Goldman Sachs: Obniżka stóp procentowych przez Fed w grudniu jest przesądzona

Jinse Finance informuje, że Goldman Sachs twierdzi, iż decyzja Rezerwy Federalnej o obniżeniu stóp procentowych podczas posiedzenia w dniach 9–10 grudnia jest praktycznie przesądzona. Obecnie rynek wycenia prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych na poziomie około 85%–86%. Zespół ds. instrumentów o stałym dochodzie Goldman Sachs wskazuje, że osłabienie rynku pracy oraz potrzeba zarządzania ryzykiem politycznym są kluczowymi czynnikami skłaniającymi Fed do wcześniejszej zmiany kursu, a brak oczekiwanych istotnych danych sprawia, że ta obniżka jest niemal pewna. Mimo że liczba nowych miejsc pracy we wrześniu wyniosła 119 tysięcy, co jest lepszym wynikiem niż oczekiwano, oznaki słabości rynku pracy stają się coraz bardziej widoczne: stopa bezrobocia wzrosła do 4,4%, co jest najwyższym poziomem od października 2021 roku; stopa bezrobocia wśród absolwentów uczelni w wieku 20–24 lata osiągnęła 8,5%. Analitycy Goldman Sachs, Rikin Shah i Cosimo Codacci-Pisanelli, napisali w raporcie, że ta grupa stanowi 55%–60% dochodów z pracy w USA, a presja na ich zatrudnienie ma istotny wpływ na całą gospodarkę. Ostrzeżenia o zwolnieniach (WARN), raporty Challenger dotyczące zwolnień oraz liczba odniesień do zwolnień podczas telekonferencji dotyczących wyników za trzeci kwartał również odzwierciedlają spadek popytu na pracę. Prezes nowojorskiego oddziału Fed, Williams, stwierdził 21 listopada, że polityka ma „dalszą przestrzeń do dostosowań” w krótkim okresie, co niemal potwierdziło kierunek obecnego posiedzenia. Następnie prezes oddziału Fed w San Francisco, Daly, 24 listopada również wyraziła poparcie dla obniżki stóp, uznając, że rynek pracy jest „wystarczająco kruchy”, a nadmierne zacieśnienie może przynieść ryzyko nieliniowych zmian. Goldman Sachs przewiduje, że stopa funduszy federalnych spadnie do poziomu 3%–3,25% w połowie 2026 roku i oczekuje dalszych niewielkich obniżek w marcu i czerwcu przyszłego roku. Ponadto Goldman Sachs zaleca jako główną strategię handlową na pierwszy kwartał 2026 roku zajęcie krótkiej pozycji na amerykańskich obligacjach 10-letnich, ponieważ bodźce fiskalne mogą przynieść wzrost. Zespół Goldman Sachs podsumowuje, że w okresie braku nowych danych i wysokiego konsensusu rynkowego, ta obniżka stóp została już praktycznie „zablokowana” z wyprzedzeniem.