Akcje UnitedHealth gwałtownie spadają, pociągając za sobą inne towarzystwa ubezpieczeniowe po niespodziewanej propozycji Trumpa dotyczącej wydatków na Medicare

Ubezpieczyciele zdrowotni odnotowują gwałtowne spadki po propozycji dotyczącej Medicare Advantage

Branża ubezpieczeń zdrowotnych doświadczyła we wtorkowy poranek znaczących strat, a UnitedHealth Group (UNH) przewodził spadkom. Stało się to po ogłoszeniu przez administrację Trumpa mniejszej niż oczekiwano podwyżki dla planów Medicare Advantage w 2027 roku.

Zgodnie z poniedziałkową aktualizacją Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS), rząd zasugerował, że płatności dla prywatnych planów Medicare Advantage wzrosną w 2027 roku jedynie o 0,09% — znacznie mniej niż przewidywany przez wielu analityków wzrost o 6%.

Akcje UnitedHealth spadły w odpowiedzi o ponad 19%. Inni duzi ubezpieczyciele, w tym Elevance Health (ELV) i CVS (CVS), również odnotowali spadki swoich akcji o ponad 12%.

Proponowane zmiany pojawiają się w momencie, gdy ubezpieczyciele już działają przy niewielkich marżach zysku. UnitedHealth poinformował we wtorkowy poranek, że jego Medical Care Ratio (MCR) wynosi 89,1%, co potwierdzają także inni ubezpieczyciele.

Wyjaśnienie współczynnika Medical Care Ratio

MCR to kluczowy wskaźnik pokazujący, jaka część dochodów ze składek jest wydawana na roszczenia medyczne i usługi zdrowotne dla ubezpieczonych. Dla UnitedHealth oznacza to, że 89 centów z każdego dolara składki przeznaczone jest na pokrycie wydatków medycznych.

Wpływ na największych ubezpieczycieli

UnitedHealth jest szczególnie narażony na zmiany w Medicare Advantage, ponieważ obejmuje około 30% wszystkich uczestników tego programu w całym kraju. Humana (HUM), drugi co do wielkości dostawca z około 17% udziałem w rynku, również odnotował niemal 20% spadek ceny akcji we wtorek.

Ta skromna, proponowana podwyżka na 2027 rok następuje po znacznie większym, 5,06% wzroście płatności na 2026 rok, który przekroczył oczekiwania. Ostateczne stawki płatności na 2027 rok mają zostać potwierdzone do 6 kwietnia, według analityków William Blair.

Obawy branży i reakcje analityków

Po ogłoszeniu CMS, rzecznik branżowej grupy ubezpieczeniowej AHIP ostrzegł, że jeśli propozycja zostanie wdrożona, może to doprowadzić do ograniczenia świadczeń i wyższych kosztów dla 35 milionów seniorów i osób z niepełnosprawnościami, odnawiających swoje plany Medicare Advantage w październiku 2026 roku.

Analitycy William Blair zauważyli, że propozycja dodaje kolejne wyzwania dla sektora Medicare Advantage i zwiększa presję na finansowe perspektywy branży.

CEO UnitedHealth Group, Stephen Hemsley, przybywa zeznawać na przesłuchaniu w Izbie Reprezentantów dotyczącym dostępności opieki zdrowotnej 22 stycznia 2026 roku. (Bill Clark via Getty Images)

Wyniki finansowe UnitedHealth

Największy ubezpieczyciel zdrowotny w USA, UnitedHealth, we wtorek napotkał dodatkowe przeciwności po ogłoszeniu przychodów za czwarty kwartał i cały rok 2025, które były niższe od oczekiwań Wall Street.

• Przychód za czwarty kwartał: 113,2 mln dolarów (szacunek: 113,7 mln dolarów)
• Przychód za cały rok: 447,6 mln dolarów (szacunek: 447,9 mln dolarów)
• Obie wartości oznaczają 12% wzrost w porównaniu do poprzedniego roku

Perspektywy na przyszłość

Firma prognozuje, że przychody w 2026 roku przekroczą 439 miliardów dolarów, co stanowiłoby 2% spadek w stosunku do poprzedniego roku, podając jako powód „dostosowanie wielkości działalności w całym przedsiębiorstwie”.

UnitedHealth poinformował także o kwartalnym zysku na akcję w wysokości 2,11 dolarów, co odpowiada prognozom analityków, ale stanowi około 70% spadku względem analogicznego okresu 2024 roku.

Poważny cyberatak na spółkę zależną Change Healthcare w lutym 2024 roku spowodował zmniejszenie przychodów za cały rok o 799 milionów dolarów.

Inwestorzy mogą oczekiwać wyników za czwarty kwartał i cały rok od Elevance Health w środę, 28 stycznia. CVS, Humana oraz Cigna Group (CI) planują ogłosić swoje wyniki w lutym.