Górnicy Bitcoin zaciągają rekordowe długi, gdy AI i HPC napędzają nową erę infrastruktury cyfrowej
Górnicy Bitcoin podejmują rekordowe poziomy zadłużenia, aby sfinansować nowy sprzęt oraz rozszerzyć działalność na sztuczną inteligencję (AI) i wysokowydajne obliczenia (HPC). W miarę jak konkurencja o hashrate się nasila, a zyski po halvingu maleją, górnicy coraz częściej sięgają po rynki długu, aby utrzymać przewagę zarówno w produkcji Bitcoin, jak i rozwoju infrastruktury danych.
W skrócie
- Całkowite zadłużenie górników Bitcoin wzrosło z 2,1 mld USD do 12,7 mld USD — to wzrost o 500%, napędzany przez nową technologię i modernizacje efektywności.
- Halving w 2024 roku obniżył nagrody, co skłoniło górników do zwrotu w stronę AI i hostingu HPC w celu uzyskania stabilnych, długoterminowych źródeł dochodu.
- Firmy takie jak Bitfarms i TeraWulf pozyskują miliardy poprzez zadłużenie, aby budować centra danych gotowe na AI w Ameryce Północnej.
- VanEck twierdzi, że zwrot w stronę AI zwiększa efektywność energetyczną Bitcoin, jednocześnie wspierając silniejsze bezpieczeństwo sieci.
Presja hashrate napędza rekordowe poziomy zadłużenia górników Bitcoin
Najnowszy raport firmy inwestycyjnej VanEck pokazuje, że całkowite zadłużenie wśród górników Bitcoin wzrosło z 2,1 miliarda USD do 12,7 miliarda USD w zaledwie 12 miesięcy — to niemal 500% wzrost. Analitycy Nathan Frankovitz i Matthew Sigel zauważyli w październikowym raporcie VanEck Bitcoin ChainCheck, że górnicy stoją przed rosnącą presją, by modernizować sprzęt i zwiększać efektywność, w przeciwnym razie ryzykują utratę udziału w globalnym hashrate.
Analitycy VanEck ostrzegli, że górnicy, którzy nie zmodernizują swojego sprzętu, ryzykują utratę pozycji w globalnym wyścigu o hashrate, co bezpośrednio obniża ich zarobki z Bitcoin. Nazywają to „problemem topniejącej kostki lodu”, gdzie starsze maszyny szybko stają się mniej wydajne i nieopłacalne.
Historycznie firmy wydobywcze polegały na kapitale własnym, a nie długu, aby finansować duże wydatki inwestycyjne. Jednak VanEck zauważył, że zmienność cen Bitcoin sprawiła, że finansowanie kapitałowe stało się coraz droższe. W przeciwieństwie do tego, rynki długu oferują obecnie górnikom większą elastyczność, gdy dywersyfikują swoje źródła dochodu.
Dane pokazują, że firmy wydobywcze zaciągnęły znaczące zadłużenie w ciągu ostatniego roku:
- The Miner Mag poinformował, że publiczni górnicy Bitcoin wyemitowali łącznie 4,6 miliarda USD w długu i ofertach obligacji zamiennych w IV kwartale 2024 roku.
- Na początku 2025 roku całkowita aktywność finansowania spadła do zaledwie 200 milionów USD, odzwierciedlając gwałtowne ochłodzenie rynku po halvingu w 2024 roku.
- W II kwartale aktywność pożyczkowa odbiła do 1,5 miliarda USD, gdy górnicy zaczęli finansować rozwój infrastruktury AI i HPC.
Rosnące poleganie na zadłużeniu podkreśla adaptację górników do zmieniających się warunków rynkowych.
Górnicy dywersyfikują się w kierunku hostingu AI i HPC
Po halvingu Bitcoin w kwietniu 2024 roku, który obniżył nagrody blokowe do 3,125 BTC, rentowność w całym sektorze wydobywczym gwałtownie spadła. W odpowiedzi wielu operatorów zaczęło przekierowywać część swojej mocy energetycznej na usługi AI i HPC.
Hosting obciążeń obliczeniowych o wysokiej intensywności pozwala im generować bardziej stabilne, przewidywalne przepływy pieniężne dzięki długoterminowym kontraktom.
Frankovitz i Sigel zauważyli, że górnicy rozszerzający działalność na usługi AI i HPC generują stabilniejsze przepływy pieniężne dzięki wieloletnim kontraktom, zmniejszając swoją zależność od zmiennych cykli cenowych Bitcoin.
Względna przewidywalność tych przepływów pieniężnych umożliwiła górnikom dostęp do rynków długu, dywersyfikując ich przychody od spekulacyjnych i cyklicznych cen Bitcoin oraz obniżając ogólny koszt kapitału.
