Wielkie zniekształcenie: 1 500 akcji kontra Magnificent 7 w ogromnym amerykańskim portfelu akcyjnym Norwegii

Dywersyfikacja? Niekoniecznie. Analiza najnowszego zgłoszenia 13F Norges Bank Investment Management — przedstawiającego udziały w akcjach amerykańskich Government Pension Fund Global, największego na świecie funduszu majątkowego — oferuje uderzający obraz rynków w 2025 roku. Chociaż fundusz posiada 1 577 amerykańskich akcji, niemal co trzeci dolar jest skoncentrowany w zaledwie siedmiu spółkach.

Przekaz jest prosty: „Wspaniała Siódemka” nie tylko prowadzi rynek — one są rynkiem.

Koncentracja Wspaniałej Siódemki

Czwartokwartalne zgłoszenie 13F Norges Bank Investment pokazuje, że około 280 miliardów dolarów — czyli około 30% z portfela akcji amerykańskich o wartości 935 miliardów dolarów — ulokowanych jest w Nvidia Corp, Apple Inc, Microsoft Corp, Amazon.com Inc, Alphabet Inc, Meta Platforms Inc oraz Tesla Inc.

Sama Nvidia odpowiada za udział o wartości 62 miliardów dolarów, co czyni ją największą pojedynczą pozycją funduszu. Apple i Microsoft przekraczają każdy po 50 miliardów dolarów.

Tymczasem setki innych aktywów ledwo mają znaczenie.

Nawet przy ponad 1 500 pozycjach, wyniki portfela wciąż w dużej mierze zależą od garstki największych firm technologicznych — odzwierciedlając rosnącą koncentrację widoczną również w samym indeksie S&P 500.

Dominująca garstka kontra zdywersyfikowana większość

Liczby pokazują wyraźną nierównowagę. Pozycja Apple o wartości około 52 miliardów dolarów przewyższa łączną wartość niezliczonych mniejszych aktywów, które prawdopodobnie warte są jedynie kilka milionów dolarów każda.

Energetyczny gigant Exxon Mobil Corp stanowi mniej niż 1% aktywów. Spółki z sektora dóbr konsumpcyjnych, takie jak Walmart Inc i Costco Wholesale Corp, znajdują się w okolicach pół procenta. Całe sektory mają trudności, aby dorównać wpływowi pojedynczej spółki technologicznej napędzanej przez AI.

Dlaczego to ma znaczenie dla inwestorów

Pozycjonowanie Norges Bank Investment potwierdza rosnącą rzeczywistość na Wall Street: przywództwo rynkowe dramatycznie się zawęziło. Kapitał instytucjonalny nadal koncentruje się na gigantach AI, chmury i platform, podczas gdy reszta rynku próbuje dogonić liderów.

Dla inwestorów wniosek jest jasny — dywersyfikacja może na papierze wyglądać szeroko, ale wyniki coraz bardziej zależą od kilku potężnych spółek, które napędzają wszystko inne.

Wspaniała Siódemka nie słabnie. Jeśli już, to według tzw. „smart money” ich dominacja wciąż się rozszerza.

Obraz: Shutterstock