Metaplanet broni strategii akcji uprzywilejowanych, gdy zainteresowanie „MicroStrategy-Style” słabnie
Simon Gerovich z Metaplanet opowiada się za podejściem z udziałami uprzywilejowanymi, aby zwiększyć ilość posiadanych Bitcoin na akcję bez rozwadniania kapitału, argumentując, że złożone zwroty z BTC mogą przewyższać koszty kapitału — nawet jeśli kompresja rynkowa stanowi wyzwanie dla wyczucia momentu realizacji tej strategii.
Prezes Metaplanet, Simon Gerovich, bronił decyzji firmy o przejściu na emisję akcji uprzywilejowanych.
Jego wypowiedzi pojawiły się w kontekście zaostrzających się warunków płynnościowych oraz słabnącego entuzjazmu rynkowego wobec spółek działających na wzór MicroStrategy.
Prezes Metaplanet argumentuje strategię akcji uprzywilejowanych
Simon Gerovich twierdzi, że strategia dotycząca akcji firmy jest częścią fazy optymalizacji kapitału, mającej na celu zwiększenie udziału Bitcoin na akcję bez rozwadniania udziałów zwykłych akcjonariuszy.
Japońska firma niedawno zawiesiła kilka serii praw do nabycia akcji, sygnalizując strategiczną rekalkulację.
*Notice Regarding Designation of Suspension of Exercise of the 20th to 22nd Series of Stock Acquisition Rights Issued via Third-Party Allotment* pic.twitter.com/63E2tXrGSH
— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) October 10, 2025
Inwestorzy są jednak podzieleni co do momentu podjęcia tej decyzji, biorąc pod uwagę obecne skompresowanie wyceny Metaplanet poniżej 1x jej zmodyfikowanej wartości aktywów netto (mNAV).
Gerovich przedstawił uzasadnienie Metaplanet w poście na X (Twitter), opisując akcje uprzywilejowane jako „potężniejsze narzędzie” niż emisja akcji zwykłych.
W przeciwieństwie do podwyższenia kapitału poprzez emisję akcji, które zwiększa rezerwy Bitcoin, ale również powiększa liczbę akcji i powoduje rozwodnienie, akcje uprzywilejowane pozwalają firmie pozyskać kapitał przy stałej stopie dywidendy.
„Celem jest dalsze zwiększanie udziału Bitcoin na akcję przy efektywnym wykorzystaniu kapitału... Jeśli tempo wzrostu Bitcoin przekracza koszt kapitału, ta różnica działa jak procent składany, zwiększając udział Bitcoin na akcję i ostatecznie przynosząc korzyści zwykłym akcjonariuszom” – napisał Gerovich.
Przedstawił prosty wzór porównujący wzrost Bitcoin i stopy dywidendy. Jeśli Bitcoin rośnie w tempie 30% rocznie, a dywidenda z akcji uprzywilejowanych wynosi 6%, długoterminowy efekt – jak argumentował – byłby równoważny emisji nowych akcji przy mNAV na poziomie 8,6x, co w praktyce symuluje wzrost bez rozwodnienia.
As we enter our next phase of growth, a key question is why preferred shares are a more powerful tool than issuing common stock. The answer lies in how we can continue increasing Bitcoin per share without depending on equity issuance. When a company raises common equity, it… pic.twitter.com/aPKxjXb67f
— Simon Gerovich (@gerovich) October 17, 2025
Gerovich dodał, że Metaplanet pozostaje de facto wolny od zadłużenia i posiada jedną z najzdrowszych baz finansowych w Japonii.
Podobno firma planuje wprowadzić instrumenty dochodowe zabezpieczone Bitcoin na japoński rynek kredytowy.
Pytania rynkowe i presja wyceny
Nie wszyscy inwestorzy są przekonani. Jeden z użytkowników zakwestionował praktyczność emisji akcji uprzywilejowanych przy handlu poniżej 1x mNAV:
„Jeśli handlujecie poniżej mNAV, czy naprawdę chcecie w tym momencie emitować akcje uprzywilejowane? Jak wypłacicie dywidendę?” – zapytali.
Analitycy, tacy jak Adam Livingston, zauważyli, że kompresja mNAV Metaplanet odzwierciedla sytuację MicroStrategy z początku 2022 roku, około 18 miesięcy po przyjęciu modelu skarbcowego opartego na Bitcoin.
„Ostatnie kapitulacje pokazały, że większość inwestorów detalicznych nie ma żołądka na aktywo o zmienności 125” – napisał Livingston, argumentując, że cykl rynkowy testuje przekonania, a nie fundamenty.
