Aż 15 miliardów dolarów może zostać wypchnięte z akcji powiązanych z kryptowalutami, jeśli MSCI wprowadzi proponowaną zmianę zasad. Jeśli zostanie zatwierdzona, nowe wytyczne wymagałyby od głównych funduszy śledzących indeksy sprzedaży akcji firm, które posiadają ponad 50% swoich aktywów w kryptowalutach.
Tymczasem kryptowaluty pozostają w wąskim zakresie, a Bitcoin utknął poniżej 90 000 dolarów, jednak instytucje nie wycofują się. Glassnode ujawniło, że średnia wielkość skarbców BTC posiadanych przez spółki publiczne i prywatne wzrosła z 197 tys. BTC do 1,08 mln BTC, co oznacza wzrost o 448% od stycznia 2023 roku.
Łączna wielkość skarbców Bitcoin posiadanych przez spółki publiczne i prywatne wzrosła z 197 tys. BTC do 1,08 mln BTC, co stanowi wzrost o około 448% od stycznia 2023 roku.
Bilansy korporacyjne stają się coraz ważniejszym filarem popytu na BTC.
📊
— glassnode (@glassnode) December 9, 2025
Dlaczego zasada MSCI ma znaczenie
MSCI konsultuje z inwestorami, czy firmy posiadające ponad 50% swojego bilansu w aktywach cyfrowych powinny zostać wykluczone z jego głównych indeksów akcji.
Wyjaśniamy potencjalne konsekwencje proponowanej przez MSCI zasady wykluczenia 50% DAT:
— George Mekhail (@gmekhail) December 17, 2025
Firmy te, powszechnie nazywane spółkami skarbcowymi aktywów cyfrowych, pozyskują kapitał poprzez emisję akcji lub zadłużenie i wykorzystują go głównie do zakupu aktywów takich jak Bitcoin.
Indeksy MSCI służą jako punkty odniesienia dla pasywnych funduszy na całym świecie. Gdy firma zostaje usunięta, fundusze śledzące te indeksy muszą sprzedać jej akcje, niezależnie od warunków rynkowych.
Dlatego właśnie propozycja ta wzbudziła niepokój w całej branży kryptowalut. MSCI planuje przedstawić ostateczne stanowisko do 15 stycznia, a każda zmiana zasad ma wejść w życie podczas przeglądu indeksu w lutym 2026 roku.
Potencjalne odpływy na poziomie 10-15 miliardów dolarów
BitcoinForCorporations, grupa sprzeciwiająca się propozycji, szacuje, że wymuszona sprzedaż może wynieść od 10 do 15 miliardów dolarów. Grupa przeanalizowała wstępną listę 39 firm, których łączna wartość rynkowa skorygowana o płynność wynosi około 113 miliardów dolarów.
Analitycy współpracujący z grupą obliczyli oczekiwane odpływy na około 11,6 miliarda dolarów, jeśli te firmy zostaną usunięte.
Jedna firma, Strategy, odpowiada za około 74,5% całkowitej wartości rynkowej objętej zmianą i może zmierzyć się z około 2,8 miliarda dolarów sprzedaży powiązanej bezpośrednio z funduszami powiązanymi z MSCI.
Inwestorzy byli optymistyczni po tym, jak Strategy pozostała w Nasdaq 100 po corocznej aktualizacji, ale firma nadal jest pod lupą dostawców indeksów. Firma oficjalnie zakwestionowała propozycję MSCI, dodając, że niesprawiedliwie celuje ona w jedną klasę aktywów.
BitcoinForCorporations zebrało ponad 1200 podpisów wzywających MSCI do rezygnacji z testu bilansowego. Grupa argumentowała również, że ocenianie firm według jednego wskaźnika ignoruje ich rzeczywistą działalność, przychody i klientów.
Dziennikarz kryptowalutowy z ponad 5-letnim doświadczeniem w branży, Parth współpracował z głównymi mediami w świecie kryptowalut i finansów, zdobywając doświadczenie i wiedzę po przetrwaniu zarówno rynków niedźwiedzia, jak i byka na przestrzeni lat. Parth jest także autorem 4 samodzielnie wydanych książek.
