Kluczowe wnioski:
Niskie zainteresowanie dźwignią na BTC i ETH kontrastuje z silnymi rynkami akcji, co podkreśla kruchy sentyment pomimo poprawiających się oczekiwań dotyczących płynności.
Pomimo utrzymującej się niepewności gospodarczej, oczekiwane złagodzenie polityki pieniężnej zmniejsza ryzyko spadków dla kryptowalut, sprzyjając potencjalnemu byczemu momentum.
Bitcoin (BTC) i Ether (ETH) nabrały rozpędu w środę, osiągając najwyższe poziomy od dwóch tygodni, gdy inwestorzy oczekują bardziej ekspansywnej polityki pieniężnej. Słabe wskaźniki gospodarcze zwiększyły oczekiwania na nowe środki stymulujące, zwiększając popyt na rzadkie aktywa.
Indeks S&P 500 oraz złoto również zareagowały pozytywnie, gdy inwestorzy spodziewali się napływu większej płynności na rynki. Jednak przy kapitalizacji rynku kryptowalut na poziomie 29% poniżej historycznego maksimum wynoszącego 4 biliony dolarów, traderzy Bitcoina i Ethera pozostają czujni wobec możliwości korekty wywołanej szerszą niepewnością gospodarczą.
Amerykańskie obligacje skarbowe pięcioletnie vs. całkowita kapitalizacja rynku krypto, USD. Źródło: TradingView Popyt na rzadkie aktywa wzmocnił się w środę, co pokazuje wzrost cen amerykańskich obligacji pięcioletnich oraz zbliżenie się ceny złota do 4 240 dolarów, co oznacza wzrost o 3% w ciągu dwóch tygodni. Bitcoin utrzymał się w okolicach 93 000 dolarów, bez zmian w stosunku do dwóch tygodni wcześniej. Ether natomiast pozostaje 37% poniżej swojego historycznego maksimum wynoszącego 4 956 dolarów, co skłania traderów do ponownej oceny perspektyw rynku altcoinów.
Zmiana w amerykańskich pozarolniczych miejscach pracy. Źródło: Bloomberg / ADP Research Rynek pracy w USA wykazał oznaki spowolnienia w listopadzie, gdy prywatne firmy zredukowały 32 000 miejsc pracy, a małe przedsiębiorstwa zmagały się z najtrudniejszymi warunkami. Raport ADP dotyczący list płac odnotował, że pracownicy odnotowali spadek wynagrodzeń o 0,1% w stosunku do października, co zmniejszyło obawy o inflację. Traderzy czekają teraz na decyzję Fed w sprawie stóp procentowych 10 grudnia, oczekując jaśniejszych wskazówek co do kierunku polityki.
Kryptowaluty powinny skorzystać na dodatkowej napływającej płynności
Decydenci Fed sygnalizowali rozbieżne poglądy, częściowo z powodu braku oficjalnych danych rządu USA podczas zamknięcia finansowania rządu, które zakończyło się 12 listopada. Niektórzy twierdzą, że obniżki stóp są potrzebne, aby zapobiec głębszemu osłabieniu rynku pracy, podczas gdy inni ostrzegają, że dodatkowe obniżki mogą pogłębić inflację, która wciąż pozostaje znacznie powyżej celu Fed na poziomie 2%.
Rosnąca zależność od inwestycji w sztuczną inteligencję przez niektóre z największych firm na świecie dodaje kolejny poziom niepewności. Jean Boivin, szef BlackRock Investment Institute, miał powiedzieć: „Jest tyle rozmów o potencjale bańki... ludzie są świadomi ryzyka.” Według Yahoo Finance, BlackRock zwrócił również uwagę na fizyczne ograniczenia ekspansji dużych centrów danych AI.
Amerykański operator domów towarowych Macy’s poinformował w środę, że jego prognozy odzwierciedlają utrzymującą się presję ze strony ostrożnych wydatków konsumenckich i wyższych ceł, które mają negatywnie wpłynąć na wyniki w ostatnich miesiącach 2025 roku. W wywiadzie dla CNBC, CEO Tony Spring powiedział, że Macy’s został zmuszony do „selektywnych” podwyżek cen w większości kategorii.
Roczna stopa finansowania kontraktów perpetual futures. Źródło: CoinGlass Popyt na bycze pozycje z dźwignią na Bitcoinie i Etherze pozostaje wyjątkowo niski. W warunkach neutralnych roczna stopa finansowania na kontraktach perpetual powinna mieścić się w przedziale 6%–12%, aby pokryć koszt kapitału. Ten brak przekonania jest godny uwagi, biorąc pod uwagę, że amerykański indeks Russell 2000 Small Cap znajduje się zaledwie 2,3% poniżej swojego historycznego maksimum.
Powiązane: Ethereum treasury trade unwinds 80% as handful of whales dominate buys
Oczekuje się, że rynek akcji skorzysta bezpośrednio na ekspansywnej polityce pieniężnej dzięki niższym kosztom kapitału i rządowym zachętom powiązanym z AI i infrastrukturą energii jądrowej. Bez zmiany sentymentu kryptowaluty mogą nadal pozostawać w tyle, gdy warunki na rynku pracy się pogarszają, a niepewność narasta.
Pomimo słabych danych z rynku pracy i konsumpcji, kryptowalutom nie grozi natychmiastowe załamanie. Oczekiwany wzrost płynności powinien pomóc złagodzić presję gospodarczą i utrzymać popyt na rzadkie aktywa. Tak długo, jak warunki monetarne będą się luzować, Bitcoin i Ether mają większe szanse na umiarkowane odbicie niż na gwałtowną korektę.
