Stopy finansowania zabezpieczonego na noc wracają do poziomów z początku roku, Fed musi wznowić luzowanie ilościowe, aby rozwiązać problemy

3 lipca stopa zabezpieczonego finansowania overnight (SOFR) wzrosła do 5,4% w poniedziałek, osiągając poziom najwyższy od sześciu lat, ustalony 2 stycznia, według Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku. Stopa ta reprezentuje koszt dla banków pożyczania gotówki zabezpieczonej amerykańskimi obligacjami skarbowymi overnight. Wzrost ten wskazuje na zaostrzenie płynności i ograniczone pożyczanie overnight, co ostatnio miało miejsce we wrześniu 2019 roku, po czym Rezerwa Federalna wprowadziła płynność na rynek repo, gdzie instytucje pożyczają i udzielają pożyczek krótkoterminowych, używając amerykańskich obligacji skarbowych jako zabezpieczenia.

David Brickell, dyrektor w torontońskiej platformie kryptowalutowej FRNT Financial, powiedział, że sytuacja ta jest czymś, czym rynek powinien się martwić w krótkim okresie. Może pojawić się pewna presja finansowa po zakończeniu drugiego kwartału. Jednak przypomina to skok stóp finansowania repo, którego doświadczyliśmy w 2019 roku, kiedy zaczęliśmy odczuwać presję związaną z nadmiernym zadłużeniem rządu i emisją bonów skarbowych. Ostatecznie Fed będzie musiał zakończyć zacieśnianie ilościowe lub kurczenie bilansu i wznowić zastrzyki płynności podobne do luzowania ilościowego. System finansowy nie jest w stanie wchłonąć tego poziomu zadłużenia bez płynności Fed. Ostatecznie Fed wkrótce powróci do trybu rozszerzania bilansu jako dostawca płynności ostatniej instancji.