Waller ng Federal Reserve: Kung mapatotohanan ng datos na bumababa ang inflation, mas gusto niyang panatilihin ang interest rate na hindi gagalaw sa Setyembre

Ayon sa Filipino Financial APP, sinabi ni Federal Reserve Governor Christopher Waller nitong Huwebes na kung ang malapit nang ilabas na mga datos ay magpapatunay na ang presyon ng implasyon ay lumalamlam, siya ay hihikayat na panatilihin ang interest rate ng Federal Reserve sa kasalukuyang antas sa susunod nilang policy meeting. Sa kanyang inihandang talumpati para sa isang kaganapan, sinabi ni Waller: “Ang aking pasya tungkol sa naaangkop na polisiya ay malaking bahagdan ay ibabatay sa impormasyon na makukuha namin mula sa August inflation data.” “Kung patuloy na umuusad ang implasyon papunta sa aming target na 2%, handa akong suportahan ang pagpapanatili ng policy rate sa kasalukuyang antas.”

Gayunpaman, binalaan din ni Waller na ang posibilidad ng pagtaas ng rate ay nananatili pa ring bahagi ng kanilang pagpipilian. Sinabi niya: “Kung mainit ang lalabas na inflation data, isinasaalang-alang kong itaas ang interest rate sa meeting na gaganapin sa Setyembre 15 hanggang 16.” Binigyang-diin niya na ang kasalukuyang policy rate ng Federal Reserve na 3.50% hanggang 3.75% ay “bahagya lamang na nagpapakipot ng kabuuang demand”, at “hindi kailangan ng inflation na bumilis nang husto upang ako ay mapilitang magbago at sumuporta sa paghigpit ng polisiya.”

Matapos ng limang sunod na beses na pagpapanatili ng interest rate ngayong taon, muling magpupulong ang Federal Reserve para sa Federal Open Market Committee (FOMC) meeting sa Setyembre 15 hanggang 16. Noong nakaraang Biyernes sa Jackson Hole Global Central Bank Annual Meeting, naglabas ng hawkish na signal si Fed Chair Powell, na nagdulot sa merkado ng pananalapi na itaas ang tsansa ng Fed rate hike ngayong buwan nang halos 70%. Ngunit, pagkatapos ng mas mababa sa inaasahang “ADP” employment data na inilabas nitong Miyerkules at naabot ang bagong low para sa taon, lumamig na ang inaasahan sa rate hike. Batay sa pinakabagong datos mula sa CME “Fed Watch” tool, tinataya ng merkado na malapit sa 50.4% ang tsansa ng rate hike ngayong buwan.

Bago ang pagpapatupad ng tunay na pasya ng Federal Reserve, may darating pa silang iba pang importanteng ekonomikal na datos, at ang kasalukuyang performance ng inflation at employment ay hindi nagpapakita ng malinaw at kagyat na dahilan para magtaas ng rate. Kabilang dito, ang employment market ay isa sa pinakamahalagang obserbasyon. Mahina na ang US nonfarm payroll data sa nakalipas na tatlong buwan. Kung mananatiling mahina ang August nonfarm data na ilalabas ngayong linggo, lalo pang babawasan ang dahilan ng Federal Reserve para agad na higpitan ang polisiya.

Mahalaga rin ang inflation data, at tinitingala ito ng iba sa merkado na mas bigat sa proseso ng desisyon ng Federal Reserve hinggil sa monetary policy. Tumaas ang PCE price index ng US noong Hulyo ng 3.7% year-on-year, at ang core PCE ay tumaas ng 3.3%; ngunit ang Dallas Fed index na hindi isinama ang mga matinding paggalaw ng presyo ay nasa 2.3% lamang, na kapansin-pansing malapit na sa 2% policy target. Bago ang September meeting, makakukuha pa ng CPI, PPI at iba pang inflation data ang Federal Reserve. Basta may malinaw na palatandaan ng paghupa ng inflation, maaaring mabilis na bumaba ang kasalukuyang pagpepresyo sa rate hike.

Sa mga nakaraang linggo, nagbahagi ang ilang opisyal ng Federal Reserve ng patuloy na pagkabahala tungkol sa inflation. Ilan sa kanila ay nagsabing handa silang kumilos para ibalik sa target level ang inflation readings na lampas-lampas na sa target. Kaugnay sa implasyon, sinabi ni Waller na ang antas ng inflation ay “kapansin-pansing mas mataas” kaysa 2% na target ng Federal Reserve, ngunit “dahan-dahan at tuloy-tuloy na gumagalaw papunta” sa target na ito. Inilahad din niya, na dahil matatag pa ang buong ekonomiya ng US at relatibong matatag ang labor market, ang pangunahing pokus ng kanyang policy sa ngayon ay sa inflation.

Sinabi ni Waller na ang ilang salik na kamakailan lamang na nagtulak pataas sa implasyon ay malamang na hindi na magiging importanteng pinagmumulan ng price pressure sa hinaharap. Sinabi niya: “Hindi ko nakikita na mataas na energy prices at tariffs ang mananatiling mahalagang sanhi ng patuloy na inflation pressure.” Dagdag pa niya, malamang na naipasa na sa buong ekonomiya ang epekto ng pagtaas ng import tariffs, at tila ang pagtaas ng energy prices kaugnay ng Middle East war ay hindi naman nagparating sa iba pang presyo.

Ngunit nilinaw din niya na may ilan pa siyang nakikitang risk na pataas pa ang inflation. Sabi niya: “Muling tumaas ang energy prices, at ito ay makabuluhang mas mataas kaysa sa simula ng 2026. Kasabay nito, nahaharap ang ekonomiya sa dalawang pressure: una ay ang pagtaas ng presyo ng tech products na kaugnay ng AI investment boom, at ang posibilidad din ng karagdagang pagtaas ng tariffs.”

Isang araw bago ang talumpati ni Waller, sinabi ng “number three” ng Federal Reserve, New York Fed President Williams, na may ebidensiya na humuhupa na ang inflation habang unti-unting naglaho ang epekto ng tariffs, at hindi kumakalat sa iba pang serbisyong sector ang pagtaas ng energy prices. Sa isang panayam nitong Miyerkules, sinabi ni Williams: “Nakakatuwang makita ang mga kamakailang datos. Sa katunayan, nakikita kong bumababa nang mabagal ang inflation trend, dahil ang epekto ng tariffs ay unti-unti nang nawawala.” Dagdag pa niya, ang pinakamalaking sanhi pa rin ngayon ng inflation ay tariffs at pagtaas ng energy price dulot ng Middle East conflict, at “may ilang epekto pa rin ang mataas na inflation sa serbisyo.”

Kung ikukumpara sa medyo malumanay na pahayag nina Waller at Williams, nagbabala naman si Fed Governor Barr na mahigit limang taon nang mas mataas kaysa target level ang inflation at may panganib na maging permanente ang price pressure. Sinabi niya, kung hindi hihina pa ang US inflation, handa siyang suportahan ang rate hike. Ipinapahiwatig ng kanyang pinakabagong pahayag na kung hindi agad bumalik ang inflation sa target ng Federal Reserve, hindi niya isinasantabi ang muling paghigpit ng monetary policy.