Dolar amerykański podwójnie uderzony, cena złota osiąga nowe maksima – czy to dopiero początek? Instytucje ostrzegają: historyczne szczyty już osiągnięte

Huìtōng网, 19 stycznia—— Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump, w związku ze sporem o przejęcie Grenlandii, zagroził nałożeniem ceł na niektóre kraje europejskie. Ten geopolityczny kryzys szybko wywołał globalny wzrost popytu na bezpieczne aktywa, co doprowadziło do historycznych rekordów cen międzynarodowego złota i srebra, przy czym złoto stało się głównym celem napływu kapitału.

Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump, w związku ze sporem o przejęcie Grenlandii, zagroził nałożeniem ceł na niektóre kraje europejskie. Ten geopolityczny kryzys szybko wywołał globalny wzrost popytu na bezpieczne aktywa, co doprowadziło do historycznych rekordów cen międzynarodowego złota i srebra, przy czym złoto stało się głównym celem napływu kapitału.

Cena międzynarodowego złota spot wzrosła w ciągu dnia o 1,5%, handlując na poziomie 4668,85 USD za uncję, a w trakcie sesji osiągnęła rekord wszech czasów 4690,46 USD; kontrakty terminowe na złoto z dostawą w lutym w USA wzrosły równolegle o 1,6%. Srebro spot również wykazało silny wzrost, o 3,2%, do 92,89 USD za uncję, a dzienny szczyt wyniósł 94,09 USD, notując od początku roku wzrost o ponad 30%.

Kluczowy czynnik: eskalacja geopolityczna napędza rynek

Wybuch hossy na rynku metali szlachetnych był napędzany głównie przez eskalację ryzyka geopolitycznego. W zeszłą sobotę Trump wystosował twarde groźby wobec kilku sojuszników europejskich, zapowiadając stopniowe wprowadzanie ceł na kraje, które nie zgodzą się na przejęcie Grenlandii, co dodatkowo zaogniło spór USA i Danii o tę arktyczną wyspę.

Oficjalne instytucje europejskie szybko odpowiedziały, zapowiadając środki odwetowe i określając działania USA jako wymuszenie dyplomatyczne.



Starszy analityk rynku, Chen Lin, zauważył, że w warunkach nakładającego się ryzyka instytucjonalnego i politycznego, kapitał bardzo szybko przemieszcza się do bezpiecznych aktywów, a złoto, dzięki swoim właściwościom twardego aktywa, ponownie stało się preferowanym wyborem rynku.

Wsparcie polityczne: oczekiwania na luźną politykę Fed wzmacniają złoto

Wiceprezes Fed ds. nadzoru, Michelle Bowman, w ubiegły piątek stwierdziła, że obecny rynek pracy w USA jest kruchy i może szybko się pogorszyć, dlatego Fed powinien być gotowy do ponownej obniżki stóp w razie potrzeby.

Ta informacja zadziałała jak sprężyna, podbijając cenę złota.

Mimo że rynek powszechnie oczekuje, iż Fed podczas posiedzenia w dniach 27-28 stycznia utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, zakłady na co najmniej dwie obniżki o 25 punktów bazowych w ciągu roku pozostają mocne, a perspektywa luźniejszej polityki nadal podnosi wartość złota jako aktywa alokacyjnego.

W rzeczywistości siła złota nie jest przypadkowa; od początku 2025 roku złoto wzrosło już o ponad 64%, a na początku 2026 roku wzrost przekroczył 8%. W obliczu podwójnego katalizatora, jakim są niestabilność geopolityczna i wzrastająca niepewność gospodarcza, wartość ochronna złota nadal się uwydatnia.

Przepływ kapitału: dane o pozycjach potwierdzają popyt rynkowy

Z perspektywy pozycji rynkowych i nastrojów handlowych, zainteresowanie kapitału metalami szlachetnymi jest wyraźne. Do ostatniego piątku, wolumen złota w SPDR Gold Trust wzrósł o 1,01% tydzień do tygodnia, do poziomu 1085,67 ton; główny ETF srebra utrzymał wysokie zasoby na poziomie 16 073 ton, a wolumen obrotu SLV 16 stycznia przekroczył 132 miliony akcji, co wyraźnie wskazuje na intensywną rotację kapitału.

Należy zaznaczyć, że wcześniej rynek metali szlachetnych był już przepełniony kapitałem – w dniach 15-16 stycznia z powodu realizacji zysków przez traderów nastąpiła techniczna korekta, ale złoto mimo to zakończyło tydzień wzrostem, co sprzyjało dalszej hossie.

Podzielone opinie instytucji: złoto ma lepsze fundamenty długoterminowe

Jeśli chodzi o przyszłe perspektywy złota i srebra, instytucje prezentują podzielone opinie. JPMorgan wyraźnie faworyzuje złoto, uznając, że jego wzrost ma bardziej przejrzystą logikę i solidniejsze fundamenty w porównaniu do srebra.

Instytucja zauważa, że jeśli ceny srebra gwałtownie się skorygują, może to krótkoterminowo wpłynąć na rynek złota, jednak stworzy to również dobrą okazję do zakupu złota przy spadkach.

Ostrzeżenie przed wyceną złota

Mierząc wartość złota przez stosunek kapitalizacji rynkowej do M2, w ciągu ostatnich 125 lat tylko raz zdarzyło się, by cena złota przekroczyła ten wskaźnik – na początku lat 30. XX wieku, podczas Wielkiego Kryzysu.

Wówczas cena złota była ustalona na 20,67 USD za uncję, a M2 spadło o około 30%. Gdyby dodać te 30% M2, szczyt 171% zostałby skorygowany do 119,7.

Ostatnio stosunek złota do M2 ponownie przekroczył poprzedni szczyt; ostatnim razem taka sytuacja miała miejsce w 1980 roku, kiedy inflacja i stopy procentowe osiągnęły dwucyfrowe poziomy. Innymi słowy, z historycznego punktu widzenia, obecna cena złota jest wyjątkowo wysoka.


(Trendy stosunku kapitalizacji złota do amerykańskiego M2)

Podsumowanie i analiza techniczna:

Jeśli Trump naprawdę TACO, to obecne poziomy rzeczywiście mogą stanowić wysoką strefę cenową złota, a wysoka cena może wprowadzić złoto w fazę korekty. Jednak jeśli Trump nie ustąpi w sprawie ceł i Grenlandii, złoto może nadal rosnąć.

Z technicznego punktu widzenia zarówno złoto spot, jak i srebro spot odzyskały 5-dniową średnią, co sugeruje dalszy wzrost, a cena zamknięcia złota spot nigdy nie spadła poniżej linii trendu wzrostowego.

Obecnie złoto buduje kluczowe wsparcie w okolicach 4600 USD, a historyczny szczyt na poziomie 4720 USD stanowi główny opór dla kolejnej fali wzrostów, będąc jednocześnie górną granicą kanału.

Choć ogólny trend pozostaje wzrostowy, to biorąc pod uwagę niepewność geopolityczną i zbliżającą się decyzję Fed, zmienność rynku może się nasilić, a inwestorzy powinni uważać na ryzyko krótkoterminowej realizacji zysków.


(Wykres dzienny złota spot, źródło: Easy Forex)

Strefa czasowa GMT+8, godzina 21:37, złoto spot notowane na poziomie 4970,12 USD/uncja.