Złoto i srebro biją rekordy – globalny system walutowy może przejść zmiany

Wiadomości Investing.com, 29 stycznia—— Ostatnie rekordowe wzrosty cen złota i srebra wynikają głównie z kryzysu zaufania do walut fiducjarnych (szczególnie dolara amerykańskiego). Utrzymująca się słabość dolara, niepewność geopolityczna, polityka handlowa USA oraz problem zadłużenia przyspieszają globalny trend „dedolaryzacji”. Inwestorzy postrzegają złoto jako narzędzie zabezpieczające przed inflacją, dewaluacją walut i ryzykiem makroekonomicznym, a banki centralne wielu krajów również dostosowują strukturę swoich rezerw. Analitycy uważają, że wzrost cen złota nie tylko odzwierciedla niepokój rynku, ale także wskazuje na głębokie obawy dotyczące stabilności globalnego systemu walutowego, a ten trend może nadal napędzać popyt na złoto w portfelach inwestorów.

Mimo że ceny złota i srebra na rekordowych poziomach mogą wydawać się przesadzone, są one nadal zdecydowanie wspierane, ponieważ utrzymująca się słabość dolara wzmacnia ogólną zmianę sentymentu inwestorów w kierunku twardych aktywów.

Oba te metale skorzystały znacznie na spadku wartości dolara,

Julia Khandoshko, CEO Mind Money, wskazuje, że choć złoto może być podatne na krótkoterminowe korekty, ogólny trend pozostaje niezmienny.

Powiedziała: „Widzimy , stabilny popyt ze strony krajów rozwijających się, a globalna emisja walut wciąż trwa. Ponadto, , dlatego popieramy zainteresowanie złotem jako aktywem bezpiecznej przystani.”

Analitycy zwracają również uwagę, że złoto i srebro nadal korzystają z nowej fali sentymentu „sprzedaży Ameryki”, która pojawiła się po raz pierwszy w kwietniu 2025 roku, kiedy Trump wdrożył agresywne globalne cła mające na celu ograniczenie deficytu handlowego USA.

Analityk rynkowy Linh Tran wskazuje, że rosnące znaczenie złota coraz bardziej odzwierciedla się w strukturze światowych rezerw.

Tran napisał w raporcie: „ To wydaje się nie być krótkotrwałym szokiem, lecz procesem redefiniowania roli złota w systemie. Jasne jest, że przyszła trajektoria złota nie będzie zależała od pojedynczych czynników, takich jak stopy procentowe czy dolar, ale od ogólnej stabilności globalnych ram monetarno-fiskalnych.”

Słabość dolara jest już wyraźnie widoczna. W 2025 roku indeks dolara osiągnął jeden z najgorszych wyników od ponad 50 lat, spadając o około 9,4% względem zamknięcia na poziomie blisko 108,5 punktów w grudniu 2024 roku do około 98,3 punktów na koniec roku. Ta tendencja spadkowa utrzymała się także na początku nowego roku, a w styczniu dolar spadł o kolejne niemal 2%. W tym tygodniu indeks osiągnął nowe czteroletnie minimum — 95,566.

W obliczu deprecjacji dolara Trump stwierdził, że nie martwi się o spadek wartości dolarowej. Zapytany we wtorek w Iowa przez dziennikarzy, czy obawia się deprecjacji dolara, Trump odpowiedział: „Myślę, że to w porządku, uważam, że wartość dolara — patrząc na to, jak prowadzimy interesy — dolar radzi sobie bardzo dobrze.”

Jednak analitycy ostrzegają, że

Aaron Hill, szef analityków rynkowych FP Markets, napisał w raporcie: „Choć słabszy dolar jest korzystny dla eksporterów, może również zwiększać presję inflacyjną. Pomyślmy: problem polega na tym, że gdy dolar traci na wartości, zakupy za granicą stają się droższe z powodu spadku siły nabywczej. Na przykład dla firm importujących surowce koszty wzrosną, a te mogą zostać przerzucone na klientów, co prowadzi do inflacji. Obecnie problemem jest nieprzewidywalność Trumpa. Od grożenia cłami po plany dotyczące Grenlandii — jego działania wciąż zakłócają rynek, skłaniając inwestorów do ograniczania ekspozycji na aktywa amerykańskie. To pogłębia spadek dolara i ostatecznie może podsycać inflację.”

Poza dolarem, niektórzy analitycy ostrzegają, że zaufanie do szerszego rynku walut fiducjarnych również słabnie. Rynek pozostaje wrażliwy na ostatnie zawirowania na rynku obligacji japońskich, które wywołały obawy o ryzyko płynności w globalnym systemie finansowym.

Guy Wolf, globalny szef analityków rynku w Marex, stwierdził, że

„Inwestorzy indywidualni wracają do złota, które jest zarówno zabezpieczeniem przed dewaluacją walut, jak i formą ubezpieczenia przed ryzykiem geopolitycznym, przewartościowanymi rynkami akcji i szeroko pojętą niepewnością makroekonomiczną. Wzrost cen złota nie wynika wyłącznie ze słabości dolara, lecz odzwierciedla szerszą erozję zaufania do walut fiducjarnych; ceny złota rosną niemal w każdej walucie.”

Patrząc w przyszłość, Nitesh Shah, dyrektor ds. badań nad surowcami i makroekonomią w WisdomTree, mówi, że

Zaznacza, że jego model nadal sugeruje, aby inwestorzy przeznaczali 15–20% portfela na złoto. Dodaje, że biorąc pod uwagę ogromną skalę globalnego rynku obligacji, nawet niewielkie zmiany w alokacji aktywów mogą mieć ogromny wpływ na ceny. Mówi: „Rozumiem, dlaczego ceny złota są takie, jakie są – jeśli dolar nadal będzie światową walutą rezerwową, status quo i globalny system walutowy staną w obliczu poważnego zagrożenia.”

Dzienny wykres cen spot złota Źródło: Investing.com


Strefa czasowa GMT+8, 29 stycznia, 11:17 (UTC+8) złoto spot: 5534,56 USD/oz