Płynność AMM XRP i RLUSD: strategiczne zagranie DeFi dla zwrotów skorygowanych o ryzyko

XRPLedger (XRPL) znajduje się w kluczowym punkcie zwrotnym swojej ewolucji DeFi, równoważąc spadek płynności AMM z rosnącą instytucjonalną użytecznością dzięki innowacjom stablecoinów oraz aktualizacjom modelu opłat. Podczas gdy płynność zautomatyzowanych animatorów rynku (AMM) spadła do 11 729 984 XRP zablokowanych — poziomu nienotowanego od listopada 2024 roku — szerszy ekosystem dostosowuje się do propozycji wartości z ograniczonym ryzykiem. Ta zmiana, w połączeniu ze strategiczną mapą drogową Ripple dotyczącą instytucjonalnego DeFi, pozycjonuje XRP jako atrakcyjny aktyw dla inwestorów poszukujących ekspozycji na dojrzewającą infrastrukturę blockchain.

Kurczenie się płynności AMM: sygnał rozważnej realokacji kapitału

Spadek płynności AMM podkreśla szerszy trend wycofywania kapitału przez dostawców płynności w obliczu zmiennych ruchów cenowych i słabnącego impetu [1]. Na dzień 28 sierpnia 2025 roku, TVL AMM XRPLedger skurczył się o 1,65% tydzień do tygodnia, z 22 053 aktywnymi pulami i 19 953 parami handlowymi [2]. To zmniejszenie głębokości płynności doprowadziło do cieńszych książek zleceń i wyższego ryzyka poślizgu dla traderów [2]. Jednak całkowity TVL XRPLedger pozostaje odporny i wynosi 99,47 miliona dolarów, z czego zdecentralizowana giełda (DEX) odpowiada za prawie 80 milionów tej wartości [1].

Migracja kapitału do stablecoinów dodatkowo ilustruje tę rekalkulację. Kapitalizacja rynkowa stablecoinów XRPLedger wzrosła o 2,20% tydzień do tygodnia do 168,08 miliona dolarów, co odzwierciedla preferencję dla aktywów o niższej zmienności [1]. Ten trend jest zgodny ze strategią instytucjonalnych inwestorów unikających ryzyka, szczególnie w makroekonomicznym otoczeniu naznaczonym nadzorem regulacyjnym i niepewnością rynkową.

RLUSD: Łącznik między DeFi a rynkami instytucjonalnymi

Stablecoin RLUSD od Ripple stał się kluczowym elementem instytucjonalnej użyteczności ekosystemu XRP. Zintegrowany z rynkiem Horizon RWA na Aave, RLUSD wygenerował 408 milionów dolarów wolumenu DeFi, demonstrując swoją przydatność jako token real-world asset (RWA) [1]. To przyjęcie nie jest wyłącznie spekulacyjne; odzwierciedla strategiczne dostosowanie do popytu instytucji na zabezpieczone, niskowolatywne aktywa.

Mapa drogowa XRPLedger na 2025 rok ma na celu wzmocnienie tej użyteczności poprzez funkcje takie jak permissioned DEX, pożyczki oparte na kredycie oraz elastyczne standardy tokenów [5]. Te aktualizacje mają przyciągnąć uczestników instytucjonalnych poprzez zwiększenie przejrzystości, zgodności i interoperacyjności. Na przykład funkcjonalność permissioned DEX może umożliwić środowiska handlowe na poziomie powierniczym, podczas gdy pożyczki oparte na kredycie mogą ułatwić zarządzanie zabezpieczeniami on-chain dla dużych inwestorów.

Dynamiczny model opłat: przełom dla efektywności kapitałowej

Proponowany Dynamic Fee Model dla AMM na XRPLedger może odpowiedzieć na obawy dostawców płynności (LP) i przywrócić efektywność kapitałową [4]. Model ten dzieli opłaty na Base Fee oraz Variable Fee, z tą drugą dostosowywaną w czasie rzeczywistym w oparciu o zmienność rynku i zachowanie swapów. Ograniczając opłaty do 2,5% dla standardowych pul i 20% dla pul bootstrappingowych, model ma na celu nagradzanie LP w okresach zmienności przy jednoczesnym minimalizowaniu możliwości nadużyć [4].

Ta innowacja odzwierciedla strukturę opłat opartą na refundacji znaną z Ethereum, gdzie niewykorzystany gas jest zwracany użytkownikom [2]. CTO Ripple, David Schwartz, zaproponował podobne mechanizmy dla XRPLedger, w tym zwrot nadpłaconych opłat transakcyjnych po konsensusie [1]. Jeśli zostaną wdrożone, te zmiany mogą obniżyć koszty użytkowników i zachęcić do udziału w AMM, przeciwdziałając obecnemu spadkowi płynności.

Strategiczne implikacje dla inwestorów

Współzależność kurczenia się płynności AMM, wzrostu stablecoinów i instytucjonalnych aktualizacji tworzy unikalną tezę inwestycyjną. Podczas gdy krótkoterminowe wycofanie płynności może wywierać presję na cenę XRP, skupienie ekosystemu na zwrotach skorygowanych o ryzyko i jasności regulacyjnej pozycjonuje go na długoterminową odporność. Kluczowe katalizatory to:
1. Jasność regulacyjna: Trwające batalie prawne Ripple i potencjalne uznanie przez SEC ram zgodności XRPLedger mogą odblokować napływ instytucjonalny [3].
2. Tokenizacja RWA: Integracja RLUSD z rynkiem Horizon na Aave oraz mapa drogowa XRPLedger na 2025 rok podkreślają zwrot w kierunku rzeczywistych zastosowań, które są mniej podatne na cykle spekulacyjne [5].
3. Przyjęcie modelu opłat: Udane wdrożenie Dynamic Fee Model może przywrócić zaufanie LP i przyciągnąć płynność AMM do poziomów sprzed 2025 roku [4].

Wnioski

Obecna dynamika płynności XRPLedger odzwierciedla dojrzewający ekosystem, który przedkłada stabilność nad spekulacyjny wzrost. Wykorzystując instytucjonalną użyteczność RLUSD i innowacje w strukturze opłat, XRPLedger pozycjonuje się jako hybrydowa platforma łącząca DeFi i tradycyjne finanse. Dla inwestorów oznacza to strategiczną szansę na wykorzystanie infrastruktury blockchain, która ewoluuje, by sprostać wymaganiom rynku po okresie wysokiej zmienności.

**Źródło:[2] XRP AMM Liquidity Hits Near One-Year Lows as XRPL [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937759]