Według Morgan Stanley, te pięć firm programistycznych ma potencjał, aby ich ceny akcji podwoiły się w tym roku.

Główne wnioski

• Po zeszłotygodniowej szeroko zakrojonej i bezkrytycznej wyprzedaży akcji spółek programistycznych, analitycy Morgan Stanley zauważyli w środę, że niektóre firmy z tego sektora są obecnie notowane po cenach przekraczających połowę ich szacunkowej wartości godziwej.

• Analitycy ostrzegają, że utrzymująca się niepewność co do przyszłości branży może nadal ciążyć na akcjach spółek programistycznych, chyba że pojawią się bardziej wyraźne dowody na to, że AI zwiększa produktywność lub napędza wzrost przychodów.

Pomimo ostatnich spadków, analitycy Morgan Stanley uważają, że akcje spółek programistycznych wciąż mają potencjał do odbicia.

W tym roku akcje firm programistycznych ucierpiały z powodu obaw, że sztuczna inteligencja może zakłócić ten sektor. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) spadł o ponad 20% od stycznia, a główni gracze, tacy jak Intuit (INTU), ServiceNow (NOW) i Salesforce (CRM), przewodzili spadkom.

Na początku roku inwestorzy obawiali się, że konkurencja ze strony startupów skupiających się na AI ograniczy zyski uznanych firm, a narzędzia AI mogą zmniejszyć zapotrzebowanie na pracowników, ograniczając przychody z taryf opartych na liczbie użytkowników. Te obawy osiągnęły szczyt w zeszłym tygodniu po tym, jak Anthropic wprowadził nowe narzędzia prawne oparte na AI, wywołując gwałtowną wyprzedaż na rynku nazwaną „SaaSpocalypse”.

Analitycy Morgan Stanley opisali tę wyprzedaż jako szeroko zakrojoną i w dużej mierze bezkrytyczną, z niewielkim rozróżnieniem pomiędzy różnymi modelami biznesowymi czy fundamentami. Uważają, że otworzyło to nowe możliwości zakupowe.

Znaczenie sytuacji

Niepewność związana z rozwojem AI i jej skutkami wielokrotnie destabilizowała rynek akcji w ostatnich latach. Niemniej jednak za każdym razem inwestorzy odzyskiwali zaufanie i podnosili ceny akcji.

Morgan Stanley zidentyfikował pięć spółek programistycznych, których wartość może potencjalnie podwoić się w ciągu następnego roku, jeśli obawy dotyczące AI osłabną, a akcje powrócą do poziomów uznawanych przez firmę za godziwe. Wśród nich znajdują się firmy o dużej kapitalizacji, takie jak Intuit i Salesforce, które mają potencjał wzrostu odpowiednio o 101% i 109% od wtorkowych cen zamknięcia. Analitycy spodziewają się również, że firmy średniej wielkości, takie jak ServiceTitan (TTAN), CCC Intelligent Solutions (CCC) i Vertex (VERX), zwiększą swoją wartość ponad dwukrotnie.

Wielu obserwatorów branży kwestionowało skalę tegorocznych spadków akcji spółek programistycznych. CEO Nvidia Jensen Huang niedawno nazwał przekonanie, że AI zniszczy ten sektor, „nielogicznym”. Analitycy Jefferies podzielili ten pogląd, określając negatywne nastawienie jako „ekstremalne” i wyrażając przekonanie, że elastyczne firmy programistyczne nie tylko przetrwają zakłócenia, ale również wykorzystają AI do wzrostu.

Inwestorzy coraz częściej oczekują od firm wykazania, że inicjatywy AI realnie wpływają na ich wyniki finansowe. Microsoft (MSFT) i Amazon (AMZN) odnotowały spadki cen akcji po ostatnich raportach finansowych, które wykazały słabszy niż oczekiwano wzrost usług chmurowych – uznawany za kluczowy wskaźnik ekspansji napędzanej przez AI. Dla kontrastu Meta Platforms (META) pokazała, że jej narzędzia AI poprawiły skuteczność reklam na jej platformach społecznościowych, co przełożyło się na gwałtowny wzrost ceny akcji.