Inaasahan ang patuloy na mahigpit na patakaran ng Federal Reserve kasabay ng pagtaas ng presyo ng langis, kaya ang presyo ng ginto ay bumaba sa dalawang linggong pinakamababang antas.

　　Pinagmulan ng artikulo: Xinhua Finance

　　Xinhua Finance, Beijing, Setyembre 1 — Noong Lunes (Agosto 31), nagpatuloy ang presyo ng spot gold sa internasyonal na merkado sa pagwawasto at bahagyang bumaba ng 0.2% sa pagtatapos ng kalakalan, nagsara sa $4448.56 kada onsa, at sa kalagitnaan ng session ay bumaba sa pinakamababang antas sa halos dalawang linggo mula Agosto 19. Kapansin-pansin, sa kabila ng panandaliang pagwawasto, ang kabuuang pagtaas ng presyo ng ginto ngayong Agosto ay umabot pa rin sa 9.7%, at inaasahang makakamit ang pinakamahusay na buwanang pagganap mula noong Enero ngayong taon.

　　Ang direktang dahilan sa likod ng kasalukuyang pagwawasto ng presyo ng ginto ay ang hawkish na pahayag ni Federal Reserve Chairman Waller sa naunang Jackson Hole Global Central Bank Annual Meeting noong nakaraang linggo. Malinaw na sinabi ni Waller na kung ang inflation ay hindi tuluyang babalik sa 2% target, may sapat pang espasyo ang Federal Reserve para higpitan ang mga polisiya — isang pahayag na itinuturing ng merkado bilang pinakamalinaw na pahiwatig ng pagtaas ng rate hanggang ngayon. Dahil dito, mabilis na tumaas ang pagpepresyo ng merkado sa posibilidad ng rate hike ng Federal Reserve ngayong Setyembre, na direktang nagtulak sa yields ng US Treasury bonds na tumaas nang malaki; ang 10-year US Treasury yield ay umabot sa 4.768%, pinakamataas mula kalagitnaan ng Enero 2025, at nanatili rin sa mataas na antas ang US dollar index. Bilang isang asset na walang yield, ang cost ng paghawak ng ginto ay tumataas nang malaki sa cycle ng tumataas na rate, kaya't nababawasan ang kaniyang atraksyon—isang pangunahing puwersa na pumipigil sa presyo ng ginto. Pagkatapos nito, pinatibay pa ni Waller ang kaniyang posisyon sa G20 Finance Ministers at Central Bank Governors Meeting, binanggit na maaaring minaliit ang potensyal na paglago ng ekonomiya ng US at ang investment boom ay maaaring magpalala ng inflation stickiness, na lalo pang nagpapatatag sa merkado sa posibilidad ng mas matagal na pananatili ng mataas na interest rates.

　　Samantala, ang paglala ng geopolitical situation ay hindi nagbigay ng karaniwang suporta ng ginto bilang safe-haven, kundi nagpalala pa ng inflation concerns dahil sa pagtaas ng presyo ng langis at hindi direktang pinahusay ang mga inaasahan ng rate hike. Noong nakaraang linggo, nagsagawa ng military strike ang US sa mga pasilidad na kaugnay ng Iran, at agad tumugon ang Iran, kaya lalong tumindi ang tensyon, at muling nagdulot ng pangamba sa kaligtasan ng shipping sa Strait of Hormuz. Dahil sa panganib ng supply disruption, tumaas ng mahigit 2.5% ang presyo ng crude oil sa internasyonal na pamilihan noong Lunes—ang Brent crude ay nagsara sa $90.49 kada barrel, samantalang ang US crude ay umabot sa $85.76 kada barrel. Ang pagbawi ng presyo ng langis ay nagpanibago ng alalahanin sa inflation stickiness, at ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay nagpapahirap sa proseso ng anti-inflation ng Federal Reserve, at maaari ring puwersahin ang higit pang paghihigpit ng polisiya. Sa isang market environment na pinamumunuan ng mga inaasahan sa rate, ang safe-haven buying na dulot ng geopolitical conflict ay humina, at kabaligtaran, ang ginto ay nabiktima ng pagtaas ng rate hike concerns bunsod ng tumataas na inflation expectations.

　　Ngayong linggo, haharap ang merkado sa ilang mahahalagang economic data, kabilang ang US August ISM Manufacturing PMI, July JOLTs job vacancies, ADP employment report, at ang closely-watched non-farm employment data; susundan pa ito ng mga inflation-related data. Noong nakaraang buwan, ang US July employment data ay unexpectedly mahina, na pansamantalang nagpababa sa rate hike expectations — ngayon, karaniwang inaasahan ng merkado ang dagdag na 55,000 trabaho ngayong Agosto. Kung magpapakita ng lakas at katatagan ang labor market, lalo pang titibay ang inaasahan ng rate hike ngayong Setyembre at maaaring magpatuloy sa pagsubok ng gold price sa mga nakaraang suporta nito.

　　Sa panggitna at pangmatagalang pananaw, ang pandaigdigang geopolitical risks, tumataas na antas ng utang ng mga pangunahing ekonomiya, at ang bagong investment boom na nagdudulot ng kawalang-katiyakan ay patuloy na nagbibigay ng pangmatagalang lohika ng suporta sa ginto, at hindi pa rin tuluyang nababago ang uptrend ng presyo nito. Pero sa panandalian, ang repricing ng interest rate path ang pangunahing salik na gumagabay sa takbo ng merkado, at patuloy na kailangang maghanap ang merkado ng balanse sa pagitan ng safe-haven demand at opportunity cost mula sa pagtaas ng rate. Ang employment at inflation data ngayong linggo ang magiging mahalagang turning point na direktang magpapasya sa direksyon ng Setyembre rate hike expectations at tutukoy kung muling aakyat ang presyo ng ginto pagkatapos ng pagwawasto.

　　(Awtor: Wang Shenghao, Senior Analyst ng Zhongzhou Futures, Investment Consulting License No.: Z0021754)

Editor: Zhu Henan