Amerykańscy brokerzy mogą pobierać opłaty od zarządzających ETF, ponieważ handel bez prowizji odbija się na ich zyskach

Przez Siddartha S

3 lutego (Reuters) - Amerykańskie firmy maklerskie i depozytariusze mogą ubiegać się o opłaty dystrybucyjne od zarządzających funduszami ETF, podał J.P. Morgan, wskazując na możliwą istotną zmianę na rynku ETF o wartości 13,5 biliona dolarów w Stanach Zjednoczonych.

W ciągu ostatniej dekady na rynku amerykańskim pojawiły się nowe fintechy, które wprowadziły handel bez prowizji, zaburzając dotychczasowe modele biznesowe Wall Street.

Platformy takie jak Robinhood przyciągnęły miliony inwestorów detalicznych zerowymi opłatami transakcyjnymi i prostymi aplikacjami mobilnymi, odbierając klientów oraz wolumen transakcji tradycyjnym domom maklerskim.

Aby przeciwdziałać tej zmianie na rynku, tradycyjne firmy takie jak Fidelity oraz Charles Schwab zaczęły intensywnie walczyć o klientów, obniżając prowizje od transakcji ETF nawet do zera.

Jednak obniżki zaczęły obciążać przychody, ponieważ inwestorzy masowo przenoszą środki z funduszy inwestycyjnych do ETF. Może to skłonić brokerów do pobierania opłat dystrybucyjnych w celu odzyskania utraconych dochodów z tytułu handlu bez prowizji oraz odchodzenia od funduszy inwestycyjnych.

J.P. Morgan szacuje, że pula opłat za zarządzanie ETF w USA wynosi 21 miliardów dolarów, a brokerzy celują w 10% do 20% całkowitych wskaźników kosztów — rocznych kosztów prowadzenia funduszu — co oznacza 2 do 4 miliardów dolarów rocznie w nowych kosztach dystrybucji.

"To ważna inicjatywa dla pośredników finansowych, ponieważ migracja aktywów z funduszy inwestycyjnych do ETF była kosztowną transformacją po przejściu na zerowe prowizje transakcyjne w ciągu ostatnich dziesięciu lat", napisał J.P. Morgan w nocie w poniedziałek.

"Widzimy również większe poczucie pilności wśród depozytariuszy i brokerów w związku z potencjalnymi zmianami zasad SEC, które mogą przyspieszyć bezpodatkową migrację z funduszy do ETF."

Podczas gdy najwięksi notowani publicznie zarządzający ETF, w tym BlackRock, Invesco, Franklin i Janus, prawdopodobnie zobaczą wyższe opłaty dystrybucyjne, wpływ ten może być nierównomierny, podał J.P. Morgan.

Duzi gracze, tacy jak BlackRock i Vanguard, mogą być w lepszej pozycji do negocjowania opłat, podczas gdy średniej wielkości zarządzający, tacy jak Invesco, mogą napotkać większą presję, dodano.

(Opracowanie: Siddarth S; dodatkowe informacje: Manya Saini w Bengaluru; Redakcja: Maju Samuel)