HPE Q3 conference call: Ang pangmatagalang kasunduan ay nagla-lock in ng kapasidad at nagpapalawig sa panahon ng pag-unlad hanggang 2027, ang paglago ng network orders ay 3.5 beses ng kita at bumibilis ang conversion

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Matatalino na ang HPE.US ay naghatid ng rekord na resulta sa ikatlong quarter ng fiscal year 2026: lahat ng kita, gross margin, at EPS ay lumagpas sa inaasahan. Nagpakita ng matinding optimismo ang pamunuan, at tinukoy ni CEO Antonio Neri na ang demand para sa AI ay mula sa pilot phase ay malawak nang inilulunsad sa enterprise production deployments; ang Agentic AI at inference workloads ang naging pangunahing tagapagpaandar, at ang enterprise clients ay umabot na sa turning point ng demand. Nakamit ng pagkakahanay sa network business ang mas mataas sa inaasahang benepisyo mula sa integrasyon ng Juniper, ang order growth ay 3.5 beses ng kita, $2.2 bilyon na ang kabuuang AI network orders at tinaas pa ang target para sa buong taon. Sa kabila ng patuloy na limitasyon sa suplay, ang kumpanya ay nagtali ng multi-year na mga kasunduan upang tumiyak ng kapasidad, at dahil sa lakas ng backlog at malinaw na pipeline, malaking tinaas ang forecast para sa fiscal year 2026 at 2027, inaasahang 13%-17% na paglago ng kita at $4.40-$4.60 EPS sa 2027. Matibay ang paniniwala ng pamunuan na ang kumpanya ay nasa simula ng multi-engine structural growth.

Sa Q3 FY2026 earnings conference call, ipinahayag ng pamunuan ng HPE sa isang sobrang positibong tono ang kanilang kumpiyansa na nasa turning point na ng structural growth ang kumpanya. Magkasamang inilatag nila CEO Antonio Neri at CFO Marie Myers ang isang paglalarawan ng lumalagong all-around AI demand, handang-handa na ang network division, patuloy na gumagandang suplay, at sute ng pangmatagalan, mas mataas na earnings guidance na base sa makapangyarihang order backlog at nakikitang pipeline.

Malinaw na tinukoy ni Neri na ang AI ay evolusyon na mula sa concept verification at training deployment ng mga nakaraang taon papunta sa mas malawak na opportunity para sa pagbabago ng enterprise workflow. Malaki na ang investment ng mga kliyente sa Agentic AI applications at AI inference na nangangailangan ng mas mabilis na computing infrastructure, secure na data storage, at enterprise-scale cloud management. Binanggit niya na ang enterprise clients ay ang pangunahing puwersa ng paglago—ang investment sa mga AI project ay mas mataas kaysa tradisyunal na IT projects, at aktibo na hanggang board level ang partisipasyon. Sa kanilang internal experience na mahigit 1,200 AI use cases (300+ operational na), mas nauunawaan ng HPE ang pagseserbisyo sa mga kliyente. Sabi ni Neri: "Umabot na sa turning point ang mga enterprise, at sa 2027 ay mas titindi ang enterprise market."

Itinuturing ni Neri na core strategy ng kumpanya ang network business. Maagang lampas sa plano ang integrasyon ng Juniper acquisition, at nasa trajectory ang cost synergy. 36% ang paglago ng network orders ngayong quarter, 3.5x ng kita, at ang naipong AI network orders ay umabot ng $2.2 bilyon, nalampasan ang full-year goal, kaya tinaas pa ito sa $2.5-3 bilyon. Binanggit din niya ang gigawatt-level na AI infrastructure partnership kasunduan sa Oracle, at ang inaasahang pagkakataon sa AMD Helios platform—na hindi pa kasama sa 2027 forecast ngunit tinatayang multi-bilyong dolyar na incremental. Kumpiyansa niyang sinabi: "Nagiging network company na tayo at magiging mahalagang growth engine natin ang Helios opportunity."

Pangunahing hadlang pa rin ng pag-convert ng orders sa kita ang supply bottleneck, partikular sa mga parte gaya ng DDR5, NAND, at wafer capacity. Ngunit sinabi ni Neri na natali na ng kumpanya ang capacity gamit ang multi-year long-term supply agreements at maaaring baguhin ang configuration kada quarter. Dagdag pa ni Marie na record high na ang procurement commitments. Pareho nilang inaasahan na mananatiling mahigpit ang suplay hanggang 2027, pero dahil sa disiplina sa pricing at mahusay na relationship management, mataas pa rin ang kakayahang kumita ng HPE kahit tumataas ang cost.

