Ang biglaang pagtaas ng yen ay nagdulot ng mga spekulasyon ng interbensyon, ngunit ipinapakita ng datos ng Bank of Japan na walang interbensyon na nangyari noong Miyerkules.

Ang exchange rate ng yen ay biglang nagbago noong Miyerkules, at naging usap-usapan sa merkado na muling sumali ang mga awtoridad ng Japan sa interbensyon, ngunit ipinapakita ng datos ng Bank of Japan na walang opisyal na interbensyon sa pagtaas na ito.

Ayon sa pagsusuri ng Bloomberg, ang pagkakaiba sa pagitan ng tinatayang kasalukuyang account ng Bank of Japan na inilabas noong Huwebes at ang kalkulasyon ng mga currency broker ay hindi sapat upang suportahan ang pahayag ng "malakihang pagbili ng yen" sa interbensyon. Samantala, muling iginiit ni Japanese Finance Minister Satsuki Katayama noong Huwebes ng gabi na nananatiling mataas ang pagbabantay ng mga awtoridad at patuloy nilang pipigilan ang karagdagang pagbaba ng yen. Patuloy na tumataas ang inaasahan ng merkado para sa Bank of Japan rate hike sa Setyembre, na siyang nagpapatindi ng pagbabago ng yen sa kasalukuyang panahon.

Ibinunyag ng mga taong may kaalaman sa Bloomberg na ang Bank of Japan ay mas nais magtaas ng rate ng 25 basis points sa kanilang meeting sa Setyembre at magiging flexible sa susunod na mga rate hike. Maraming beses nang ipinahiwatig ni US Treasury Secretary Besente na kailangan ng Bank of Japan na magtaas ng rate, na lalo pang nagpapalakas ng inaasahan ng merkado sa pag-higpit ng monetary policy.

Datos ng Account ng Central Bank: Hindi Tumutugma ang Sukat ng Interbensyon

Ang datos ng account ng Bank of Japan ay mahalagang batayan para malaman kung sumali ang mga awtoridad sa merkado.

Ayon sa pagsusuri ng Bloomberg sa mga kaugnay na datos, inaasahan ng Bank of Japan na bababa ang kanilang kasalukuyang account ng 410 billion yen dahil sa mga fiskal na dahilan, habang ang average na estimasyon ng tatlong currency broker—Central Tanshi, Ueda Yagi Tanshi, at Tokyo Tanshi Research—ay pagbaba ng halos 700 billion yen. Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang halaga ay malayo sa 729 billion yen—ang pinakamaliit na halaga ng interbensyon ng Japan mula noong 2022.

Sinabi ni Yuichiro Takai, researcher ng Totan Research: "Sa datos na ito, makatuwirang sabihin na walang interbensyon na nangyari."

Pagbabago ng Exchange Rate: Dulot ng Pagsasaayos ng mga Trader

Noong Miyerkules, bumaba ang USD/JPY exchange rate ng mahigit 1 yen, dahilan upang mabilis na kumalat sa merkado ang hinala na muling pumapasok ang mga awtoridad ng Japan. Pero, ayon sa kasaysayan, ang mga pagbabago ng mahigit 2 yen ay karaniwang nauugnay sa mga tensyon ng interbensyon, at hindi sa aktwal na aksyon ng mga awtoridad ng Japan.

Noong Huwebes, patuloy na bumaba ang USD/JPY, malapit nang lumampas sa 156 mark.

Ang pagbabago sa exchange rate sa pagkakataong ito ay higit na nagpapakita na ang mga trader ay nagsasaayos ng kanilang mga posisyon batay sa inaasahan ng landas ng rate hike ng Bank of Japan. Ang mga pahayag mula sa policy officials ng Japan at US ay patuloy na nagpapalakas sa tiwala ng merkado para sa Setyembreng rate hike at nagdudulot ng haka-haka tungkol sa mas mabilis na paghigpit o kahit "malaking rate hike".

Finance Minister Muling Iginiit ang Posisyon sa Interbensyon

Kahit walang palatandaan ng interbensyon ngayong linggo, malinaw pa rin ang mensahe ng mga opisyal ng forex ng Japan.

Pagkatapos bumalik mula sa G20 Finance Ministers’ Meeting, sinabi ni Katayama: "Simula noong coordinated intervention, palagi kaming may parehong halaga ng pag-aalala, at ang posisyong ito ay nananatiling pareho ngayon. Gusto kong ipaalam na ito rin ang posisyon ng Prime Minister."

Dagdag pa niya, hindi humiling si Besente ng anuman sa Japan sa mga pag-uusap—hindi man ito pag-aksiyon o pag-pigil sa aksiyon.

Huling Interbensyon: Pinakamalaking Sukat na Naitala

Bilang background, nakatapos lang ang Japan ng isang unprecedented na market intervention humigit-kumulang isang buwan ang nakaraan, kung saan ginamit ang kabuuang 15.4 trillion yen (humigit-kumulang $98.5 billion), at sa kauna-unahang pagkakataon sa loob ng 28 taon ay sama-samang sumuporta ang US sa yen. Karaniwang sinusubukan ng mga awtoridad na magpabago ng exchange rate ng halos 5 yen sa unang round ng interbensyon, na sinundan ng ilang mas maliit na operasyon.

Ang pagbaba na mas mababa sa 1 yen noong Miyerkules ay malayo sa modelo ng interbensyon na ito, at pinapatunayan ng datos ng Bank of Japan account na ang galaw ng merkado ay bunga ng mga trader, hindi ng aksyon ng Tokyo.