Beczka prochu amerykańskich obligacji zapłonęła, decydująca bitwa o złoto na poziomie 5110 rozpoczęta!

Serwis finansowy 27 stycznia—— We wtorek (27 stycznia) globalne rynki finansowe prezentowały skomplikowaną, wzajemnie powiązaną sytuację. Pod wpływem zmian krzywej rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, niepewności geopolitycznej oraz oczekiwań co do polityki fiskalnej głównych gospodarek, łańcuch logiczny trzech kluczowych aktywów: dolara amerykańskiego, amerykańskich obligacji i złota, ulega głębokim przemianom.

We wtorek (27 stycznia) globalne rynki finansowe prezentowały skomplikowaną, wzajemnie powiązaną sytuację. Pod wpływem zmian krzywej rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, niepewności geopolitycznej oraz oczekiwań co do polityki fiskalnej głównych gospodarek, łańcuch logiczny trzech kluczowych aktywów: dolara amerykańskiego, amerykańskich obligacji i złota, ulega głębokim przemianom.

"Stromieniejąca się" krzywa rentowności obligacji USA: kluczowy czynnik napędowy zmienności dolara

Obecne zmiany na rynku amerykańskich obligacji skarbowych są kluczowym oknem do obserwacji kierunku dolara. Według najnowszego wykresu świec 240-minutowych, rentowność 10-letnich obligacji USA w ostatnim czasie porusza się w szerokim przedziale 3,984%–4,298%, wykazując tendencję wzrostową, a najnowszy odczyt utrzymuje się w okolicach 4,212%.



Zagraniczne rynki instrumentów o stałym dochodzie w nocy wykazały wyraźne cechy "poślizgu i stromienia". To stromienie (Steepening) wynika głównie z obaw o średnio- i długoterminowy deficyt budżetowy oraz presji zbliżających się przetargów na obligacje skarbowe. Znane instytucje wskazują, że globalnie produkty o stałym dochodzie ogólnie słabną, szczególnie wolumen obrotu amerykańskimi obligacjami w godzinach porannych pozostaje niski, co sugeruje, że rynek oczekuje na kluczowe decyzje polityczne.



Indeks dolara (DXY) obecnie wynosi 96,9370 i znajduje się na technicznym rozdrożu. Mimo że rentowność obligacji USA utrzymuje się powyżej 4,2%, dolar nie wykazuje proporcjonalnej siły. Wykres świec 240-minutowych pokazuje, że indeks dolara zbliża się do dolnej linii Bollingera (96,3175) oraz wsparcia na średniej MA(60).

Analiza dynamiki: Wskaźnik MACD — zarówno DIFF, jak i DEA są ujemne, ale wykazują zbieżność, a zielone słupki systematycznie się skracają, co oznacza, że momentum niedźwiedzi słabnie.

Sygnał wyprzedania: Wszystkie trzy linie RSI stabilnie utrzymują się w okolicach 21,3256, co oznacza wyraźną strefę wyprzedania.

Wniosek z analizy: Wytrzymałość rentowności amerykańskich obligacji powinna wspierać dolara, jednak z uwagi na ostatnie wyceny rynkowe dotyczące globalnej płynności i odbicia innych walut (jak jen, funt), dolar notuje rozbieżny spadek. W ciągu najbliższych 2-3 dni, jeśli rentowność amerykańskich obligacji będzie dalej rosła z powodu obaw fiskalnych lub słabego popytu na przetargach, może to wywołać techniczne odbicie dolara w strefie wyprzedania.

Przenoszenie efektu bezpiecznej przystani: jak zmienność rynku obligacji podnosi premię na złocie

W odróżnieniu od konwencjonalnej logiki, gdzie "wzrost rentowności tłumi ceny złota", obecny trend złota wykazuje bardzo dużą odporność, głównie dlatego, że "cecha bezpiecznej przystani" przekazywana przez rynek obligacji przewyższa rozważania dot. "kosztu utrzymania".



Nie tylko rynek amerykańskich obligacji jest pod presją, ale globalny rynek obligacji również podlega wstrząsom. Na przykład japońskie obligacje (JGB) — z powodu obaw fiskalnych i ostrożnego podejścia do zbliżającej się aukcji 40-letnich papierów, rentowności wzrosły na całej długości krzywej, a 10-letnie JGB osiągnęły poziom 2,28%. Analitycy znanych instytucji wskazują, że gwałtowne wahania japońskiej krzywej rentowności odzwierciedlają obawy rynku dotyczące zbyt luźnej polityki oraz równowagi ryzyka fiskalnego.

To globalne zaniepokojenie rynkiem obligacji przenosi się – przez ryzyko kredytowe i spadek siły nabywczej – na rynek złota spot. Gdy atrakcyjność instrumentów o stałym dochodzie maleje (z powodu inflacji lub deficytu), inwestorzy skłaniają się do złota jako "ostatniej linii obrony" w sytuacji zagrożenia.