$12.2 bilyon ang Q3 revenue (34% taas taun-taon), 40% gross margin, $2 bilyon opsyonal na kita, at $1.11 EPS—all time high. Dahil sa napakahusay na Q3 results at ilang multi-bilyon order deals (kasama ang isang malaki para sa inference servers) na pinirmahan pagkatapos mismo ng quarter, tinaas ng kumpanya ang FY2026 EPS guidance sa $3.75-$3.85 at free cash flow na hindi bababa sa $3.75 bilyon; ang FY2027 guidance ay tinaas din sa 13%-17% revenue growth, $4.40-$4.60 EPS, at hindi bababa sa $5 bilyong free cash flow. Binanggit ni Marie na malaki ang bababa na restructuring cost sa 2027, at dahil maliit ang capital demands sa network division, mabilis ding lalaki ang cash conversion rate.

Sa kabuuan, sabi ni Neri: "Malinaw ang strategy natin—network ang nangunguna, AI ang growth engine, ang buong product portfolio ay tumutugon sa customer needs, pinaiikot ang kita at cash." Tinutulan nya ang market rumors na hindi sustainable ang demand, aniya "wala nang option ang customers kundi unahin ang AI", at ang AI investment ay incremental, hindi replacement. Paliwanag ni Marie, abot na ng kumpanya ang leverage goal isang taon nang maaga at papasok sa FY2027 sa matatag na posisyon. Ang malinaw na signal: nasa multi-engine structural upcycle ang HPE, ang supply constraints ay pahahabain ang bull cycle, hindi ito magbabaliktad.

Narito ang transcript ng Q3 FY2026 HPE earnings conference call:

Pahayag ng mga Executive

Shannon Cross

Senior Vice President, Chief Strategy Officer, at Head ng Investor Relations

Magandang hapon, ako si Shannon Cross, Chief Strategy Officer ng HPE. Maligayang pagdalo sa ikatlong quarter FY2026 earnings conference call. Kasama natin sina President at CEO Antonio Neri at CFO Marie Myers.

Bago ko ipasa kay Antonio, nais kong ipaalala na ang call na ito ay kasalukuyang naka-livestream at maaaring i-replay mamaya. Ang press release at ppt ay posted na sa investor relations website. Ang mga financial info na mababanggit ay mga forward-looking statement batay sa aming best judgment, at walang obligasyon ang kumpanya na mag-update. Tandaan na ang financial data ay preliminary estimates at maaaring mag-iba sa final na 10-Q na report. For discussion purpose, ang mga oral na numero ay rounded, tingnan ang financial report materials para sa detalye. Ang non-GAAP financial measure ay reconcile na sa GAAP, details sa investor relations site.

Maliban sa special notes, ang lahat ng revenue growth rates ay year-on-year, lahat ng financial measures ay non-GAAP, at ang EPS ay diluted non-GAAP net income. Ilang datos ay normalized, kasama na ang Juniper Networks performance mula simula ng FY2025 integration.

Gagamitin nina Antonio at Marie ang key points mula sa ppt para sa kanilang statement. Magbibigay din kami ng reference para sa ilang finances, tingnan ang end notes ng ppt. Ngayon, Antonio na po.

Antonio Neri

Punong Tagapagpaganap, Pangulo, at Direktor

Salamat, Shannon, magandang hapon. Muling napatunayan ang ating strategy ngayong quarter. Nag-deliver tayo ng isa pang record financial results na pinapakita ang sustainability ng kita and pinakamahigpit na execution sa buong kumpanya. Lahat ng commitment lampas natin—revenue, gross margin, non-GAAP operating profit at EPS ay record highs. Maraming taon na ngayong growth ang AI, at laganap ang demand sa buong HPE product portfolio. Mas mabilis ang customer demand ngayong quarter sa parehong business division, lagpas pa sa revenue growth. Ito na ang pinakamalaking quarterly order volume, record din ang backlog. Nananatiling hadlang ang supply bottlenecks, pero aktibo kaming nakikipagtulungan sa partners para sa multi-year supply agreements, nagbibigay ng alternatibong configuration sa customers, at mas pinatibay ang planning para mas accurate ang supply projection.

