Malaking pagbaba ng US dollar laban sa Japanese yen, papalapit sa 155 na antas; CME: Kapag bumaba sa 155, posibleng pabilisin ng option selling ang pagtaas ng yen.

Ang palitan ng dolyar laban sa yen ay malaki ang ibinagsak nitong Huwebes, kung saan sa intraday trading ay umabot ito sa 155.34—ang pinakamababang antas sa mahigit isang buwan at may pang-araw na pagbaba na 2.1%. Ang presyur mula sa mga option sellers malapit sa 155 na antas ay lumalakas, at kung tuluyang mabasag ang antas na ito, maaaring itulak pa pababa ang dolyar dahil sa pinagsamang teknikal at derivatives na presyur.

Dalawang pangunahing salik ang nagtutulak sa pagpapalakas ng yen: lumalakas na inaasahan ng merkado na magtataas ng rate ang Bank of Japan, at pahayag ni US Treasury Secretary Baisent hinggil sa direksyon ng patakaran ng Japan na nagdulot ng pagbabantay sa mga merkado.

Mahalagang binigyang-diin ng CEM na buong Huwebes ay patuloy na nadagdagan ang demand para sa options na may strike price na 155 yen, kung saan pinaka-aktibo ang overnight dollar put options. Kapag na-trigger ang mga dollar put options, maaaring mas bumilis pa ang pag-akyat ng yen.

Ang pag-akyat ng yen ay nagsimulang pumulot ng momentum nitong Miyerkules, at pinalawak pa ang pagbaba ng dolyar laban sa yen nitong Huwebes. Kung babagsak pa ang dolyar laban sa yen at lalampas sa 155.23, mawawasak ang huling support matapos ang huling intervention ng mga Japanese authority, na malamang ay magpapataas ng atensyon ng merkado.

Noong Miyerkules pa lamang, umusbong na ang haka-hakang pumasok na ang mga awtoridad ng Tokyo para mamagitan sa merkado. Ang patuloy na paglakas ng yen nitong Huwebes ay nagpalakas pa sa spekulasyong ito. Sa oras ng pag-uulat, bumaba ang dolyar laban sa yen ng 2.08% sa 155.40.

Ayon sa CME, buong Huwebes ay patuloy na nadagdagan ang demand para sa options na may strike price na 155 yen, at naging pinaka-malakas ang overnight dollar put options na naging pinakamalaking kontrata ng araw. Binanggit ng CME na habang tuluy-tuloy na nahahataw ang mga dollar sell options, mas bumibilis ang pag-akyat ng yen.

Matapos bumagsak ang dolyar laban sa yen sa ibaba ng 156.25, halatang tumaas ang interes ng merkado sa 155 na strike price—napansin ding sa bandang umaga ay malakas din ang demand para sa options sa 156.25, kaya't nagkaroon ng chain reaction sa pagitan ng dalawang mahahalagang antas.

Ibinahagi ng mga kalahok sa merkado na ang 155 ay napakahalagang resistance level para sa yen. Noong Abril, nang mamagitan ang Japanese authorities, hindi nila napabagsak ang rate pababa ng 155, kaya kung tuluyang mababasag ito, malinaw itong magiging teknikal na bearish signal at maaaring mag-trigger ng mas malawak na programmatic selling.

Laganap na pananaw sa foreign exchange market na ang posibilidad ng higit pa sa inaasahan na pagtaas ng rate ng Bank of Japan ay ang pangunahing pundasyon ng kasalukuyang lakas ng yen.

Naunang nagbigay ng pahiwatig ang miyembro ng BOJ policy committee na si Takata Hajime na may pagkiling ang mga opisyal na magdesisyon ng rate hike sa pulong sa Setyembre 17–18, at posibleng higit sa inaasahang 25 basis points ng merkado ang taas; maaaring magpatuloy din ito sa mga susunod na pulong. Ang prospect ng sunod-sunod na rate hike ay muling nagtutulak ng repricing ng yen assets.

Kasabay nito, tahasang binanggit ni US Treasury Secretary Baisent na dapat unti-unting lumayo ang Japan mula sa "Takahashi economics"-style na reflation policy. Dahil dito, mas naging alerto ang merkado sa posibleng panlabas na pressure sa yen, monetary, at fiscal policy ng Japan, na lalo pang nagpalakas sa yen appreciation momentum.

Ang pinagsamang epekto ng turn mula sa loob ng monetary policy at panlabas na policy pressure ang pangunahing narrative sa recent price action ng yen, kaya nananatiling tutok ang merkado kung kaya pa bang mapanatili ng yen ang 155 na antas.