Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnCentrumWięcej
Obligacje stulecia Alphabet przyciągają popyt dziesięciokrotnie przekraczający podaż, wywołując porównania do bańki dotcomowej

Obligacje stulecia Alphabet przyciągają popyt dziesięciokrotnie przekraczający podaż, wywołując porównania do bańki dotcomowej

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/12 12:41
Pokaż oryginał
Przez:Cryptopolitan

Alphabet sprzedał obligacje, które nie zapadają aż do 2126 roku, a zainteresowanie przekroczyło wszelkie oczekiwania. Oferta przyciągnęła niemal dziesięciokrotnie większą kwotę niż faktycznie potrzebowano. Eksperci rynkowi nie są pod wrażeniem. Uważają to za sygnał ostrzegawczy, że wydatki na AI wymknęły się spod kontroli.

Alphabet pozyskał 1 miliard funtów we wtorek poprzez tę stuletnią obligację. Inwestorzy zaoferowali 9,5 miliarda funtów w ofertach. Obligacja oferuje około 6% i była najpopularniejszą z pięciu różnych obligacji w funtach szterlingach sprzedanych przez firmę. To część większej akcji zadłużenia na 20 miliardów dolarów w różnych walutach.

To ważne, ponieważ żadna większa firma technologiczna nie zadłużała się tak daleko w przyszłość od lat 90. Motorola i IBM przeprowadzały podobne emisje wtedy, tuż przed pęknięciem bańki dotcomowej. Motorola była wtedy jedną z 25 największych firm w USA. Dziś zajmuje 232. miejsce z zaledwie 11 miliardami dolarów przychodów. IBM i Coca-Cola również sprzedawały wtedy stuletnie obligacje i straciły swoją dominującą pozycję, gdy na rynku pojawiły się nowe firmy.

Alphabet potrzebuje tych środków na wydatki rzędu 185 miliardów dolarów w tym roku. Większość z nich przeznaczona jest na centra danych i sprzęt AI. Amazon, Microsoft, Oracle i Meta robią to samo. Analitycy twierdzą, że te firmy pożyczą około 3 bilionów dolarów w ciągu pięciu lat, aby utrzymać konkurencyjność w dziedzinie AI.

Analitycy porównują zadłużenie na AI do wcześniejszych baniek rynkowych

„Jeśli szukasz sygnału szczytowego, to rzeczywiście wygląda jak taki sygnał” – powiedział Bill Blain z Wind Shift Capital w rozmowie z CNBC. Określił obecne zadłużenie na AI jako „wykraczające poza historyczne normy” i porównał je do wcześniejszych baniek, gdy inwestorzy byli porwani przez entuzjazm, nie analizując ryzyka.

Dlaczego Alphabet to robi? Z kilku powodów. Brytyjskie fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe potrzebują długoterminowych inwestycji. Sprzedaż w funtach pozwala Alphabetowi nie zalewać rynku amerykańskiego, gdzie już dużo pożyczył. Koszty zadłużenia są też obecnie niskie.

Ale ryzyko jest poważne. Spójrzmy na lata 90. Firmy telekomunikacyjne zebrały 1,6 biliona dolarów i sprzedały 600 miliardów dolarów w obligacjach na budowę infrastruktury internetowej. Popyt nie dorównał podaż. Zbudowano znacznie więcej niż było potrzebne. Firmy zbankrutowały. Posiadacze obligacji ponieśli ogromne straty, czasem odzyskując tylko 20 procent wartości.

Infrastruktura AI może podzielić ten sam los

Budowa i utrzymanie centrów danych kosztuje fortunę. Wymagają one stałego zasilania, systemów chłodzenia, regularnych modernizacji sprzętu. Jeśli popyt na AI nie dorówna oczekiwaniom lub technologia zmieni kierunek, te budynki mogą stać się finansowymi studniami bez dna.

