"10.11" Analiza i przewodnik przetrwania dla ocalałych

W erze po krachu, dokąd powinny zmierzać inwestycje w kryptowaluty?

Autor: Route 2 FI

Tłumaczenie: Saoirse, Foresight News

Nota redakcyjna: Gdy rynek kryptowalut doświadczył przepaściowego krachu „10.11”, a średni spadek altcoinów wyniósł 62%, autor z perspektywy uczestnika analizuje logikę przetrwania: od nieoczekiwanego ocalenia dzięki strategii delta neutralnej, po głęboką refleksję nad użyciem dźwigni i spekulacją rynkową. Tekst ujawnia zarówno presję na DeFi i platformy kontraktów perpetualnych, jak i stawia kluczowe pytanie: „czy pasja napędza przetrwanie w branży?”. Poniżej pełne tłumaczenie:

Ostatnio często zastanawiam się nad swoimi życiowymi wyborami — przez ostatnie cztery lata niemal całkowicie poświęciłem się branży kryptowalut, a „całkowicie” nie jest tu przesadą: praktycznie nie mam innych rozrywek, a większość czasu spędzam bezpośrednio lub pośrednio wokół kryptowalut: badam strategie handlowe, testuję nowe protokoły, rozmawiam z ludźmi, publikuję treści na platformie X, czytam opinie innych, przeglądam branżowe newslettery oraz czytam transkrypcje podcastów (wolę tekst, bo czytam pięć razy szybciej niż oglądam wideo czy słucham audio).

Naprawdę kocham ten proces wysiłku, można wręcz powiedzieć, że jestem trochę obsesyjny. To nie znaczy, że mam tylko jedno zainteresowanie, ale obecnie kryptowaluty są moim głównym punktem skupienia. Może pewnego dnia poczuję znużenie i poświęcę kilka tygodni lub miesięcy na przemyślenie kierunku życia, by znaleźć nowy cel. Patrząc wstecz, moja obsesja na punkcie liczb i spekulacji jest oczywista.

Krach „10.11” był przerażający, ale wyszedłem z niego niemal bez szwanku. W weekend stosowałem strategię delta neutralną na platformie Lighter, gdzie pozycje krótkie nie zostały zlikwidowane automatycznie jak na Hyperliquid i innych platformach; jeśli chodzi o pozycje długie, trzymałem tylko aktywa spot. Nie miałem żadnych pozycji perpetualnych na Bybit, a dzień przed krachem zamknąłem dość dużą transakcję pary DOGE/BTC — chciałem po prostu spokojnie spędzić weekend. Teraz myślę, że gdybym jej nie zamknął, prawdopodobnie poniósłbym ogromne straty. Moje przetrwanie tym razem to w dużej mierze kwestia szczęścia.

Na co dzień używam zwykle dźwigni 2-3x, by zmniejszyć wymagany depozyt na scentralizowanych (CEX) lub zdecentralizowanych (DEX) giełdach. Jednak ten krach i tak mnie zszokował: średni spadek altcoinów wyniósł 62%, a niektóre spadły nawet o 85%-99% — to oznacza, że wszyscy lewarowani gracze na longach zostali „zlikwidowani”. W ostatnich latach wielu agresywnych traderów (w branży zwanych „degens”) weszło na rynek kryptowalut, najpierw walcząc na Solana, potem angażując się w perpetuals. Dziś handel z dźwignią stał się normą, sam używam jej codziennie. Ktoś może zarzucić tym traderom brak zarządzania ryzykiem, ale moim zdaniem dźwignia 2-3x jest dość konserwatywna. Szczerze mówiąc, nie sądzę, by ludzie zrezygnowali z dźwigni po tym krachu — za 1-2 tygodnie ci agresywni gracze wrócą na rynek, jakby nic się nie stało.

Pomyśl, jak można zabezpieczyć się przed średnim spadkiem altcoinów o 63% (a to tylko średnia, większość spadła znacznie więcej)? To naprawdę szaleństwo.