Noong ikatlong fiscal year, nakamit ng HPE ang $12.2 bilyong revenue (34% taun-taon), doble ang growth rate kumpara sa nakaraang taon. Record high 40% ang non-GAAP gross margin. Non-GAAP operating profit ay $2 bilyon, 2.5 beses mas mataas. Non-GAAP EPS $1.11—unang beses lumagpas sa $1 sa isang quarter. Ang mahusay na gali ay nag-convert din sa pinakamatibay na cash generation: $958 milyon free cash flow—pinakamataas na Q3 sa kasaysayan.

Noong nakaraang quarter tinaas natin ang FY2026 guidance, at pati outlook para FY2027. Dahil sa record results, order at backlog, tinaas pa uli natin ang outlook, ipapaliwanag ni Marie ang detalye mamaya.

Bago ko ipasa, pakiusap bigyang-diin ko ang market situation, performance ng bawat business, at milestone sa Juniper Networks acquisition. Sa August, inaprobahan ng U.S. Federal Court ang settlement with the DOJ at kinilalang "in the public interest." Contento kami rito, kinukumpirma nito ang confidence natin sa long-term value ng network integration. Isang taon nang tapos ang acquisition, lampas sa plano ang integration at cost synergy, nagpapatuloy ang malakas na performance, tumitindi ang innovation at execution. Lumakas ang competitiveness, nagta-translate sa mas innovative network solutions para sa customers at mas matindi ang earnings growth para sa shareholders.

Kahit may impact sa revenue conversion ang supply limits, record ang orders at revenue ng network products & services. Campus at branch division ay record din dahil sa pag-upgrade ng customers sa legacy edge infrastructure at AI-driven network operation. Orders ay nangunguna pa rin kaysa revenue, na nagpapakita ng bentahe ng autonomous networking at flexibility ng multi-cloud deployment. Umapaw ang demand sa routing at data center switching, orders ay malaki ang lamang sa revenue at record ang backlog. Ang pag-akyat ng backlog ay nagpapakita ng matinding demand mula sa hyperscalers at bagong cloud providers para sa routers, switches at AI operation software, na nag-iinvest sa AI cloud capex.

Ipinapakita ng order backlog na sumobra na ang customer demand sa kasalukuyang supply. Inaasahan naming maku-convert ang mas maraming order sa revenue sa Q4, kaya dagdag kumpiyansa sa tuloy-tuloy na network growth sa FY2027. Ngayon ay inianunsyo namin ang expansion ng partnership sa Oracle: sama-sama kami sa pagbilis ng gigawatt-level AI infrastructure. Gamit ni Oracle ang HPE Juniper networking routers at switches para sa biggest AI cloud infrastructure deployment projects. HPE ang may pinakamalawak na AI networking product portfolio sa industriya.

SASE at security business ay nakatulong din sa growth. Firewall, SD-Branch, at branch SRX na produkto ay malakas, nagpapakita ng demand sa integrated network at security solutions. Inaanyayahan ang lahat sa darating na network business investor day para sa mas malawak na update sa aming strategy, innovation, at business momentum.

Lalo pang lumakas ang network business dahil sa maingat na integration, at higit ang performance ng cloud at AI division sa kabila ng mahigpit na suplay—lahat ng kita, operating profit, at margin ay record high. Ang AI ay hindi na lang prototyping kundi enterprise workflow transformation. Tumataas ang investment sa Agentic AI at inference, kaya kailangan ng mas mabilis na computation, mas secure na data access, at enterprise hybrid cloud management. Naaangkop sa market na ito ang aming kumpletong cloud at AI portfolio. Matibay pa rin ang demand para sa servers para sa traditional workloads at AI, data storage, private cloud solutions, at GreenLake cloud services.

Napakahusay ang server division, malakas ang demand sa traditional at AI systems, pati mula sa malalaki, bagong cloud providers at sovereign customers.

Inaasahan naming mananatiling mataas ang demand, sapagkat mas malaki ang pipeline kaysa backlog. Nagaganap ang paradigm shift: binabago ng customers ang pag-value ng IT infra, hindi lang kung kayang magpatakbo ng AI workloads kundi kung paano magagamit sa bagong AI-driven business workflows. Nakikita naming ang investment sa AI-related plans ay mas mataas kaysa regular IT, at mas aktibo ang board at execs, hinihila nila ang adoption ng AI upang mas mapabilis ang digital transformation.

