Bitcoin ETF w USA przerywają serię odpływów, notując w czwartek zyski w wysokości 240 milionów dolarów

Amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoin odnotowały w czwartek napływy netto w wysokości 239,9 milionów dolarów. Odwróciło to sześciodniową serię odpływów, która wyciągnęła z rynku prawie 1,4 miliarda dolarów. Według Cointelegraph, ta zmiana nastąpiła po tygodniu realizacji zysków napędzanej niepewnością makroekonomiczną.

iShares Bitcoin Trust od BlackRock przewodził odbiciu z nowymi inwestycjami o wartości 112,4 milionów dolarów. Wise Origin Bitcoin Fund od Fidelity dodał 61,6 milionów dolarów, podczas gdy ARK 21Shares Bitcoin ETF wniósł 60,4 milionów dolarów. Grayscale's GBTC, który doświadczał stałych odpływów od połowy października, nie wykazał żadnych zmian podczas czwartkowej sesji handlowej. Sześciodniowa wyprzedaż była jednym z najgwałtowniejszych spadków od czasu rozpoczęcia handlu tymi instrumentami inwestycyjnymi w styczniu 2024 roku.

ETF-y na Ether podążały podobnym schematem w tym samym okresie. Spotowe produkty Ethereum odnotowały sześciodniową serię odpływów o łącznej wartości około 837 milionów dolarów, zanim w czwartek nastąpiło odwrócenie trendu z zyskami w wysokości 12,51 milionów dolarów. ETF-y na Solana utrzymują pozytywną dynamikę od debiutu 28 października, gromadząc 322 miliony dolarów napływów bez ani jednego dnia odpływów netto.

Popyt instytucjonalny powraca podczas zmienności rynku

Ponowny wzrost napływów pokazuje, jak inwestorzy instytucjonalni podchodzą do korekt na Bitcoinie. Duzi zarządzający aktywami zazwyczaj wykorzystują spadki cen, aby zwiększyć pozycje, zamiast całkowicie wychodzić z rynku. Czwartkowe napływy pochłonęły presję sprzedażową, która rozpoczęła się po cofnięciu Bitcoina z ostatnich szczytów. FXStreet informuje, że ETF-y na Bitcoin przyciągnęły około 3,43 miliarda dolarów w październiku, zanim rozpoczął się ostatni okres odpływów.

Dominująca pozycja BlackRock nadal kształtuje dynamikę rynku. Fundusz zarządza około 87 miliardami dolarów w Bitcoinie, co stanowi ponad połowę wszystkich aktywów amerykańskich ETF-ów na Bitcoin. Fidelity utrzymuje drugą co do wielkości pozycję z ponad 22 miliardami dolarów pod zarządzaniem. Wcześniej informowaliśmy, że ETF-y na Bitcoin generują obecnie od 5 do 10 miliardów dolarów dziennego wolumenu obrotu, czasami przewyższając główne giełdy kryptowalut pod względem aktywności handlowej.

Market maker Wintermute zidentyfikował ETF-y jako jeden z trzech kluczowych filarów płynności sektora kryptowalut. Firma stwierdziła, że płynność pozostaje główną siłą napędową każdego cyklu kryptowalutowego. Najnowsze badania Schwab Asset Management wykazały, że 52 procent respondentów planuje inwestować w ETF-y, podczas gdy 45 procent wyraziło zainteresowanie produktami powiązanymi z kryptowalutami.

Szersze zmiany rynkowe odzwierciedlają integrację instytucjonalną

Przepływy ETF-ów na Bitcoin stały się głównymi wskaźnikami nastrojów instytucjonalnych wobec aktywów cyfrowych. Produkty te posiadają obecnie około 1,34 miliona BTC, co stanowi około 6,5 procent całkowitej podaży Bitcoina. Ta koncentracja w regulowanych instrumentach przekształciła Bitcoina w klasę aktywów instytucjonalnych. Fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe, które wcześniej unikały kryptowalut, mogą teraz uzyskać ekspozycję poprzez znane struktury inwestycyjne.

Wzorzec odbicia różni się od wcześniejszej zmienności napędzanej przez ETF-y. W październiku ETF-y na Bitcoin przeżyły najsilniejszy miesiąc od debiutu, zanim rozpoczęła się ostatnia wyprzedaż. Sam BlackRock odnotował w październiku zyski w wysokości 3,93 miliarda dolarów według FXStreet. Jednak sześciodniowy okres odpływów usunął ponad 1,4 miliarda dolarów, pokazując, jak szybko może zmienić się sentyment.

Tradycyjne instytucje finansowe traktują teraz Bitcoina jako stały składnik portfela, a nie spekulacyjną alokację. Oznacza to zmianę długoterminowej dynamiki rynku w sektorze kryptowalut. Zatwierdzenie ETF-ów w styczniu 2024 roku usunęło bariery operacyjne związane z przechowywaniem i niepewnością regulacyjną. Wyspecjalizowane modele przechowywania od dostawców takich jak Fidelity Digital Assets ugruntowały Bitcoina jako aktywo instytucjonalne.

Ten wzorzec rodzi pytania o ryzyko koncentracji w strukturach własności Bitcoina. Ogromny rozmiar BlackRock oznacza, że przepływy funduszu nieproporcjonalnie wpływają na mechanizmy odkrywania cen. Wyłączając udziały BlackRock, ekosystem spotowych ETF-ów na Bitcoin wykazywałby znacznie inne wskaźniki wydajności. Analitycy zauważają, że chociaż udział instytucji ustabilizował rynki w porównaniu do poprzednich cykli, zależność od jednego zarządzającego funduszem stwarza potencjalne zagrożenia w okresach skoordynowanych umorzeń.