Kryptowalutowa nocna arena: kryzys płynności, skrajne wahania cen małych tokenów

Ekstremalna gra w warunkach niedoboru płynności.

Autor: ChandlerZ, Foresight News

Po rekordowej fali likwidacji na całym rynku 11 października, księgi zleceń na głównych giełdach chwilowo opustoszały, a środki market makerów wyraźnie się wycofały, co spowodowało gwałtowny spadek głębokości dostępnych zleceń. Od końca października ceny Bitcoin i Ethereum wielokrotnie słabły, a zmienność wzrosła, co przełożyło się na spadek apetytu na ryzyko. Co ważniejsze, po październiku nastąpiła dalsza polaryzacja pomiędzy poszczególnymi kryptowalutami – Bitcoin nadal przyciągał instytucjonalny popyt i płynność, podczas gdy market making i głębokość rynku altcoinów były pod jeszcze większą presją, a wrażliwość cen na transakcje o tej samej wielkości znacznie wzrosła.

Ta kruchość płynności jest obecnie wyolbrzymiana do poziomu widocznego gołym okiem pola bitwy. Obserwujemy, że ostatnio zmiany cen poszczególnych kryptowalut na rynku są bardziej gwałtowne i szybkie niż wcześniej. W ciągu jednego dnia handlowego gwałtowne wzrosty i głębokie korekty pojawiają się naprzemiennie, cienie świec K stają się wyraźnie dłuższe, a liczba „luk” na wykresach w interwałach 1-4 godzinnych wzrasta.

Przebieg JELLYJELLY jest tego typowym przykładem. 4 listopada, po ustabilizowaniu się w okolicach 0,05 USD, JELLYJELLY rozpoczął wzrost, osiągając szczyt, aż do nagłego, liniowego wybicia 5 listopada o godzinie 5:00 (UTC+8), kiedy to cena sięgnęła maksymalnie 0,517 USD. Nawet niewielkie zlecenia kupna mogły wyczyścić zlecenia sprzedaży powyżej, powodując skokowe wzrosty. W konsekwencji, z powodu niewystarczającego popytu na wysokich poziomach i ograniczenia ekspozycji market makerów na ryzyko, po realizacji zysków przez krótkoterminowy kapitał, cena JELLYJELLY szybko oddaliła się od szczytu i weszła w fazę szybkiego spadku.

Od szczytu 5 listopada do 7 listopada cena spadła do 0,09 USD – cała ta „góra i dół” trwała zaledwie trzy dni. Po wzroście wolumenu na szczycie, wolumen obrotu JELLYJELLY stopniowo malał, otwarte pozycje (OI) szybko spadły z wcześniejszych maksimów, a towarzyszyło temu spadek ceny. Mówiąc prościej, w warunkach niskiej głębokości rynek został wyciągnięty w górę przez kapitał, a po braku popytu na wysokich poziomach cena została gwałtownie zbita w dół.

Mrugniesz okiem – nie ma rynku, nie ma pieniędzy

Poza JELLYJELLY, wiele innych kryptowalut w krótkim czasie doświadczyło przyspieszonych ruchów – wiele małych coinów przeniosło główne ruchy na godziny nocne lub wczesny ranek czasu UTC+8. MMT (Momentum) jest reprezentantem takich nocnych ruchów. 5 listopada o 06:30 (UTC+8) nastąpił szczytowy wzrost, cena z ok. 0,47 USD w bardzo krótkim czasie została podniesiona do ok. 4,00 USD, po czym stopniowo spadła z powrotem w okolice 0,50 USD.