Phoenix Group, duży brytyjski zarządca funduszy emerytalnych, powiedział CityAM, że inni hyperscalerzy „niewątpliwie zwrócą na to uwagę” i przeprowadzą podobne emisje. Jeśli tak się stanie, potwierdzi to obawy o nadmiar na rynku. Meta już pozyskała 30 miliardów dolarów przez prywatny kredyt, podczas gdy zadłużenie Oracle przekroczyło 100 miliardów dolarów, jak wcześniej informował Cryptopolitan.

Historia uczy, aby zachować ostrożność. Osoby, które kupiły stuletnie obligacje Motoroli w 1997 roku, wierzyły, że firma jest nie do pokonania. Myliły się. Nikt nie wie, czy Alphabet będzie dominować w 2126 roku. Zakładanie się o powodzenie jakiejkolwiek firmy przez sto lat to bardzo ryzykowny ruch.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Jaki jest rzeczywisty przepływ ropy naftowej przez cieśninę Ormuz? Dane Departamentu Energii USA różnią się dwukrotnie od danych śledzących rynek

Amerykańska sekretarz energii stwierdziła, że dzienny przepływ ropy przez Cieśninę Ormuz wynosi 9 milionów baryłek, podczas gdy dane z zewnętrznych instytucji śledzących statki, takich jak Kpler, pokazują jedynie około 4 milionów baryłek, co stanowi niemal dwukrotną różnicę między tymi wartościami. Sednem sporu jest to, że wiele tankowców w celu uniknięcia ataków wyłącza transpondery, tworząc "cień przesyłu" i powodując luki w danych. Jeśli dane śledzące byłyby bardziej precyzyjne, ryzyko niedoborów na rynku ropy byłoby znacznie większe niż się obecnie przewiduje.

华尔街见闻2026/08/17 08:51

Im więcej zarabiasz, tym więcej tracisz! W szaleństwie mocy obliczeniowej AI, jak duża „bomba długów” kryje się za CoreWeave (CRWV.US)?

Inwestorzy CoreWeave (CRWV.US) cieszą się z gwałtownego wzrostu zapotrzebowania na moc obliczeniową, jednak ignorują potencjalne „tykające bomby” na bilansie spółki, które mogą zagrozić jej przetrwaniu.

智通财经2026/08/17 08:31
Im więcej zarabiasz, tym więcej tracisz! W szaleństwie mocy obliczeniowej AI, jak duża „bomba długów” kryje się za CoreWeave (CRWV.US)?

Oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Fed się ochładzają, nastroje wokół AI się poprawiają, kontrakty terminowe na NASDAQ rosną, akcje firm produkujących chipy pamięciowe powszechnie drożeją, a złoto ponownie przekracza poziom 4400 dolarów.

Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy wykazują mieszane wyniki: kontrakty terminowe na Dow Jones spadły o 0,13%, a na indeks Nasdaq 100 wzrosły o 0,5%. Sprzedaż detaliczna w USA w lipcu odnotowała największy spadek od ponad roku, a pogarszające się dane gospodarcze sprawiły, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu spadło poniżej 30%. Indeks dolara amerykańskiego spada trzeci dzień z rzędu, zbliżając się do najniższego poziomu od maja. Złoto spot wzrosło o 0,78% i wynosi 4409 USD za uncję.

华尔街见闻2026/08/17 08:17

"Bitwa o odbicie" czy "pułapka spalania pieniędzy"? Intel (INTC.US) chce wrócić na rynek pamięci, stawiając na nową architekturę w erze AI

Dla inwestorów sygnał, że Intel może powrócić na rynek pamięci masowych, jest bezpośrednio związany z kluczową logiką inwestycyjną firmy, polegającą na ponownym skupieniu się na swoim portfelu działalności oraz odbudowie zaufania do roli Intela w infrastrukturze sztucznej inteligencji (AI).

智通财经2026/08/17 07:16
"Bitwa o odbicie" czy "pułapka spalania pieniędzy"? Intel (INTC.US) chce wrócić na rynek pamięci, stawiając na nową architekturę w erze AI