CoinShares planuje fuzję SPAC o wartości 1,2 miliarda dolarów, aby wejść na amerykańskie rynki publiczne

CoinShares zawarł ostateczną umowę połączenia biznesowego z Vine Hill Capital Investment. Europejski zarządzający aktywami wejdzie na giełdę Nasdaq Stock Market poprzez tę transakcję. Według CoinTelegraph, umowa wycenia CoinShares na 1,2 miliarda dolarów przed nową inwestycją.

Firma z siedzibą w Londynie zarządza aktywami o wartości około 10 miliardów dolarów. CoinShares zajmuje czwarte miejsce na świecie pod względem dostawców produktów giełdowych opartych na kryptowalutach. Spółka posiada 34% udziału w rynku europejskim w zakresie zarządzania aktywami cyfrowymi.

CEO CoinShares, Jean-Marie Mognetti, nazwał tę transakcję czymś więcej niż tylko zmianą miejsca notowania. Fuzja pozwala firmie wykorzystać popyt na największym na świecie rynku zarządzania aktywami. Transakcję wspiera inwestycja anchorowa w wysokości 50 milionów dolarów od inwestorów instytucjonalnych.

Dostęp instytucjonalny do kryptowalut osiąga nowy kamień milowy

To połączenie zapewnia bezpośredni dostęp do akcji CoinShares dla inwestorów z USA. Tradycyjne rachunki inwestycyjne mogą teraz posiadać udziały w głównym zarządzającym aktywami kryptowalutowymi. Spółka odnotowała zysk w wysokości 32,4 miliona dolarów w drugim kwartale 2025 roku, przy wzroście aktywów o 26%.

Fuzje SPAC oferują firmom kryptowalutowym szybszą drogę na giełdę niż tradycyjne IPO. KJK informuje, że aktywność SPAC w sektorze kryptowalut wzrosła do ponad 10 miliardów dolarów w 2025 roku. To odpowiada całkowitemu wolumenowi z poprzedniego roku osiągniętemu w zaledwie osiem miesięcy.

Zmiany regulacyjne umożliwiły ten renesans SPAC w kryptowalutach. Wcześniej informowaliśmy, że instytucjonalne produkty ubezpieczeniowe dla kryptowalut obejmują teraz stablecoiny zgodne z SEC, które uzyskały status ekwiwalentu gotówki zgodnie z tymczasowymi wytycznymi na 2025 rok. Te zmiany zmniejszają bariery zgodności dla publicznych firm kryptowalutowych.

Transakcja omija długotrwałe tradycyjne procesy IPO, które często trwają sześć miesięcy. Umowy SPAC mogą zostać sfinalizowane w ciągu kilku tygodni przy odpowiednich zgodach regulacyjnych. CoinShares oczekuje, że fuzja zostanie zamknięta pod koniec 2025 roku, po głosowaniu akcjonariuszy.

Renesans SPAC zmienia dostęp do rynku kryptowalut

Według danych branżowych, w 2025 roku wyceniono dwadzieścia pięć SPAC powiązanych z kryptowalutami. Bloomberg informuje, że firmy od wspieranego przez SoftBank Twenty One Capital po ProCap Financial wykorzystują spółki typu blank-check do publicznej ekspozycji na kryptowaluty.

Ten trend odzwierciedla popyt instytucjonalny na lewarowany dostęp do aktywów cyfrowych. Inwestorzy profesjonalni mogą teraz kupować udziały w firmach posiadających rezerwy Bitcoin i Ethereum. Strategia ta opiera się na udanym modelu skarbcowym Bitcoin firmy MicroStrategy, który stworzył wycenę rynkową na poziomie 70 miliardów dolarów.

Tradycyjne instytucje finansowe dołączają do tego ruchu poprzez struktury SPAC. Inicjatywa SEC Project Crypto wyjaśniła klasyfikację Bitcoin i Ether jako ekwiwalenty gotówki. Usuwa to ograniczenia ustawy Investment Company Act, które wcześniej ograniczały firmy skarbcowe kryptowalut.

Jednak ryzyka dla tych instrumentów inwestycyjnych pozostają znaczące. Krytycy ostrzegają, że premie SPAC mogą zniknąć podczas spadków rynkowych. Dane historyczne pokazują, że ponad 20% fuzji SPAC notowanych jest poniżej ceny IPO wynoszącej 10 dolarów po zakończeniu transakcji. SPAC skarbcowe kryptowalut są dodatkowo narażone na zmienność wynikającą ze zmian cen aktywów cyfrowych.

Szersze implikacje wykraczają poza pojedyncze notowania firm. Ruch CoinShares potwierdza zarządzanie aktywami kryptowalutowymi jako uznany sektor rynku publicznego. Europejskie firmy coraz częściej wybierają notowania w USA, aby uzyskać dostęp do głębszych rynków kapitałowych. Ta zmiana geograficzna może przyspieszyć wraz z dalszym rozwojem ram regulacyjnych sprzyjających aktywom cyfrowym.