W obecnej sytuacji kluczowe pytanie brzmi, czy rynek rzeczywiście osiągnął dno. Historycznie, wczesne sygnały wyznaczające dno obejmują realizację zysków przez inwestorów, wyraźne oznaki wyczerpania sprzedających oraz stanie się aktywa głęboko wyprzedanym.
Czy Bitcoin [BTC] wykazuje którykolwiek z tych sygnałów? Z technicznego punktu widzenia, RSI BTC jest głęboko wyprzedany, spadając do około 15. Ten ruch jest zgodny z korektą Bitcoina na poziomie około 33% od szczytu $97k.
W tym układzie, 4% dzienny skok BTC z poziomu $60k sugeruje potencjalne lokalne dno. Jednak kluczowe pytanie brzmi, czy metryki on-chain potwierdzają ten pogląd. W przeciwnym razie odbicie może szybko zamienić się w pułapkę na byki.
Rynek kwestionuje prawdziwe dno BTC
Pomimo wczesnych sygnałów, rynek wciąż wydaje się nie być w pełni przekonany.
Z jednej strony analitycy twierdzą, że obecna korekta Bitcoina jest jedynie "przedłużeniem" fazy bessy 2025, mimo że BTC ustanowił nowe ATH w okolicach $126k podczas tej hossy.
Co zatem sygnalizuje ta dywergencja? Według tej interpretacji, BTC od początku 2025 roku mimo ATH nadal pozostaje w tyle, tracąc 33% względem S&P500, 58% względem złota oraz 26% w relacji do ekspansji M2.
Źródło: TradingView (BTC/Gold)
Mówiąc prościej, analitycy uważają, że Bitcoin może obecnie wyznaczać dno, czemu sprzyja 30% korekta od początku 2025 roku. W tej perspektywie faza bessy może zbliżać się do końca, a poziom $60k może stanowić bazę do odwrócenia trendu.
Jednak sceptycy twierdzą, że $60k może oznaczać początek głębszego ruchu spadkowego.
Historycznie, rynki niedźwiedzia na Bitcoinie podążały za wzorcem głębokich, ale malejących spadków. Jeśli ten trend się utrzyma, potencjalne dno w 2026 roku, przy spadku o około 70% od ATH $126k, umieściłoby Bitcoina w okolicach poziomu $38k.
To rodzi kluczowe strategiczne pytanie dla rynku: Czy uczestnicy przygotowują się do akumulacji "dołka", czy raczej ograniczają ekspozycję przed głębszą korektą, która może jeszcze bardziej pogłębić straty i przedłużyć fazę bessy?
Perspektywa odbicia Bitcoina słabnie wraz z narastaniem napięć strukturalnych
Droga do odbudowy dla HODLerów Bitcoina nie wydaje się natychmiastowa.
Według danych Glassnode, ponad 9,3 miliona BTC znajduje się obecnie "pod wodą", co jest najwyższym poziomem od stycznia 2023 roku. Mówiąc prościej, znaczna część posiadaczy notuje niezrealizowane straty, co osłabia przekonanie do rynku.
Jednocześnie Bitcoin spadł poniżej szacowanego kosztu energii elektrycznej w okolicach $77k. Gdy cena spada poniżej tego poziomu, opłacalność kopania maleje, zwiększając ryzyko kapitulacji w późnych fazach bessy.
Źródło: X
Biorąc pod uwagę powyższe, Bitcoin potrzebuje obecnie wyraźnego katalizatora, by wchłonąć podaż, ponownie wywołać FOMO i przywrócić przekonanie HODLerów znajdujących się pod wodą. Kluczowym problemem jest brak powrotu silnego popytu instytucjonalnego.
Z makroekonomicznego punktu widzenia tworzy się klasyczna nierównowaga podaży i popytu, gdzie dostępna podaż przewyższa popyt. Rosnące ryzyko kapitulacji tylko wzmacnia tę dynamikę, dodatkowo zniechęcając do długoterminowego trzymania.
W tym kontekście struktura BTC nie potwierdza jeszcze, że $60k to dno.
Efekt? 4% dzienny wzrost Bitcoina może przerodzić się w kolejne fałszywe wybicie, potencjalnie wywołując likwidacje długich pozycji i cofając cenę w okolice $50k, co utrzymuje w mocy tezę o dnie na poziomie $38k.
Ostateczne wnioski
- Pomimo 4% dziennego odbicia BTC i wczesnych sygnałów technicznych, napięcia on-chain, presja na górników i niezrealizowane straty sugerują, że poziom $60k nie jest jeszcze solidnym wsparciem.
- Historyczne schematy oraz makroekonomiczna nierównowaga podaży i popytu wskazują, że Bitcoin może ponownie odwiedzić poziom $50k, utrzymując w mocy tezę o dnie na $38k.
