Pierwszy regulowany stablecoin powiązany z jenem debiutuje w Japonii
JPYC Inc. wprowadziła na rynek pierwszego w Japonii regulowanego stablecoina powiązanego z jenem, wprowadzając infrastrukturę skoncentrowaną na zgodności w trzecim co do wielkości rynku walutowym w Azji i rzucając wyzwanie stablecoinom zdominowanym przez dolara.
JPYC Inc. wprowadziła na rynek pierwszego w Japonii regulowanego stablecoina powiązanego z jenem 27 października, co stanowi znaczący krok w rozwoju cyfrowej waluty w Azji.
Wprowadzenie to oznacza pojawienie się infrastruktury stablecoinów zgodnej z regulacjami na trzecim co do wielkości rynku walutowym na świecie, odpowiadającym za około 17% globalnego wolumenu obrotu walutami.
Ochrona konsumenta jest kluczowa
Rynek stablecoinów obecnie wart jest 297 miliardów dolarów, z czego 99% jest denominowane w dolarach amerykańskich. Wejście JPYC stanowi wyzwanie dla tej koncentracji, oferując alternatywę opartą na japońskich regulacjach wprowadzonych w czerwcu 2023 roku. Firma planuje emisję na poziomie 67 miliardów dolarów (10 bilionów jenów) w ciągu trzech lat, konkurując z obecną kapitalizacją rynkową USDC wynoszącą 40 miliardów dolarów.
Japonia przyjęła strategie, które priorytetowo traktują ochronę konsumentów i stabilność finansową. Ustawa o usługach płatniczych ogranicza emisję do banków, operatorów przekazów pieniężnych i firm powierniczych, nakazując 100% lub większe pokrycie rezerwami w depozytach w jenach i japońskich obligacjach rządowych.
Ten system powstał jako środek zapobiegawczy po upadku TerraUSD w 2022 roku, ustanawiając zabezpieczenia przed ekspansją rynku.
JPYC jest operatorem przekazów pieniężnych typu II, pierwszą firmą, która uzyskała licencję w ramach nowego reżimu regulacyjnego. W przypadku transakcji na regulowanych platformach firma podlega limitowi transakcji w wysokości 1 miliona jenów na przelew.
Model przychodów i infrastruktura techniczna
Model biznesowy JPYC opiera się na dochodach odsetkowych z aktywów rezerwowych, a nie na opłatach transakcyjnych. Firma oferuje emisję, wykup i transfery bez opłat, dzięki rezerwom utrzymywanym w depozytach oprocentowanych i obligacjach rządowych. Przy średniej rentowności obligacji rządowych na poziomie 1%, emisja na poziomie 1 biliona jenów generowałaby około 10 miliardów jenów zysku brutto.
Jednak niektórzy analitycy zwracają uwagę na potencjalne słabości tego modelu, ponieważ rentowności japońskich obligacji rządowych nadal rosną.
Na X (Twitterze) komentator rynkowy @ghoulpresident zauważył, że rentowność 10-letnich JGB osiągnęła 1,6%, wzrastając o 1,4 punktu procentowego w ciągu ostatnich dwóch lat. Ostrzegł, że nawet 1% wzrost rentowności oznacza ponad 100 miliardów jenów rocznych kosztów odsetkowych na każdy 1 bilion nowo wyemitowanego długu, podkreślając presję fiskalną przy wskaźniku długu do PKB przekraczającym 250%.
Debt jest notowany z premią 10 punktów, co w rzeczywistości sugeruje albo stagnację, albo spadek stóp procentowych. 1B długu to ułamek tego, co posiadali, gdy zakotwiczyli całość. Mogło to być zrobione z dowolnego powodu. To, że został sprzedany, pokazuje płynność na poziomie 6,58%
— jacques (@ghoulpresident) 21 października 2025
Taka dynamika może ostatecznie wpłynąć na emitentów stablecoinów, takich jak JPYC, którzy polegają na rentownościach obligacji skarbowych jako źródle przychodów.
Firma nawiązała współpracę z operatorami płatności i dostawcami oprogramowania dla przedsiębiorstw, aby rozszerzyć akceptację przez sprzedawców i zastosowania B2B.