Kto więc po tym krachu pozostanie na rynku, by dalej „walczyć” w tym cyklu?

Odpowiedź: ci „uparci i ostrożni” — głównie trzymają aktywa spot, długo obserwują nowe tokeny czy projekty zanim zainwestują. Nie podążają ślepo za tłumem i nie „all-inują”, przez co rzadko osiągają ogromne zyski, ale ich portfele rosną stabilnie rok do roku.

Najbardziej ucierpieli traderzy perpetuali; co ironiczne, wielu „wiernych altcoinom” (np. traderzy Solana) wyszło z tego relatywnie dobrze — bo większość z nich handluje bez dźwigni. Oczywiście, część z nich weszła na rynek perpetuali i jeśli tak, prawdopodobnie ponieśli duże straty. Jednak większość trzyma się „spotu”, więc nawet jeśli stracili, nie zostali całkowicie wyzerowani.

Dla zdecentralizowanych giełd perpetuali (Perp DEX) skutki tego krachu są warte uwagi: na Hyperliquid pozycje krótkie zostały zlikwidowane automatycznie, co przyniosło zysk tokenowi platformy HLP; na Lighter pozycje krótkie nie zostały zlikwidowane, przez co token LLP odnotował straty. Nikt nie wie, jaka przyszłość czeka DEX-y perpetuali, ale ten „test wytrzymałościowy” z „10.11” pozostawił branży wiele cennych lekcji i kierunków do poprawy. Na przykład: czy model wykupu tokena HYPE wymaga korekty? Czy 100% wykupu jest zrównoważone?

Czy przestanę używać dźwigni? Odpowiedź brzmi: nie. Wiem, że muszę brać odpowiedzialność za wszystkie swoje transakcje i decyzje, ryzyko zawsze istnieje — bez ryzyka nie ma zysków.

Jeśli chodzi o DeFi, spodziewam się fali likwidacji pozycji w przyszłości. Chociaż DeFi wypadło dobrze podczas krachu „10.11”, panika rynkowa się rozprzestrzeniła i wielu ludzi może woleć trzymać aktywa w swoich portfelach, a nie powierzać je stronom trzecim. Na szczęście USDe zachowało stabilność podczas tego wydarzenia. Moim zdaniem Ethena to „filar” DeFi — podtrzymuje całe ekosystem, a jeśli Ethena napotka problemy, wywoła to efekt domina (np. 70% całkowitej wartości zablokowanej (TVL) Pendle zależy od Ethena).

Patrząc w przyszłość, ciągle zastanawiam się, które altcoiny warto kupić. Obecnie skłaniam się ku MNT i tym „starym” tokenom, które istnieją od dawna. Uważam też, że przyszła „gorączka spekulacyjna na altcoinach” nieco osłabnie, więc PUMP i Fartcoin nie będą moimi głównymi celami inwestycyjnymi. Obecnie trzymam głównie stablecoiny i planuję stosować strategię „czysto newsową/narracyjną” — może nie przyniesie ona najwyższych zysków, ale przynajmniej dobrze ochroni mój kapitał w krótkim terminie.

Na koniec chciałbym powiedzieć:

Większość ludzi nie osiąga wymarzonego bogactwa, bo nie mają cech ludzi sukcesu.

Twoimi konkurentami są ci, którzy „urodzili się dla tej branży”: nie liczą godzin pracy, nie wycofują się w obliczu trudności. W dobrych czasach nie spoczywają na laurach, w złych nie poddają się — to już ich rytm życia.

Bogactwo może być ich widocznym celem, ale naprawdę napędza ich „proces dążenia”, „radość z rozwoju”, „szlifowanie umiejętności” i ciche doskonalenie się, gdy nikt nie patrzy.

Nie są obsesyjni na punkcie „mety”, lecz głęboko kochają „krajobraz po drodze”.

Dlatego, gdy inni wybierają znużenie lub rezygnację, oni wciąż potrafią „wygrywać” — nie dlatego, że „muszą wygrać”, ale dlatego, że nie wyobrażają sobie opuszczenia tej ukochanej „gry”.