Nagpakitang-gilas ngayong quarter ang storage business, record high ang revenue matapos i-focus sa sariling IP. Nagbibigay ito ng modern, multi-protocol data platform para sa AI era. Ang customers ay nag-e-evaluate kung saan pinakamabisa magpatakbo ng AI workloads—balanse ng security/safety at pinakamababang per-token cost. Patuloy na minomodernize ang storage habang naghahanda sa susunod na henerasyon ng AI at apps, ibig nilang mapalapit ang data sa AI infra at kontrolado ang sensitive info. Pinapalakas nito ang demand sa Alletra MP storage solutions. Kumpiyansa kaming lalaki pa ang momentum ng storage business dahil dito.

Pinapayagan ng aming private cloud AI platform ang mga customer na magmanage ng kanilang AI apps at AI agents habang kontroladong-kontrolado ang data, governance, security, at operations.

Malakas ang PCAI demand ng enterprise customers, ibig nilang mapababa ang token cost ng in-house, malakihang AI. Lumalawak ang customer base at order book. Mananatiling pinakamalaking edge ang GreenLake, sapagkat hinahayaan nitong ma-manage ang infra/software sa secured hybrid cloud operating model, saan man naroroon ang workloads. Pinalalawak ng customers ang paggamit ng GreenLake, tumataas ang net retention dahil sa paggamit ng bagong software at smart cloud services.

Noong Q3 umabot na sa 52,000 ang GreenLake customers, 18% taas Y/Y, galing sa 44,000 nakaraang taon. Patuloy na lumalalim ang relasyon ng HPE Financial Services sa customers, malaking edge lalo’t mas marami na ang humihiling ng financing para masuportahan ang AI investments. Ngayong quarter, all-time high para sa Q3 ang financing, residual value, at equity returns.

Sa kabuuan, napakahusay ng Q3 ng HPE—lampas sa mga pangakong target at patuloy na nagpapakita ng strategic at execution edge. Looking forward, dahil sa parehong growth drivers ay confident kami sa sustainable earnings, cashflow, at shareholder returns. Salamat sa dedikasyon at husay ng lahat ng empleyado.

Ibigay ko na kay Marie.

Marie Myers

Executive Vice President at Chief Financial Officer

Salamat, Antonio, magandang hapon. Panibagong malakas na quarter na naman, salamin ng bilis ng AI demand, solidong network momentum, at disiplina sa execution. Malakas pa rin ang demand, bilis ng orders laging mas mataas sa kita. Mabilis tumataas ang AI infrastructure investment, focus ng enterprises ay Agentic AI at inference workloads.

Importante na ang opportunity na ito ay laganap na sa lahat ng use case, client verticals, at mga rehiyon—pinapatibay ang value ng pinalawak na HPE portfolio at kakayahan nating magdeliver ng integrated tech stacks. Tuloy ang focus sa discipline sa execution sa dynamic na supply chain, cost management, at pagpapalakas ng operating leverage. Malinaw itong makikita sa financials, sumusuporta sa tuloy-tuloy na kita sa 2026 at 2027.

Puntahan ang key financials. $12.2 bilyon kita (+34% Y/Y), lampas sa guidance, at 42% order growth (normalized), dala ng malakas na demand sa traditional servers, AI systems, at networking. Gross margin >40%, tulong ng pricing discipline sa servers at mas maganang product mix sa networking. Moving forward, inaasahan naming magre-revert sa historical levels bilang normalizaton ng AI at server mix, ngunit bahagyang offset ng mas malaki network share.

Up 17% ang operating expense Q/Q dahil sa napakagandang resulta at mas mataas na variable compensation. By 2027, bababa ang operating expense dahil sa normalization ng salary, plus benefit mula Catalyst transformation efficiency at Juniper synergy. $2B operating profit, halos 40% up Q/Q. Operating profit margin 16.2% (+290bp Q/Q), driven ng margin expansion at operating leverage. $1.11 EPS, malayo sa upper end ng guidance. GAAP EPS $1.06. $958M free cash flow Q3, aided ng strong op profit at A/R collection.