Implikacje dla rynku azjatyckiego
Strategiczne znaczenie JPYC wykracza poza rynek krajowy Japonii. Choć nie jest ogromny, jen już pełni funkcję waluty rozliczeniowej w globalnych płatnościach, a stablecoin denominowany w jenach może zaspokoić popyt odmienny od alternatyw opartych na dolarze.
W 2024 roku stablecoiny zakupiły około 40 miliardów dolarów amerykańskich krótkoterminowych papierów skarbowych, zajmując trzecie miejsce po funduszach rynku pieniężnego rządu JPMorgan i Chinach. Podobny mechanizm w Japonii mógłby generować stały popyt na japońskie obligacje rządowe, przynosząc wtórne korzyści polityce fiskalnej.
Stablecoiny rozliczyły ponad 6 bilionów dolarów w zeszłym roku — to tylko 3% globalnych płatności transgranicznych. To dopiero początek. Tradycyjne usługi przekazów pieniężnych pobierają od 6 do 9% opłat i mogą zajmować dni na rozliczenie. Stablecoiny działają natychmiast, z minimalnymi opłatami i możliwością transakcji…
— Ivan Soto-Wright (@ivanhodl) 9 maja 2025
Wprowadzenie stablecoina zbiega się z szerszymi zmianami w japońskim sektorze aktywów cyfrowych. Progmat, wspierany przez Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation, przygotowuje ofertę stablecoina opartego na funduszu powierniczym. SBI VC Trade rozpoczęło obsługę obrotu USDC w Japonii w marcu 2025 roku. Ustanowiło to precedens dla krajowych i transgranicznych modeli stablecoinów.
Globalny rynek stablecoinów odnotował wolumeny transakcji przewyższające wolumen płatności Visa w pierwszym kwartale 2025 roku, co wskazuje na ewolucję od aktywów spekulacyjnych do funkcjonalnej infrastruktury płatniczej. Wejście JPYC na ten rynek sprawdza, czy podejście regulacyjne może konkurować z ugruntowanymi, mniej regulowanymi alternatywami w przyciąganiu użytkowników i kapitału.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Samsung ogłasza plan rozwoju pamięci nowej generacji: wydajność HBM5 dwukrotnie wyższa niż HBM4E, zHBM przyspiesza wydajność ośmiokrotnie
Proces produkcji podstawowych chipów HBM5 został podniesiony do 2 nanometrów, celem jest osiągnięcie dwukrotnej wydajności względem HBM4E, zwiększenie wydajności na wat o 20%, a także zmniejszenie oporu cieplnego o 20%. Masowa produkcja przewidywana jest na 2028 rok. Całkowicie nowa architektura zHBM, docelowa wydajność to 8 razy wyższa niż HBM4E, wydajność na wat wzrosła trzykrotnie, opór cieplny zmniejszony od 75% do 90%, premiera przewidywana po 2029 roku.
Anthropic wprowadza Fable 5.1: ceny niższe nawet o 75%, wzmocnione możliwości programowania i badań naukowych
Kluczową zmianą w Fable 5.1 jest znaczne obniżenie opłaty za „trafienia w pamięci podręcznej” o 75%. Firma twierdzi, że przyniesie to „znaczny spadek” ogólnych kosztów. Oprócz obniżki cen, nowy model został również zoptymalizowany, aby do realizacji tych samych zadań używać mniej tokenów. Jednocześnie umożliwiono przechowywanie danych w chmurze klienta, aby odpowiedzieć na potrzeby firm, które mają rygorystyczne wymagania dotyczące suwerenności danych.
Basente spotyka się z prezesem Banku Japonii i wysyła silny sygnał: strona amerykańska wspiera umocnienie jena i podkreśla konieczność unikania nadmiernych wahań kursowych.
Według protokołu ze spotkania opublikowanego przez amerykański Departament Skarbu, podczas zeszłoniedzielnego spotkania z Kazuo Uedą, sekretarz skarbu USA, Bessent, „zdecydowanie poparł zdecydowane działania Japonii w zakresie polityki rynkowej i monetarnej w celu rozwiązania problemu wyraźnie niedowartościowanego kursu jena”, a także wskazał, że osłabienie jena potęguje presję inflacyjną w kraju. Według japońskich mediów, urzędnicy USA stwierdzili, że podczas spotkania Bessent wezwał Japonię do dalszych podwyżek stóp procentowych. Rynek spodziewa się, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii we wrześniu zbliża się do 100%.
Ceny krypto
Więcej
