Cóż, rynek kryptowalut miał dość trudny początek tygodnia. W poniedziałek spadł prawie o 4%, a wiele osób natychmiast zwróciło uwagę na Ethereum. Obecnie czeka na odblokowanie ogromna ilość ETH — około 1,18 miliona tokenów. To największa kolejka od miesięcy, co zrozumiale budzi niepokój wielu osób.
Jednak prawdziwym problemem jest to, że cały proces znacznie zwolnił. Zazwyczaj wycofanie ETH ze stakingu zajmuje od trzech do pięciu dni. Teraz? Jeśli dopiero ustawiasz się w kolejce, możesz czekać nawet do 40 dni. To poważne opóźnienie, które mocno obciąża mechanikę sieci.
Odblokowanie nie zawsze oznacza sprzedaż
Warto pamiętać, że samo odblokowanie Ethereum nie oznacza automatycznie, że ktoś zamierza je sprzedać. To kluczowa różnica, która często jest pomijana. Wielu posiadaczy może po prostu chcieć przenieść swoje aktywa — być może czekają na lepszą cenę lub szukają innych możliwości w DeFi.
Dane z Dune Analytics zdają się to potwierdzać, pokazując, że w ciągu ostatniego półtora miesiąca nie było silnej, bezpośredniej korelacji między wolumenem odblokowań a ceną ETH. Oczywiście sytuacja się zmienia, gdy ETH faktycznie zaczyna się przemieszczać. Gdy trafia na giełdę, często wtedy widać spadek ceny.
Skala ruchu
Jednak liczby wciąż robią wrażenie. W tym tygodniu dane on-chain sugerują, że każdego dnia staking opuszcza około 115 000 ETH. Przy obecnych cenach to niemal 529 milionów dolarów wracających codziennie do obiegu. To ogromna wartość regularnie trafiająca na rynek, co zdecydowanie zwiększa niepewność — zwłaszcza gdy wszyscy są już nerwowi z powodu szerszych wiadomości gospodarczych.
Być może jednak obawy są nieco przesadzone. Niektórzy uczestnicy rynku porównują tę sytuację do tego, co spotkało Solana jakiś czas temu, gdzie podobne obawy dotyczące odblokowań po upadku FTX ostatecznie nie doprowadziły do przewidywanej katastrofy.
Kontrargument: niskie zasoby na giełdach
Jest jeszcze jeden element, który komplikuje całą narrację. Według CryptoQuant, podaż ETH na scentralizowanych giełdach spadła do rekordowo niskiego poziomu. Obecnie na giełdach znajduje się jedynie około 18,3 miliona ETH. To oczywiście nie jest nic, ale historycznie to bardzo mało, co teoretycznie zmniejsza natychmiastową presję sprzedażową.
Gdzie więc jesteśmy? Przepływ odblokowań jest niewątpliwie duży. To ważne wydarzenie. Jednak jego rzeczywisty wpływ na rynek wydaje się zależeć od kilku kluczowych czynników: ile z tego ETH faktycznie trafi na giełdy oraz co dzieje się w szerszej gospodarce światowej. Większość analityków uważa, że bez jakiegoś dodatkowego zewnętrznego szoku same te wypłaty prawdopodobnie nie wystarczą, by wywołać trwały krach.
Ostatecznie ten rekordowy zaległy wolumen sygnalizuje, że inwestorzy stają się coraz bardziej aktywni, przenosząc swoje aktywa w miarę dojrzewania sieci. Czy jednak cały ten ruch przerodzi się w poważną presję sprzedażową — to pytanie wciąż pozostaje otwarte.