By segment: $2.9B network revenue, normalized YoY growth 10%, in line with plan. Order growth 36%, 3.5x ng revenue. Laganap ang growth mula data center switching, routing investment for AI infra, pati malakas na demand sa campus at autonomous branch networks. Bilis ng AI network demand: $700M new highs in orders (+triple digit YoY). Lalo pang tumindi ang product portfolio at competitive standing sa vertical, horizontal, at cross-domain expansion, salamat sa launch ng Tomahawk 6 based direct liquid-cooled switches at differentiating PTX/MX routers. Lumalago pa rin ang pipeline at lalong bibilis pag launch ng Helios platform. Inaasahan naming magiging mahalagang growth engine ng HPE ang AI networking. Kabuuang AI network orders ay $2.2B, lampas na sa FY2026 goal, kaya tinaas target sa $2.5-3B, at para ma-match ang orders, dinoble ang network purchasing commitments Q/Q.

Normalized campus/branch revenue up 8%. Routing revenue up 23% dahil sa lumalaking demand sa AI network ingress/egress infra. Security up 12%. Data center network revenue down 6% dahil sa supply limits sa shipping timing.

Mas malakas pa ang orders kaysa rev sa bawat product; data center switching/routing ay high-double-digit growth, campus/branch ay low-double-digit. Tutok pa rin sa improvement ng order-to-revenue conversion para mas mapabilis ang growth. By client verticals, enterprise revenue up 12%, SP up 5% (normalized). Pinamunuan ang enterprise growth ng malalaki at global customer na inuuna ang network modernization sa campus, branch, at data center switching.

Network opex margin 22%, in line with guidance, sign ng excellent execution at initial Juniper synergy, bahagyang na-offset ng mas mataas na variable comp.

Punta naman sa Cloud at AI. $9B revenue Q3 (+25% YoY), lampas sa expectation, gawa ng matibay na servers, ASP uplift, at record server revenue. Pinagsamang pricing discipline at scale pinalakas operating profit ng >$1.5B. Umapaw ang op profit (+61% Q/Q, triple digit YoY). Op profit margin 17%, +460bp Q/Q, patunay ng profit-at-scale.

Server revenue up 35%, accelerated Q/Q, tulong ng ASP growth na nagbawi sa supply-constrained shipments. Orders ay malakas na double-digit YoY, galing sa enterprises, sovereigns, at cloud providers. Ang supplier agreements ay patagal na, ensuring needed capacity para mapabilis ang delivery, enhance backlog-to-rev conversion at dagdag order growth; record-high procurement commitments din.

Nakikita naming enterprises ay lumilipat na mula AI pilot patungo sa production deployment, gamit ang servers for Agentic AI at inference. Halimbawa, isang global financial institution ay gumagamit ng AI for market analytics at trading insights; isang malaking retail ay nag deploy ng on-prem Agentic AI para magtipid sa public cloud token cost. Patunay pa ng boom, natanggap ng HPE ang multi-bilyong dollar na inference server order mula sa hyperscaler, na nagpapalalim ng paniniwala namin sa inference/Agentic AI demand buildup.

$2.4B AI systems orders this quarter, >30% up Q/Q, diverse client base. Tumalon ng higit sa 2x ang enterprise demand, AI plans ay top priority na sa board. AI system backlog +14% Q/Q to record, pipeline ay multiple ng backlog. Near $1.6B AI systems rev. Inaasahan Q4 ay mag-iimprove further, depende sa timing ng backlog-to-revenue conversion.

Storage revenue up 10%, aided ng orders, ASP, at strong shift sa IP/Private Cloud. PCAI orders up triple digits, clients use AI factory platform para sa Agentic/inference programs. Double-digit YoY growth sa Alletra MP orders at revenue. Malaki ang potential ng X10000 object/file system, palawak na AI solutions para sa fast-expanding unstructured data market.

HPE Financial Services roughly flat YoY, pero best-in-class pa rin equity returns >20%.

Tungkol sa integration at transformation: maganda ang progreso sa cost cutting, lampas sa plano. Juniper synergy on track para magyield ng $600M annualized rate savings by end FY2028, at mas maganda pa sa plano ang integration cost. Tinaasan pa noong nakaraang quarter ang internal Catalyst program, at pinalawak pa ito ngayong quarter. Nagpa-deploy ng in-house Agentic AI infra based on private cloud, open source, at open weight models, with smart routing bawat AI workload sa cost-optimal model. Ayon sa internal analysis, PCAI ng HPE ay 60% mas mura per token vs public cloud. Routine jobs ay on-prem, cutting edge models lang ang hinahatak kung kailangan.

