Dolar amerykański spadł do najniższego poziomu od czterech lat. Oto, co spowodowało ten spadek.

Amerykański dolar stoi w obliczu gwałtownego spadku

Podczas gdy amerykańskie akcje pozostają silne, dolar amerykański szybko traci na wartości. ICE U.S. Dollar Index, który śledzi dolara w stosunku do sześciu głównych walut światowych, niedawno osiągnął najniższy poziom od czterech lat. Chociaż większość tego spadku miała miejsce w ciągu ostatniego roku, według indeksu dolar spadł o ponad 3% od połowy stycznia.

Szersze skutki osłabienia dolara

Spadkowy trend dolara wpływa na szerokie spektrum obszarów – od globalnych rynków finansowych po koszty podróży zagranicznych dla Amerykanów. Dla amerykańskich przedsiębiorstw słabszy dolar oznacza wyższe koszty importu towarów, takich jak meble czy odzież, szczególnie w sytuacji wprowadzania nowych ceł przez administrację Trumpa.

Tonący amerykański dolar (wykres liniowy)

Niepewność i zachowania inwestorów

Ekonomiści wskazują na kilka destabilizujących czynników przyczyniających się do spadku dolara, w tym ostatnie groźby nałożenia ceł przez prezydenta Trumpa oraz widmo kolejnego zamknięcia rządu. Dodatkowo, obserwuje się długoterminową zmianę, ponieważ inwestorzy odchodzą od dolara na rzecz aktywów materialnych, takich jak złoto, co zauważono w raporcie JPMorgan Chase z 2025 roku.

Według Alexa Kuptsikevicha, głównego analityka rynku w FxPro, najnowszy spadek dolara wynika głównie z odnowionych polityk celnych oraz wezwań prezydenta Trumpa do obniżenia stóp procentowych przez Federal Reserve. Te kwestie ponownie pojawiły się w ostatnim czasie, a Trump wyraził zadowolenie z obecnej wartości dolara i zasygnalizował, że jest komfortowy ze spadkiem jego wartości.

Obawy przed zamknięciem rządu

Rosną również obawy przed zamknięciem rządu, ponieważ demokraci domagają się zmian w egzekwowaniu przepisów imigracyjnych przed zbliżającym się terminem. Jeśli dojdzie do zamknięcia, będzie to następowało po rekordowym, trwającym 43 dni zamknięciu z zeszłego roku, które zakłóciło ruch lotniczy i pozostawiło wielu federalnych pracowników bez wynagrodzenia.

Ten klimat niepewności sprawia, że inwestorzy są bardziej ostrożni wobec dolara, mówi Nigel Green, dyrektor generalny de Vere Group. Zauważa on, że siła dolara opiera się na stabilnych instytucjach, rozsądnej polityce fiskalnej i przewidywalnych działaniach rządu – a wszystkie te elementy są podważane przez ryzyko zamknięcia rządu.

Pogląd Trumpa na dolara

Podczas wydarzenia w Iowa 27 stycznia, prezydent Trump został zapytany przez Wall Street Journal, czy spadek wartości dolara zaszedł za daleko. Odpowiedział: „Nie, myślę, że to świetnie. Wartość dolara – zobaczcie, jakie robimy interesy.”

Po jego wypowiedzi dolar spadł o prawie 1%. Wielu inwestorów zinterpretowało komentarze Trumpa jako znak, że administracja popiera słabszego dolara, co może przynieść korzyści amerykańskim eksporterom, czyniąc produkty z USA bardziej przystępnymi cenowo za granicą.

Oficjalne stanowisko i globalna rola

Pomimo tych sygnałów, sekretarz skarbu Scott Bessent oświadczył w wywiadzie dla CNBC 28 stycznia, że rząd nie interweniuje na rynkach walutowych i nadal popiera politykę „silnego dolara”.

Dolar amerykański pozostaje główną walutą rezerwową świata, trzymaną przez banki centralne na całym świecie. W trzecim kwartale 2025 roku około 56% światowych rezerw walutowych było utrzymywanych w dolarach, co stanowi nieznaczny spadek w porównaniu do wcześniejszej części roku, według Międzynarodowego Funduszu Walutowego.

Wzrost złota i trend „Sell America”

Obawy dotyczące poziomu zadłużenia USA i polityki handlowej czasami skłaniają inwestorów zagranicznych do wycofywania się z amerykańskich rynków – zjawisko znane jako „Sell America”. Zazwyczaj obejmuje ono sprzedaż amerykańskich aktywów, w tym dolarów i bonów skarbowych, na rzecz bezpiecznych przystani jak złoto, które niedawno osiągnęło rekordowy poziom powyżej 5 500 USD za uncję.

Niepewność wokół Federal Reserve

Według Kuptsikevicha niestabilność w Federal Reserve dodatkowo zniechęca inwestorów. Oczekuje się, że prezydent Trump w przyszłym tygodniu mianuje nowego przewodniczącego Fed po tym, jak niedawno skrytykował Jerome’a Powella za decyzję banku centralnego o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie.

Trump domaga się natychmiastowych i znaczących obniżek stóp procentowych, co mogłoby jeszcze bardziej osłabić dolara, zachęcając inwestorów do poszukiwania wyższych zysków poza USA. Eksperci ostrzegają, że nowy przewodniczący Fed podzielający poglądy Trumpa mógłby przyspieszyć spadek wartości dolara.

Kuptsikevich przewiduje, że bez silnego wsparcia ze strony zarówno departamentu skarbu, jak i Fed, dolar może stracić kolejne 7% do 8% w nadchodzących miesiącach, potencjalnie wracając do poziomów z 2018 i 2021 roku.

Powiązane wiadomości