Starbucks (SBUX.US) opisyal na itinanggi ang balita: malinaw na pinabulaanan ang pagbili sa Chipotle (CMG.US), nakatuon sa "Back to Starbucks" na estratehiya ng pagbabago

Batid ng Zhihu Finance APP na noong Lunes ay hayagang nilinaw ng Starbucks (SBUX.US) na hindi nito binili ang Chipotle Mexican Grill (CMG.US) at tuluyan nang tinapos ang mga usap-usapan ukol sa umano'y acquisition. Kung naging totoo ang tsismis, ito sana ang magiging pinakamalaking M&A deal sa kasaysayan ng industriya ng pagkain, subalit marami itong kinaharap na pagdududa mula sa mga mamumuhunan at analyst.

Ipinahayag ng tagapagsalita ng Starbucks: "Karaniwan, hindi kami nagbibigay komento tungkol sa mga tsismis at espekulasyon, ngunit nais naming malinaw na ipahayag: hindi namin bibilhin ang Chipotle." Tumanggi namang magkomento ang kampo ng Chipotle.

Simula ng mga Usap-usapan

Noong ika-8 ng Oktubre, iniulat ng Financial Times ng UK, batay sa impormasyong mula sa ilang source, na sa nakaraang mga buwan ay tinulungan ng mga consultant ang Starbucks na pag-aralan ang posibleng pagbili sa Chipotle. Hindi tumugon ang Starbucks sa tanong kung nakipag-ugnayan ba ito sa consultant upang isulong ang deal.

Matapos lumabas ang balita, nagkaroon ng matinding paggalaw sa merkado: Dahil sa positibong pananaw sa acquisition, tumalon ng mahigit 7% sa loob ng isang araw ang presyo ng stock ng Chipotle, samantalang bumagsak naman ng halos 3% ang sa Starbucks. Pagkalabas ng paglilinaw noong Lunes, tumaas ng halos 1% sa early trading ang presyo ng Starbucks habang bumaba naman ng 4% ang sa Chipotle. Ang pagtaas noon ng presyo ng Chipotle ay malaki ang kinalaman sa inaasahang pagbabalik ni Starbucks CEO Brian Niccol sa dating kompanya niyang pinamunuan ng anim na taon.

Nagdududang Strategic Logic

Mula pa umpisa, maraming analyst ang nagduda sa katuwiran ng deal, at iginiit na ang Starbucks, na kasalukuyang nasa "revitalization" phase, ay hindi dapat maligaw ng pokus. Nagkomento si Brian Jacobsen, Chief Economist ng Annex Wealth Management: "Ang ganitong uri ng tsismis ay madaling nagiging sanhi ng iba-ibang merger scenarios sa imahinasyon ng mga investment banker, pero mahirap talaga itong maisakatuparan. Sa ngayon, mas uso na ang asset divesting kaysa acquisitions."

Kung naisakatuparan ang deal, magsasama ang dalawang kompanya bilang isang giant sa restaurant industry na may tinatayang $50 bilyong taunang benta—magbibigay ito sa kanila ng mas matibay na kakayahan kontra sa mga panganib ng bumababang consumer demand, tumataas na operation costs, at pressure sa kita. Sa kasalukuyan, tinatayang nasa $40 bilyon ang market value ng Chipotle.

Itinuro noong nakaraang linggo ni Paren Knadjian, Partner sa transaction advisory ng EisnerAmper: "Ang pagbabayad ng premium sa acquisition price ay malamang na mangailangan ng kombinasyon ng utang at stocks, na susubok sa leverage level, at maaaring makadulot ng dilution sa shares ng mga kasalukuyang shareholder ng Starbucks, lalo na't nasa kritikal pa itong yugto ng pagbagubago."

Mga Prayoridad ni Niccol

Sumali si Niccol sa Starbucks noong 2024, matapos niyang pamunuan ang Chipotle palabas ng food safety crisis, nagtala ng mabilis na paglago at digital expansion, dahilan ng malawak na pagkilala sa kanya. Simula ng umalis siya, halos nabawasan ng kalahati ang presyo ng stock ng Chipotle.

Binanggit muli sa pahayag ng Starbucks na ang management ay "lubos na nakatutok sa" "Back to Starbucks" na estratehiya at puno ng kumpiyansa sa malakas na momentum ng pangmatagalang paglago. Maglalabas ang kompanya ng ikaapat na quarter na earnings at 2027 outlook nito sa huling bahagi ng buwang ito.

Sa kasalukuyan ngayong taon, umakyat na ng 7.8% ang presyo ng stock ng Starbucks—tumatapat ito sa halos kalahati ng pag-angat ng S&P 500 index sa parehong panahon. Bilang bahagi ng programa ng pagbabago na pinamunuan ni Niccol, isinara ng Starbucks ang ilang dosenang underperforming branches, layuning muling akitin ang mga customer sa pamamagitan ng pagpapabilis ng service, pagpapasimple ng menu, at iba pang hakbang. Samantala, naharap sa mababang customer flow kamakailan ang Chipotle dahil sa pagtitipid ng mga consumer, habang kinakaharap ng buong industriya ng pagkain ang tumataas na food at labor costs na nagpapabigat sa profit margin.