25% publicznych spółek posiadających rezerwy w bitcoinie jest wycenianych poniżej wartości tych rezerw
- Spółki skarbowe notowane poniżej wartości bitcoin
- Strategia spowalnia tempo zakupów BTC
- Premie CME wskazują na bardziej zrównoważony rynek
Raport K33 wskazał, że około 25% spółek publicznych posiadających rezerwy Bitcoin jest notowanych na giełdach z kapitalizacją rynkową niższą niż wartość ich własnych rezerw BTC. To zjawisko ogranicza możliwość pozyskiwania kapitału poprzez emisję akcji, ponieważ sprzedaż akcji po cenach niższych niż wartość aktywów netto skutkuje rozwodnieniem udziałów akcjonariuszy.
Vetle Lunde, szef działu badań w K33, wyjaśnił:
„Gdy spółki są notowane poniżej NAV, emisja akcji staje się rozwadniająca, ponieważ oddaje się więcej własności (poprzez niedowartościowane akcje), niż wynosi wartość otrzymana w zamian (BTC).”
Sytuacja ta dotyczy głównie mniejszych spółek, które utraciły możliwość pozyskania dodatkowych środków i dalszego powiększania swoich rezerw.
Jednym z najbardziej znaczących przypadków jest NAKA, podmiot powstały w wyniku połączenia KindlyMD i Nakamoto Holdings, którego wartość rynkowa spadła o 96% od szczytu. Wskaźnik mNAV spadł z 75 do 0,7. Inne spółki, takie jak wspierana przez Tether Twenty One, Semler Scientific oraz The Smarter Web Company, również znajdują się poniżej progu 1 na tym indeksie.
Średni wskaźnik wśród notowanych spółek spadł ogółem do 2,8, z poziomu 3,76 w kwietniu. Różnica ta wynika jednak z dużych korporacji, które wciąż utrzymują znaczące premie. Strategia Michaela Saylora (MSTR) również odczuła presję: jej wskaźnik spadł do 1,26, najniższego poziomu od marca 2024 roku, ograniczając jej zdolność do pozyskiwania kapitału na nowe zakupy bitcoin.
Tempo przejęć korporacyjnych spadło we wrześniu do średnio 1 428 BTC dziennie, najniższego poziomu od maja. Lunde podkreślił, że spadek ten jest racjonalny, ponieważ spółki funkcjonujące wyłącznie jako wehikuły akumulacji nie powinny być notowane z premią, biorąc pod uwagę dodatkowe koszty zarządzania i struktury kapitałowej.
Na rynku instrumentów pochodnych kontrakty futures na bitcoin na CME powróciły do handlu z umiarkowanymi premiami względem rynków offshore. Ruch ten postrzegany jest jako oznaka większej równowagi, a przepływy instytucjonalne zbliżają ceny CME do rynku spot. Mimo to wysokie stawki finansowania i silne zainteresowanie pozycjami długimi wskazują, że dźwignia finansowa pozostaje obecna, utrzymując ryzyko presji na nadmiernie zaangażowanych inwestorów.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Zmiana na stanowisku dyrektora generalnego Apple: Ternus stawia 75% swoich udziałów na zakład ze Standard & Poor's 500, Tim Cook pozostaje na stanowisku z obniżonym wynagrodzeniem, aby zapewnić płynne przejście
Nowy CEO Apple, John Ternus, ma otrzymać w roku finansowym 2027 łączny docelowy pakiet wynagrodzeń w wysokości około 58 milionów dolarów, z czego aż 55 milionów dolarów stanowią nagrody w akcjach, z których 75% jest bezpośrednio powiązanych z wynikami indeksu S&P 500. Tim Cook, który przeszedł na stanowisko przewodniczącego wykonawczego, otrzyma nowy pakiet wynagrodzeń o łącznej wartości około 47 milionów dolarów, w tym 45 milionów dolarów w akcjach, z których połowa jest uzależniona od wyników rynku.
Bank Rezerw Nowej Zelandii podnosi stopy procentowe drugi raz z rzędu – banki centralne na świecie wchodzą w fazę „danych zależnych od zacieśniania”! „Wyżej i dłużej” wraca jako główny element wyceny rynkowej
Bank Rezerw Nowej Zelandii po raz drugi z rzędu podniósł kluczową stopę procentową, dążąc do mniej stymulującego otoczenia polityki w celu ograniczenia presji inflacyjnej. Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami rynku, Komitet Polityki Pieniężnej Banku Rezerw Nowej Zelandii ogłosił w środę w Wellington podwyżkę oficjalnej stopy gotówkowej o 0,25 punktu procentowego do poziomu 2,75%. Najnowsza prognoza Banku Rezerw Nowej Zelandii wskazuje, że do końca roku możliwa jest jeszcze jedna podwyżka o 0,25 punktu procentowego.
Ceny krypto
Więcej