Złoto spot (XAU/USD) na wykresie 240-minutowym prezentuje wyraźny kanał wzrostowy, a najnowsza cena waha się w przedziale 5074,75–5089,80 dolarów, bardzo blisko poniedziałkowego historycznego szczytu 5110,86 dolarów.

Współbrzmienie wskaźników: Środkowa linia Bollingera stale rośnie, cena utrzymuje się w górnej części przedziału, co świadczy o silnym układzie byczym.

Przewaga byków: Słupki MACD są wprawdzie ujemne, ale bardzo się zawęziły, RSI jest w strefie siły na poziomie 68,00 i jeszcze nie osiągnęło ekstremalnego wykupienia, co sugeruje, że przestrzeń do wzrostów nie została jeszcze zamknięta.



Znane instytucje (takie jak Deutsche Bank, Societe Generale) ostatnio znacznie podniosły prognozy cen złota do 6000 USD za uncję, uważając, że inwestorzy systematycznie zwiększają udział aktywów niepowiązanych z dolarem oraz aktywów rzeczowych. Dodatkowo, "wypowiedzi taryfowe" Trumpa oraz obawy dotyczące sytuacji w Iranie czy na linii Rosja-Ukraina, dodatkowo wzmacniają popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Prognoza trendu na najbliższe 2-3 dni oraz kluczowe poziomy wsparcia i oporu

Uwzględniając fundamenty i analizę techniczną, rynek w ciągu najbliższych 2-3 dni wejdzie w okres wysokiej zmienności – kluczowa będzie zbliżająca się decyzja polityczna Fed. Choć rynek powszechnie oczekuje, że stopy procentowe pozostaną bez zmian, wytyczne dotyczące przyszłej polityki monetarnej bezpośrednio zadecydują o ponownej wycenie rynku obligacji.



Logika przedziału: Choć dolar ma potrzebę odbicia po wyprzedaniu, popyt na bezpieczną przystań zapewnia solidne wsparcie cenom złota. Jeśli przebije się powyżej wcześniejszego szczytu 5110 USD, rynek otworzy nową strefę próżni cenowej.

Prognoza wsparcia i oporu:
Kluczowy opór górny: 5110,86 USD (wcześniejszy rekordowy szczyt), 5125 USD (krótkoterminowe rozszerzenie).
Kluczowe wsparcie dolne: 5050,00 USD (psychologiczny poziom), 5020,00 USD (wsparcie środkowej linii Bollingera).
Kluczowe punkty w ciągu dnia: Obserwować, czy MACD na wykresie 240-minutowym utworzy złoty krzyż na niskim poziomie oraz szybkie reakcje rynku na nagłe wiadomości geopolityczne.




Logika przedziału: Biorąc pod uwagę, że RSI znajduje się na ekstremalnie niskim poziomie około 21, dolar wykazuje silną potrzebę korekty, a stromienie krzywej rentowności obligacji USA zapewnia pewne wsparcie na dnie.

Prognoza wsparcia i oporu:
Kluczowy opór górny: 97,4500 (pozycja MA60), 97,8000.
Kluczowe wsparcie dolne: 96,3175 (dolna linia Bollingera), 96,0000 (okrągły poziom).
Kluczowe punkty w ciągu dnia: Obserwować, czy rentowność 10-letnich obligacji USA utrzyma się powyżej 4,25%; jeśli rentowność będzie dalej rosła z powodu obaw fiskalnych, spadek dolara powinien się zatrzymać.




Prognoza wsparcia i oporu:
Kluczowy opór górny: 4,298% (ostatni szczyt), 4,35%.
Kluczowe wsparcie dolne: 4,10% (środkowa linia Bollingera), 3,984%.


W ciągu najbliższych 48 do 72 godzin głównym motywem rynku będzie "wycena przez rynek obligacji i utrzymanie nastrojów bezpiecznej przystani".

Indeks dolara będzie poszukiwał równowagi między technicznym wyprzedaniem a wysoką rentownością amerykańskich obligacji, a w krótkim terminie najprawdopodobniej nastąpi korekcyjne odbicie po konsolidacji na niskim poziomie. Jednak siła tego odbicia będzie ograniczona przez globalne wątpliwości inwestorów co do perspektyw fiskalnych USA.

Dla złota, "kredytowe bezpieczeństwo" wynikające z niestabilności rynku obligacji stało się wewnętrznym motorem wzrostu. Tak długo, jak stromienie krzywej rentowności amerykańskich obligacji wynika z obaw fiskalnych lub wywołanych inflacją przez wypowiedzi na temat ceł, możliwy jest dalszy równoczesny wzrost złota i rentowności. Inwestorzy powinni bacznie obserwować wyniki przetargów na obligacje w środę i czwartek – jeśli słaby popyt ponownie podbije rentowności, rynek może doświadczyć jeszcze głębszej fali bezpiecznej przystani.