Chłodzenie Bitcoin jest normalne, twierdzi analityk: USA popchną BTC wyżej?

Kluczowe informacje

• Analitycy twierdzą, że korekta Bitcoina to normalne ochłodzenie po wzroście o +122% w zeszłym roku.
• Sprzedaż napędzana przez USA spowodowała, że Coinbase Premium stało się ujemne, zanim szybko wróciło na plus.
• Spadające ceny w połączeniu ze spadkiem Open Interest wskazują na zamykanie pozycji futures, a nie rzeczywistą sprzedaż spot.

Bitcoin (BTC) utrzymuje się w pobliżu poziomu 89 000 dolarów, podczas gdy analitycy argumentują, że obecna korekta mieści się w granicach zdrowej cyklicznej korekty, a nie pełnowymiarowej kryptowalutowej zimy.

Analityk ETF z Bloomberg, Eric Balchunas, napisał na X, że Bitcoin oddał jedynie nadwyżkę wygenerowaną w zeszłym roku po wzroście o +122%. Dodał, że nawet jeśli 2025 zakończy się na tym samym poziomie lub nieco niżej, aktywo i tak utrzyma średni roczny wzrost na poziomie 50%.

„Aktywa mogą się od czasu do czasu ochłodzić, nawet akcje. Moim zdaniem ludzie to nadmiernie analizują” – powiedział Balchunas.

Balchunas odrzucił również twierdzenia, że Bitcoin przypomina bańkę tulipanową. Stwierdził, że tulipany upadły po trzyletniej manii, podczas gdy Bitcoin przetrwał ponad sześć poważnych krachów, presję regulacyjną, upadki giełd, halvingi i globalne wstrząsy przez 17 lat.

Dodał, że sama wytrzymałość odróżnia Bitcoina, argumentując, że wiele nieproduktywnych aktywów zachowuje wartość – od złota po rzadką sztukę – i że Bitcoin wpisuje się w tę kategorię, nie opierając się wyłącznie na euforii.

Tak, bitcoin i tulipany to oba nieproduktywne aktywa. Ale tak samo jest ze złotem, obrazem Picassa, rzadkimi znaczkami – czy porównałbyś je do tulipanów? Nie wszystkie aktywa muszą „być produktywne”, by mieć wartość. Ale nawet poza tym tulipany charakteryzowały się euforią i krachem. I to wszystko.…

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 6 grudnia 2025

Aktywność w USA wywiera presję na Bitcoina w grudniu

Coinbase Premium Index od CryptoQuant pokazuje, że ostatni spadek ceny Bitcoina wynikał głównie ze sprzedaży napędzanej przez USA na początku grudnia. Premia spadła poniżej zera pod koniec listopada i na początku grudnia, co historycznie jest okresem równoważenia portfeli i działań związanych z odliczaniem strat podatkowych przez amerykańskie instytucje.

Ten schemat pasuje do poprzednich cykli, w których grudniowa słabość premii albo zatrzymywała rajdy, albo ujawniała fazy stresu. Różnica w tym roku polegała na szybkim odbiciu, czyli premia wróciła na plus w ciągu kilku dni.

CryptoQuant stwierdził, że taka zmiana często oznacza, iż presja sprzedażowa się wyczerpała, umożliwiając ponowne pojawienie się popytu z USA. To, czy Bitcoin się ustabilizuje, czy ponownie spadnie, zależy teraz głównie od płynności w USA, zachowania instrumentów pochodnych i napływających środków.

Reset futures sygnalizuje ochłodzenie na rynku instrumentów pochodnych

Inny analityk CryptoQuant, Carmelo Alemán, zwrócił uwagę na spadek Open Interest (OI) na wszystkich giełdach. Powiedział, że cena i OI spadały jednocześnie. To nie jest oznaka sprzedaży spot, lecz zamykania pozycji futures – stwierdził Alemán.

Niższe OI usuwa nadmierną dźwignię z systemu i ogranicza fałszywy impet tworzony przez krótkoterminowe instrumenty pochodne. Twierdził, że ta faza odzwierciedla reset, a nie początek rynku niedźwiedzia, podobnie jak wcześniej twierdził Balchunas.

Alemán dodał również, że wzrosty cen w połączeniu ze wzrostem OI zwykle oznaczają kruche, napędzane dźwignią rajdy, którym brakuje realnego popytu.

next