Sa cash flow: $1.6B operating cash flow, $958M free cash flow Q3. Tinaas ang FY2026 target sa at least $3.75B. 1 day better working capital cycle Q/Q, mainly less A/R days dahil sa more linear billing at better collection, offset ng mas mataas na inventory days sa buildup for expected shipments. End Q3 inventory $11.8B, up YoY/Q/Q, sign ng rising input cost at pinataas na target purchasing para sa orders/backlog.

Noong Q3, $324M returned sa shareholders, $189M dividend, $135M stock buyback. Pagkatapos ng H3C transaction, may natanggap na roughly $1.4B gross, ginamit pambayad ng term loan. End Q3 net leverage 1.8x, below goal ng 2x. Last month, tapos na ang telco solution biz sale, plan na bayaran ang $1.25B na maturing na notes ngayong buwan. Plano ng kumpanya ibalik ang at least 75% ng free cash flow sa shareholders sa Q4.

Tungkol sa guidance: on the back of a strong Q3 at kumpiyansang demand ay tuloy-tuloy, tinaas ang outlook. Inaasahang $13.9-14.8B Q4 revenue, both divisions may malakas na demand. Networking revenue inaasahang up 11%-13% dahil sa strong orders at better supply conversion, with mildly higher op margin QoQ salamat sa revenue growth plus Juniper synergy.

Cloud at AI: expect 60%-72% revenue growth, dahil sa tuloy-tuloy na demand, lifts in server ASP, at conversion ng more AI revenue. Op margin to fall to mid-teens QoQ. Total operating expense humble down Q/Q thanks sa less variable comp, Catalyst transformation, at mas matibay na Juniper synergy. Down overall op margin Q/Q dahil sa bigger AI systems share at pricing. EPS $1.20-$1.30, GAAP EPS $1.12-$1.22. Dahil sa Q3 results at Q4 forecast, tinaas guidance sa $3.75-$3.85 EPS at $2.93-$3.03 GAAP EPS for FY2026. At least $3.75B free cash flow FY2026.

Dahil sa demand intensity end-Q3, giant backlog, at mga big contracts—ina-update ang FY2027 framework: consolidated revenue growth 13%-17%; networking 14%-17%; cloud at AI 14%-18%; company op profit 14%-18%; op margin 14%-15% dahil sa falling op expense. Network op margin high-20s; cloud at AI op margin ~13%. EPS $4.40-$4.60, 16%-20% up sa mid-point guidance; at least $5B free cash flow. Mahalaga, lahat ito ay base sa mas mataas na FY2026 base points, ibig sabihin, surprise upside pa sa FY2027.

Sa buod, outstanding ang Q3 para sa HPE. Lumampas kami sa financial goals, tinaas commitment for FY2026/FY2027, at naabot nang mahigit isang taon advance ang leverage goal. Orders still faster than revenue, backlog at rekord, Juniper/Catalyst plans ahead of target. Habang papasok tayo sa last quarter ng FY2026 at tingin sa 2027, malakas ang posisyon: durable demand, strong profit, at operating discipline para matiyak ang sustainability ng pareho.

Q&A Section

Katherine Murphy (Goldman Sachs):

Masayang makita ang momentum ng buong product portfolio, record orders, at 13%-17% FY2027 growth outlook. Una, ano ang evidence na ang kasalukuyang demand ay structural infrastructure cycle at hindi customer pull-in? Pangalawa, sa tinaasang 2027 guidance, gaano kalaki ang galing sa bagong hyperscale inference at Oracle deal, at gaano sa improvement ng regular business?

Antonio Neri:

Salamat, Katherine. Ang guidance ay base sa nakikita mismo sa market—sinasabi ng customer base na matindi pa rin ang demand. Malaki ang buildout ng AI cloud, at napakaistriktong ang aming participation. Sa networking, malakas ang router at data center switch na demand—AI network orders $700M this quarter, possible $2.5-$3B for this year. Wala pa kaming Helios (AMD) opportunity sa 2027 guide—dahan-dahan pa itong papasok, sobrang sigla at tindi ng demand. Pundasyon ng kumpiyansa namin sa cloud at AI ang enterprise acceleration—umabot na tayo sa enterprise tipping point, tinutulak ng deployment ng Agentic AI/inference, napakaraming use cases. Sa company, 1,200+ use cases, 300+ operational at tuloy sa pagdami. May malinaw na shift sa enterprise market across industry verticals; ito ay paborable para sa traditional servers, storage, at private cloud stack gaya ng gusto ng customers—hindi nila kailangan ng mass GPU/CPU kundi cost-efficient kapital infra. On-prem token count very fast lumalaki. Ang pipeline at forecasted conversion nagtataguyod ng kumpiyansa sa 2027 outlook.

