Urzędnicy Fedu spierają się na odległość: Bowman chce przyspieszyć obniżki stóp, Goolsbee apeluje o ostrożność

Wiceprzewodnicząca Fed ds. nadzoru, Bowman, powiedziała we wtorek, że Fed może działać z opóźnieniem, jeśli chodzi o wsparcie rynku pracy. Jeśli popyt osłabnie, a firmy zaczną zwalniać pracowników, Fed może być zmuszony do szybszego obniżenia stóp procentowych.

Bowman w swoim wystąpieniu podkreśliła, że należy skupić się na potencjalnych problemach rynku pracy i w dużej mierze nie trzeba nadmiernie martwić się ryzykiem inflacji. Zaznaczyła, że obecnie tempo zatrudniania spowalnia, „Komitet nadszedł moment, by podjąć zdecydowane i proaktywne działania w odpowiedzi na spadek dynamiki rynku pracy oraz pojawiające się sygnały słabości”.

„W obliczu pogarszającej się sytuacji na rynku pracy, bardzo możliwe, że już jesteśmy narażeni na ryzyko działania z opóźnieniem. Jeśli ta sytuacja się utrzyma, obawiam się, że w przyszłości będziemy musieli dostosować politykę szybciej i w większym zakresie,” powiedziała Bowman. „Jeśli sytuacja popytowa się nie poprawi, firmy mogą być zmuszone do rozpoczęcia zwolnień.”

Bowman została mianowana przez Trumpa i jest wymieniana jako potencjalna kandydatka na stanowisko przewodniczącego Fed. W zeszłym tygodniu poparła decyzję Fed o obniżeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co jest bardziej ostrożnym podejściem w porównaniu do nowego członka zarządu Fed, Stephena Mirana, który popierał obniżkę o 50 punktów bazowych.

Jednak Bowman stwierdziła, że dla niej kluczowe jest to, iż w towarzyszącym oświadczeniu dotyczącym polityki pieniężnej wspomniano, że „ze względu na rosnące ryzyko na rynku pracy, w przyszłości mogą nastąpić dalsze obniżki stóp procentowych”.

„Jeśli gospodarka będzie się rozwijać zgodnie z moimi oczekiwaniami, zeszłotygodniowe działania powinny być pierwszym krokiem do przywrócenia stopy funduszy federalnych do poziomu neutralnego,” powiedziała Bowman podczas przemówienia do Kentucky Bankers Association.

Mimo że najnowszy wykres punktowy wskazuje, iż Fed w tym roku może jeszcze dwukrotnie obniżyć stopy procentowe o 25 punktów bazowych, wśród decydentów wyraźnie widać rozbieżności co do ścieżki dalszych obniżek.

Tego samego dnia, prezes Fed z Chicago, Goolsbee, stwierdził, że biorąc pod uwagę inflację powyżej celu i jej wzrostowy trend, Fed powinien zachować ostrożność w kwestii dalszych obniżek stóp procentowych.

„Jeśli uda się rozwiać obecne obawy dotyczące stagflacji, w dłuższej perspektywie stopy procentowe mogą być znacznie obniżane w stopniowym tempie,” powiedział Goolsbee we wtorek w wywiadzie dla CNBC. „Ale inflacja już od czterech i pół roku utrzymuje się powyżej celu i nadal rośnie, dlatego uważam, że nie powinniśmy podejmować zbyt agresywnych działań łagodzących na początku, musimy zachować ostrożność.”

Goolsbee powiedział, że obecna polityka pieniężna jest „umiarkowanie restrykcyjna”. Dodał, że analiza rynku pracy przeprowadzona przez Fed z Chicago pokazuje, że obecnie rynek jest ogólnie stabilny — mimo spowolnienia zatrudniania, wskaźnik zwolnień pozostaje niski.

W tym tygodniu ponad 12 urzędników Fed zabrało głos, kontynuując debatę na temat tego, jak szybko i w jakim zakresie należy obniżać stopy procentowe w momencie, gdy amerykański rynek pracy może zbliżać się do punktu zwrotnego. Inflacja pozostaje jednym z głównych powodów do niepokoju, a decydenci muszą znaleźć ścieżkę stóp procentowych, która zapewni powrót inflacji do celu 2%, nie powodując jednocześnie poważnych szkód dla wzrostu gospodarczego lub poziomu bezrobocia.

Przewodniczący Fed, Powell, wygłosi przemówienie później we wtorek. W poniedziałek kilku urzędników stwierdziło, że biorąc pod uwagę, iż inflacja nadal przekracza cel o prawie 1 punkt procentowy, pozostają ostrożni wobec dalszych obniżek stóp procentowych; Miran natomiast powiedział, że biorąc pod uwagę, iż polityka administracji Trumpa zmienia strukturę demograficzną, handel i dynamikę inflacji, opowiada się za agresywnymi obniżkami stóp.

W zeszłym tygodniu Fed obniżył stopę referencyjną o 25 punktów bazowych, co było pierwszą obniżką od początku obecnej kadencji Trumpa i oznacza zmianę podejścia Fed — większy nacisk na potencjalne ryzyka na rynku pracy.

Już w lipcu tego roku, gdy Fed utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie, Bowman oraz Waller, również wymieniany jako kandydat na przyszłego przewodniczącego Fed, głosowali przeciwko tej decyzji.