Typowa strategia dla takich ruchów to: w ciągu dnia cena jest zbijana lub porusza się horyzontalnie, a między 2:00 a 7:00 (UTC+8) następuje nagła zmiana kierunku – albo gwałtowny wzrost, albo szybka realizacja zysków. Na przykład HIPPO około 2:30 (UTC+8) 7 listopada nagle wystrzelił po okresie konsolidacji; TON Station (SOON) po gwałtownym wybiciu około 3:30 (UTC+8) 5 listopada szybko spadł; CUDIS 5 listopada około 3:30 (UTC+8) miał pojedynczy, wolumenowy wzrost, po czym stopniowo spadał; UAI 7 listopada między 6:00 a 7:00 (UTC+8) najpierw osiągnął dołek, a następnie szybko odbił.

Można powiedzieć: mrugniesz okiem, nie ma rynku, nie ma pieniędzy. Wczoraj na liście największych wzrostów, dziś na liście największych spadków; silne odbicia i głębokie korekty zamieniają się miejscami w ciągu dwóch godzin, a dla traderów pozostaje tylko „albo wsiądziesz za późno, albo wysiądziesz za późno”.

Wyraźna polaryzacja sektorów, bardzo szybka rotacja

Zgodnie z danymi SoSoValue, na rynku kryptowalut obserwujemy polaryzację wzrostów i spadków. W ciągu 24 godzin sektor DePIN wzrósł o 10,93%, w tym Filecoin (FIL) wzrósł o 51,83%, a Arweave (AR) o 37,92%. Jednak Bitcoin (BTC) spadł o 1,63%, przebijając 102 000 USD, a Ethereum (ETH) spadł o 2,37%, korygując się do okolic 3 300 USD.

Wyróżniające się sektory to także AI, który wzrósł o 6,01%. Wśród nich token AIA, infrastruktura AI ekosystemu Sui – DeAgentAI, silnie wzrósł, przekraczając 12 USD i osiągając historyczne maksimum, z 24-godzinnym wzrostem o 685,95%. DeAgentAI to infrastruktura agentów AI obejmująca ekosystemy Sui, BSC i BTC, umożliwiająca agentom AI podejmowanie autonomicznych decyzji on-chain bez zaufania; Sapien (SAPIEN), pod wpływem wprowadzenia pary spot na Binance, wzrósł w ciągu dnia o 187,63%. Sektor Layer2 wzrósł o 0,82%, a Stacks (STX) o 5,37%.

W innych sektorach: CeFi spadł o 0,14%, w tym Mantle (MNT) był relatywnie silny, wzrastając o 2,12%; sektor Layer1 spadł o 0,34%, ale Zcash (ZEC) kontynuował wzrost, ponownie rosnąc o 15,73%, a jednocześnie Internet Computer (ICP) wzrósł o 18,72%; sektor Meme spadł o 1,78%; sektor DeFi spadł o 2,04%, ale MYX Finance (MYX) wzrósł o 22,94%. Ponadto, PayFi, który wczoraj był liderem wzrostów, dziś skorygował się o 4,01% w ciągu 24 godzin, a Dash (DASH) wzrósł wbrew trendowi o 15,74%. Indeksy sektorowe odzwierciedlające historyczne trendy pokazują, że indeksy ssiDePIN, ssiSocialFi i ssiLayer2 wzrosły odpowiednio o 13,57%, 1,52% i 1,40%.

Ta struktura zmienności wykazuje trzy cechy: po pierwsze, rotacja kapitału przyspiesza, listy największych wzrostów i spadków szybko się zmieniają, a prawdopodobieństwo, że silne coiny osłabną następnego dnia, a słabe odbiją przez pomyłkę, rośnie; po drugie, dźwignia na instrumentach pochodnych wzmacnia reakcje rynku, otwarte pozycje na kontraktach perpetualnych gwałtownie rosną lub maleją w krótkim czasie, a stawki finansowania i bazy często się odwracają, wywołując lokalne łańcuchowe reakcje likwidacyjne; po trzecie, wzrasta wrażliwość na wiadomości – nawet drobne zmiany on-chain lub po stronie projektów są wyolbrzymiane w środowisku niskiej głębokości, a algorytmy i strategie wysokiej częstotliwości łatwiej wywołują chwilowe ruchy cen.