Marie Myers:

Sa guidance, overall company revenue growth 13%-17%. Oracle at core networking business ay bahagi na ng 14%-17% networking growth. Ang hyperscale deal ay bahagi ng 14%-18% cloud at AI growth. In FY2027, more AI revenue sa cloud at AI segment.

Amit Daryanani (Evercore):

Congratulations, malupit ang resulta. Antonio, sa networking, 10% organic growth ay mukhang mas mababa sa peers at expectation, pero ang 36% order growth ay malupit. Bakit may gap? Kailan magcoconverge ang revenue sa orders? Paki-share din ang Oracle announcement, ano ang solusyon na binigay ninyo?

Antonio Neri:

Napakalakas ng orders, order growth 3.5x ng revenue, supply lang ang naghihigpit. Inaasahan naming mas babagay ang supply at orders, Q4 revenue growth tataas pa sa 11%-13%, at sa 2027, 14%-17%. Dinoble namin ang procurement commitments, mahigpit ang trabaho sa suppliers. Palaging mauuna ang orders sa revenue, pero liliit ang gap. Ang core campus at branch ~50% ng business, orders low double digits, record revenue—magpapatuloy ito. Sa Oracle, ito ay extension ng dating Juniper business pero gigawatt scale, global deployment, gamit ang QFX switches (Broadcom Tomahawk 6) at software/AI Ops—horizontal scale; cross domain expansion gamit ang PTX routing (sariling silicon Express 5), tunay na market differentiation. Years-long, multi-gigawatt ang deal.

Arron Rakers (Wells Fargo):

Congrats. Traditional server segment, pricing ang main driver ng growth—kamusta units? Sa AI sa enterprise, paano ang install base/upgrades? At, yung hyperscale deals, babaguhin ba nito ang strategy, magiging mas aggressibong suyuin ang hyperscale?

Antonio Neri:

Tungkol dun—ang customer na iyon, parang enterprise gumamit para sa inference, hindi as Tier 1 cloud infra. Wala pang pagbabago sa strategy. Sa units—aasahan naming dami ng units tataas habang gaganda ang supply, Q4 cheering up units. Lakas servers at storage, pati private cloud. Pagsuporta ng on-prem AI kakalat sa unit growth, pero supply remains limiting hanggang 2027. Reflected na ito sa guidance (supply vs demand balance).

Joseph Cardoso (JP Morgan):

Antonio, nabanggit po ninyo na hindi pa kasama sa FY2027 guide ang Helios opportunity, bakit? Kung isama sa future, gaano kalaking upside sa networking revenue at margins?

Antonio Neri:

Mahigpit ang partnership namin sa AMD, available na for order infra Q4 onwards, malaking pipeline, mainly hyperscale AI training/inference clients pero concentrated market pa. Mas gusto naming makita ang mass schedule before namin isama. Napakalaki ng upside, market potential ay daang bilyon dollars. HPE Juniper vertical scaling switches pwedeng embedded sa Helios rack or standalone; hindi pa kasama ito sa 14%-17% growth outlook ng networking.

Marie Myers:

Bibigyan namin ng mas kumpletong FY2027 guidance by end Q4.

Vamsi Mohan (Bank of America):

Pwede bang i-elaborate ang $3.5B inference deal? Ano ang content at economics? Magbabago ba ito ng strategy sa hyperscale deals?

Antonio Neri:

Hindi pwedeng isigaw ang pangalan ng customer, pero ito ay hyperscale at para sa internal inference, hindi tradisyonal na Tier 1 infra sale.

Asiya Merchant (Citi):

Pwede bang ikwento ang pinakamasikip na supply bottleneck, kaysa outlook for easing at update sa long-term supply agreements?

