ganitong pahayag ay nagbubukas ng posibilidad para sa pagtaas ng rate sa Setyembre, ngunit mangyayari lamang ito kung ang paparating na mga ulat ng CPI at PPI para sa Agosto ay mas mataas sa inaasahan.

Ipinapakita ng sariling prediksyon ng Goldman Sachs na hindi maaabot ang threshold na ito. Sinabi ni Hatzius na inaasahan pa rin ng kanilang institusyon na ang core CPI at core PCE inflation para sa Agosto ay mananatili sa paligid ng 0.2%, at naniniwala silang hindi sapat ang ganitong bilis para suportahan ang uri ng tugon sa polisiya na ipinahiwatig ng mga pahayag ni Walsh. Dahil dito, nananatiling pangunahing prediksyon ng Goldman Sachs na mananatili ang Federal Open Market Committee (FOMC) sa kasalukuyang interest rate sa kanilang pagpupulong ngayong Setyembre.

Kung tama ang prediksyon ni Hatzius na ang core CPI at PCE ng Agosto ay tataas ng humigit-kumulang 0.2%, ito ay tutugma sa kasalukuyang trend ng inflation at hindi sa uri ng pinabilis na paglago na ipinahiwatig ni Walsh, kaya posibleng madismaya ang mga trader na itinulak ang tyansa ng rate hike sa halos 60% batay lamang sa nasabing talumpati.

Inilabas ang ulat na ito kasabay ng muling pagsusuri ng merkado sa posibilidad ng aksyon ngayong Setyembre pagkatapos ng talumpati ni Walsh, kung saan makikita sa rate futures na tumaas nang malaki ang inaasahang tsansa ng rate hike matapos ang kanyang talumpati sa Jackson Hole. Ipinapakita ng pagsusuri ng Goldman Sachs na maliban na lang kung ang mga datos ng inflation mismo ay lalakas nang malaki sa mga susunod na linggo, maaaring maging napaaga ang ganitong repricing, at magiging mas mahalaga ang paglabas ng CPI at PPI para sa Agosto kaysa sa mismong mga pahayag ni Walsh pagdating sa pagdedesisyon para sa Setyembre.