Mimo to, ogólny sentyment w sektorze skarbców aktywów cyfrowych pozostaje kruchy. AB Kuai Dong zauważył, że kilka notowanych publicznie spółek powiązanych z rezerwami Bitcoin obecnie handluje na poziomach mNAV poniżej jedności, co odzwierciedla słabnący apetyt na ryzyko po lecie spekulacyjnych ekscesów.
Strategiczny zwrot i perspektywy na przyszłość
Metaplanet zawiesił swoje 20–22 serie praw do nabycia akcji na początku tego miesiąca, co odzwierciedla koncentrację na dyscyplinie kapitałowej.
„Optymalizujemy nasze strategie pozyskiwania kapitału w nieustannym dążeniu do zwiększania zasobów Bitcoin i maksymalizacji zysków z BTC” – stwierdził Gerovich 10 października.
Mimo kompresji rynkowej, traderzy tacy jak Lavan Pathmanathan pozostają ostrożnie optymistyczni, wskazując na techniczne poziomy wsparcia.
Metaplanet w końcu dotknął dziś wstęgi EMA 34-50 na wykresie miesięcznym. Odbiliśmy się od niej o 8%. Nadal musimy przebić wstęgę EMA 34-50 na wykresie 15-minutowym, by wykonać kolejny krok w górę. Jestem ostrożnie optymistyczny. Wierzę, że utworzymy bazę wokół… pic.twitter.com/Z171TKkTmF
— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) October 17, 2025
Niemniej jednak, teza Metaplanet opiera się teraz na tym, że Bitcoin przewyższy koszt kapitału. Ten zakład jest zgodny z wizją firmy, aby przekształcić japoński rynek kredytowy poprzez produkty finansowe oparte na Bitcoin.
Czy droga akcji uprzywilejowanych okaże się wizjonerska czy przedwczesna? Nastroje sugerują, że zależy to od zdolności Bitcoin do utrzymania wzrostu składanego w warunkach globalnego zacieśniania płynności.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Ropa z wenezuelskiego porozumienia może trafić do amerykańskich rezerw już w listopadzie, Chevron planuje zainwestować 7 miliardów dolarów w zwiększenie produkcji w Wenezueli, a cena akcji osiąga nowy rekord
Zastępczyni sekretarza prasowego Białego Domu, Anna Kelly, oświadczyła, że ropa naftowa objęta porozumieniem między USA a Wenezuelą "może w listopadzie trafić do amerykańskich rezerw". Tego samego dnia giganci energetyczni tacy jak Chevron i ENI podpisali szereg umów dotyczących zwiększenia wydobycia w Wenezueli. Chevron planuje zainwestować 7 miliardów dolarów, z celem podwojenia wydobycia ropy naftowej w Wenezueli do 600 tys. baryłek dziennie w ciągu pięciu lat, jednocześnie podkreślając, że całkowity koszt wydobycia szacowany jest poniżej 20 dolarów za baryłkę. W środę akcje Chevrona wzrosły o 0,35%, przekraczając marcowy szczyt i osiągając historyczne maksimum.
Koreański bilionowy suwerenny fundusz inwestujący w AI: Nvidia wygrywa, SK Hynix pod presją
Rząd Korei Południowej ogłosił w lipcu tego roku plan inwestycji 919 miliardów dolarów w budowę centrów danych. Korea Południowa nie dysponuje lokalnymi dostawcami zdolnymi do samodzielnej produkcji zaawansowanych akceleratorów AI, dlatego ten plan otworzy ogromny suwerenny rynek AI dla firmy Nvidia. Jednakże, dla SK Hynix i Samsunga nie jest to jednoznacznie korzystna wiadomość. Według SemiAnalysis, Nvidia mogła już zabezpieczyć preferencyjną cenę na HBM od SK Hynix na rok 2027.
Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych staje się „cieniem banku centralnego”, niezależność polityki pieniężnej Fed jest zagrożona
Strateg White z Bloomberg zauważył, że obligacje skarbowe ze względu na zerową stopę dyskonta mogą być wielokrotnie zastawiane na rynku repo, co sprawia, że ich funkcja coraz bardziej przypomina pieniądz, prowadząc do efektu ekspansji podaży quasi-pieniężnej i wykazując relację wyprzedzającą wobec strukturalnej inflacji. Ten trend stawia Rezerwę Federalną w trudnej sytuacji: podwyżka stóp natychmiast podniesie koszty finansowania rządu, powodując jednocześnie presję fiskalną i polityczną, a niezależność polityki monetarnej zostaje poważnie zagrożona.
Złota szansa w obliczu globalnego kryzysu zadłużenia i odpływu kapitału do AI
Ceny krypto
Więcej