Antonio Neri:

Kasing ng dati, bottleneck pa rin DDR5, NAND, at other parts na may wafer capacity issues. Mag-iimprove by 2027 dahil sa investments ng partners sa fab/cleanroom, pero structural solution ay wafer capacity. Sa memory, lumipat ang DRAM sa HBM—matindi ang HBM demand. Kaso, ang servers natin ay DRAM, so focused kami doon. Nakasign na kami ng multi-year LTAs para sa kapasidad. Supply tightness ay magtatagal, epekto nito ay cost/pricing, pero nakokontrol namin.

Erik Woodring (Morgan Stanley):

Marie, nabanggit mo na magno-normalize gross margin ng trad. servers, bakit magno-normalize kung mataas pa demand at units? Nag-benefit ba talaga sa low-cost stock drawdown?

Marie Myers:

Q3 margin confluence ng maraming factors: revenue scale, pricing discipline, Catalyst benefit, at product mix ng quarter. Moving forward to Q4/FY2027, lalaking part ng AI deals sa shipment (kaya mas mataas din inventory), normalizing din ang internal transaction mix ng trad servers. Satisfied kami sa guide, Q3 napaka-perfect storm lang ng conditions.

Tim Long (Barclays):

Tungkol sa AI networking, ang Oracle ba ay magiging flagship at magdudulot ng mga bagong hyperscale/new cloud clients? At, ang sariling silicon ba ay major factor at magsusulong ng cross-domain expansion?

Antonio Neri:

Oo. Patunay ng Oracle na scalable at AI optimized ang solutions namin, plus first-mover sa 1.6T (air & direct liquid cooled). Routing with own silicon malaki ang edge—kaunti lang may ganito. Katulad ng ex: latest PTX (3/4 rack unit) = 60M nanonood ng Netflix sabay NY-London. Daang gigawatt infra rollouts, kailangang-kailangan scaling ang routers.

David Vogt (UBS):

Antonio, noong tinaas ang FY2027 guide ng $4B, kumusta ang improvement ng supply sa nakalipas na 90 araw? At Marie, sa FCF jump ng $500M, saan galing ang improvement?

Antonio Neri:

Sa supply, dahil may LTA ng ilang taon, adjustable ang utilization bawat quarter, kaya mas kayang pagtagpuin ang demand at supply, sumusuporta sa guidance.

Marie Myers:

Free cash flow at least $5B, +33% YoY. Improvement mainly dahil sa malaking baba ng restructuring cost by 2027, dahil natapos na most ng Catalyst/Juniper integration by 2026.

Antonio Neri:

Pati, network acceleration (14%-17%) ay mababa ang working capital demand dahil mabilis ang inventory turns.

Mark Newman (Bernstein):

Server rev up 35%, kung tatanggalin ang AI servers, mas mabilis ang traditonal server growth? Sa 75% order growth, gaano karami sa ASP/config, gaano sa units? Hanggang kailan magtatagal ang supply limits?

Antonio Neri:

Q4 units will increase; 2026, units limited ng supply, growth mainly ASP. Magtatagal pa tight supply, mataas ang backlog, pero accounted na sa guidance (supply vs demand balance). Cloud/AI growth 14%-18%—traditional server, AI system conversion, storage driver. Storage growth is twice revenue growth rate.

Marie Myers:

Tinaasan na FY2027 guide ng 14%-18% sa cloud at AI, patunay ng strong demand.

Matthew Niknam (Truist):

Antonio, napansin mo bang natitinag ang mga customer dahil sa memory cost increase at pricing? Saan galing ang incremental IT budget?

Antonio Neri:

Hindi ko nakita ang pag-aalinlangan. Sa simula, culture shock sa cost up, pero naliwanagan na kailangan ang AI acceleration. Mas smart na sila, ini-optimize ang local token economics, at nakita naming hanggang 60% ang natitipid. Ang IT budget ay pataas, incremental ang AI investment. Ex, isang top financial customer nagdesisyong bumuo ng sariling AI factory on-prem, para mas agile at compliant. Mas lalakas pa ang enterprise by 2027, dahil enhanced confidence at success stories breed success stories.

Antonio Neri:

Salamat sa oras nyo. Reminder, abangan ang Network Investor Day—very excited kami sa Juniper acquisition, maganda integrasyon, malawak ang potential (new clients, Helios), network ang unahan, buong portfolio para sa customer, driver kita at cash. Salamat!