Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
Obligacje stulecia Alphabet przyciągają popyt dziesięciokrotnie przekraczający podaż, wywołując porównania do bańki dotcomowej

Obligacje stulecia Alphabet przyciągają popyt dziesięciokrotnie przekraczający podaż, wywołując porównania do bańki dotcomowej

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/12 12:41
Pokaż oryginał
Przez:Cryptopolitan

Alphabet sprzedał obligacje, które nie zapadają aż do 2126 roku, a zainteresowanie przekroczyło wszelkie oczekiwania. Oferta przyciągnęła niemal dziesięciokrotnie większą kwotę niż faktycznie potrzebowano. Eksperci rynkowi nie są pod wrażeniem. Uważają to za sygnał ostrzegawczy, że wydatki na AI wymknęły się spod kontroli.

Alphabet pozyskał 1 miliard funtów we wtorek poprzez tę stuletnią obligację. Inwestorzy zaoferowali 9,5 miliarda funtów w ofertach. Obligacja oferuje około 6% i była najpopularniejszą z pięciu różnych obligacji w funtach szterlingach sprzedanych przez firmę. To część większej akcji zadłużenia na 20 miliardów dolarów w różnych walutach.

To ważne, ponieważ żadna większa firma technologiczna nie zadłużała się tak daleko w przyszłość od lat 90. Motorola i IBM przeprowadzały podobne emisje wtedy, tuż przed pęknięciem bańki dotcomowej. Motorola była wtedy jedną z 25 największych firm w USA. Dziś zajmuje 232. miejsce z zaledwie 11 miliardami dolarów przychodów. IBM i Coca-Cola również sprzedawały wtedy stuletnie obligacje i straciły swoją dominującą pozycję, gdy na rynku pojawiły się nowe firmy.

Alphabet potrzebuje tych środków na wydatki rzędu 185 miliardów dolarów w tym roku. Większość z nich przeznaczona jest na centra danych i sprzęt AI. Amazon, Microsoft, Oracle i Meta robią to samo. Analitycy twierdzą, że te firmy pożyczą około 3 bilionów dolarów w ciągu pięciu lat, aby utrzymać konkurencyjność w dziedzinie AI.

Analitycy porównują zadłużenie na AI do wcześniejszych baniek rynkowych

„Jeśli szukasz sygnału szczytowego, to rzeczywiście wygląda jak taki sygnał” – powiedział Bill Blain z Wind Shift Capital w rozmowie z CNBC. Określił obecne zadłużenie na AI jako „wykraczające poza historyczne normy” i porównał je do wcześniejszych baniek, gdy inwestorzy byli porwani przez entuzjazm, nie analizując ryzyka.

Dlaczego Alphabet to robi? Z kilku powodów. Brytyjskie fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe potrzebują długoterminowych inwestycji. Sprzedaż w funtach pozwala Alphabetowi nie zalewać rynku amerykańskiego, gdzie już dużo pożyczył. Koszty zadłużenia są też obecnie niskie.

Ale ryzyko jest poważne. Spójrzmy na lata 90. Firmy telekomunikacyjne zebrały 1,6 biliona dolarów i sprzedały 600 miliardów dolarów w obligacjach na budowę infrastruktury internetowej. Popyt nie dorównał podaż. Zbudowano znacznie więcej niż było potrzebne. Firmy zbankrutowały. Posiadacze obligacji ponieśli ogromne straty, czasem odzyskując tylko 20 procent wartości.

Infrastruktura AI może podzielić ten sam los

Budowa i utrzymanie centrów danych kosztuje fortunę. Wymagają one stałego zasilania, systemów chłodzenia, regularnych modernizacji sprzętu. Jeśli popyt na AI nie dorówna oczekiwaniom lub technologia zmieni kierunek, te budynki mogą stać się finansowymi studniami bez dna.

Phoenix Group, duży brytyjski zarządca funduszy emerytalnych, powiedział CityAM, że inni hyperscalerzy „niewątpliwie zwrócą na to uwagę” i przeprowadzą podobne emisje. Jeśli tak się stanie, potwierdzi to obawy o nadmiar na rynku. Meta już pozyskała 30 miliardów dolarów przez prywatny kredyt, podczas gdy zadłużenie Oracle przekroczyło 100 miliardów dolarów, jak wcześniej informował Cryptopolitan.

Historia uczy, aby zachować ostrożność. Osoby, które kupiły stuletnie obligacje Motoroli w 1997 roku, wierzyły, że firma jest nie do pokonania. Myliły się. Nikt nie wie, czy Alphabet będzie dominować w 2126 roku. Zakładanie się o powodzenie jakiejkolwiek firmy przez sto lat to bardzo ryzykowny ruch.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Ropa z wenezuelskiego porozumienia może trafić do amerykańskich rezerw już w listopadzie, Chevron planuje zainwestować 7 miliardów dolarów w zwiększenie produkcji w Wenezueli, a cena akcji osiąga nowy rekord

Zastępczyni sekretarza prasowego Białego Domu, Anna Kelly, oświadczyła, że ropa naftowa objęta porozumieniem między USA a Wenezuelą "może w listopadzie trafić do amerykańskich rezerw". Tego samego dnia giganci energetyczni tacy jak Chevron i ENI podpisali szereg umów dotyczących zwiększenia wydobycia w Wenezueli. Chevron planuje zainwestować 7 miliardów dolarów, z celem podwojenia wydobycia ropy naftowej w Wenezueli do 600 tys. baryłek dziennie w ciągu pięciu lat, jednocześnie podkreślając, że całkowity koszt wydobycia szacowany jest poniżej 20 dolarów za baryłkę. W środę akcje Chevrona wzrosły o 0,35%, przekraczając marcowy szczyt i osiągając historyczne maksimum.

华尔街见闻2026/09/02 21:21

Koreański bilionowy suwerenny fundusz inwestujący w AI: Nvidia wygrywa, SK Hynix pod presją

Rząd Korei Południowej ogłosił w lipcu tego roku plan inwestycji 919 miliardów dolarów w budowę centrów danych. Korea Południowa nie dysponuje lokalnymi dostawcami zdolnymi do samodzielnej produkcji zaawansowanych akceleratorów AI, dlatego ten plan otworzy ogromny suwerenny rynek AI dla firmy Nvidia. Jednakże, dla SK Hynix i Samsunga nie jest to jednoznacznie korzystna wiadomość. Według SemiAnalysis, Nvidia mogła już zabezpieczyć preferencyjną cenę na HBM od SK Hynix na rok 2027.

华尔街见闻2026/09/02 20:47

Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych staje się „cieniem banku centralnego”, niezależność polityki pieniężnej Fed jest zagrożona

Strateg White z Bloomberg zauważył, że obligacje skarbowe ze względu na zerową stopę dyskonta mogą być wielokrotnie zastawiane na rynku repo, co sprawia, że ich funkcja coraz bardziej przypomina pieniądz, prowadząc do efektu ekspansji podaży quasi-pieniężnej i wykazując relację wyprzedzającą wobec strukturalnej inflacji. Ten trend stawia Rezerwę Federalną w trudnej sytuacji: podwyżka stóp natychmiast podniesie koszty finansowania rządu, powodując jednocześnie presję fiskalną i polityczną, a niezależność polityki monetarnej zostaje poważnie zagrożona.

华尔街见闻2026/09/02 20:46