Frankovitz i Sigel
Kilka dużych firm wydobywczych uruchomiło szeroko zakrojone inicjatywy finansowania powiązane z infrastrukturą AI i HPC. Bitfarms zamknął w październiku ofertę obligacji zamiennych o wartości 588 milionów USD, aby sfinansować nowe projekty centrów danych w całej Ameryce Północnej.
W międzyczasie TeraWulf ogłosił ofertę zabezpieczonych obligacji senioralnych o wartości 3,2 miliarda USD, aby rozbudować kampus Lake Mariner w Barker, Nowy Jork. IREN również zakończył transakcję obligacji zamiennych o wartości 1 miliarda USD, przeznaczając część środków na ogólne cele korporacyjne i kapitał obrotowy.
Zwrot w stronę AI wzmacnia ekosystem energetyczny Bitcoin
Chociaż rosnące skupienie na infrastrukturze AI może wydawać się odejściem od tradycyjnego wydobycia Bitcoin, analitycy VanEck argumentują, że ten trend ostatecznie wzmacnia szerszy ekosystem. Górnicy odgrywają kluczową rolę w walidacji transakcji Bitcoin, a rosnące hashrate nadal wzmacniają bezpieczeństwo sieci.
Dodali, że zapotrzebowanie na AI zmienia się w ciągu dnia wraz z aktywnością użytkowników, co umożliwia górnikom optymalizację zużycia energii pomiędzy obciążeniami AI a wydobyciem Bitcoin.
Raport ujawnił również, że kilku górników bada nowe sposoby wykorzystania swojej mocy energetycznej, gdy zapotrzebowanie na AI spada. Niektórzy testują systemy, które przekierowują nadmiar energii w okresach niskiego zapotrzebowania, ograniczając lub eliminując potrzebę kosztownych źródeł zasilania rezerwowego, takich jak generatory diesla.
Chociaż pomysł jest jeszcze na wczesnym etapie, może oznaczać kolejny krok w łączeniu Bitcoin i AI. Co więcej, ten ruch może poprawić sposób, w jaki górnicy zarządzają zarówno zasobami finansowymi, jak i energetycznymi.
W miarę jak wyścig o hashrate przyspiesza, a adopcja AI się rozszerza, górnicy wchodzą w nową fazę — charakteryzującą się wysoką dźwignią, szybką reinwencją i rosnącą konwergencją między aktywami cyfrowymi a infrastrukturą danych.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Przychody wzrosły dwukrotnie, a kurs akcji spadł o ponad 10%! Credo (CRDO.US), posiadające etykietę „eksplozji synergii AI i światłowodu”, napotkało na spowolnienie marży zysku
Po ogłoszeniu wyników cena akcji nadal spadała — chwilowo zanurkowała o ponad 10% do około 186 dolarów, co wystarczająco odzwierciedla fakt, że rynek nie zadowala się już wysokim tempem wzrostu przychodów i optymistycznymi prognozami kwartalnymi, ale zaczyna weryfikować jakość wzrostu, strukturę produktów oraz marżę zysku.
Wzrost przychodów na najwyższym poziomie od wielu lat, całoroczne prognozy podniesione we wszystkich aspektach, jednak akcje MongoDB (MDB.US) po sesji spadły o 14%: wzrost Atlas poniżej „ukrytych oczekiwań” wywołał realizację zysków
We wtorek po zamknięciu amerykańskiej giełdy spółka zajmująca się bazami danych dokumentów, MongoDB, ogłosiła wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2027 zakończony 31 lipca.
Zakupy wafli krzemowych przez SK Hynix wzrosły o 104% miesiąc do miesiąca: „Walka o surowce” i gra o podwyżkę cen w wyścigu zbrojeń przechowywania danych dla AI
W II kwartale 2026 roku SK Hynix odnotował wzrost wartości zakupów wafli krzemowych o 104% w porównaniu do poprzedniego kwartału, znacznie przewyższając Samsung. Kluczową strategią jest wcześniejsze zabezpieczenie surowców oraz zabezpieczenie się przed ryzykiem wzrostu cen, a także przygotowanie zapasów pod rozbudowę produkcji HBM i zaawansowanej DRAM. Jednocześnie SK Hynix zezwolił kluczowym dostawcom sprzętu na podwyższenie cen o 3%-4%, kończąc pięcioletni okres obniżek cen.
Infrastruktura AI może pochłonąć nawet 5,5 biliona dolarów; JPMorgan: rynek obligacji jest w stanie wchłonąć falę emisji, giganci technologiczni mogą nadal korzystać z dźwigni finansowej
Wraz z tym, jak giganci technologiczni masowo emitują obligacje w celu budowy centrów danych AI, rynek zaczyna obawiać się, czy amerykański rynek obligacji o wysokim ratingu inwestycyjnym będzie w stanie wchłonąć stale rosnącą podaż długu.
Ceny krypto
Więcej
