Restaurant Brands przekracza szacunki, podnosi dywidendę, ale akcje spadają z powodu niższego dochodu operacyjnego

Restaurant Brands International Inc. (NYSE:QSR), spółka macierzysta Tim Hortons i Burger King, ogłosiła w czwartek wyniki za czwarty kwartał oraz cały rok 2025.

Całkowite przychody wzrosły do 2,466 mld USD w kwartale z 2,296 mld USD rok wcześniej oraz do 9,434 mld USD za 2025 rok wobec 8,406 mld USD.

Skorygowany zysk na akcję (EPS) w Q4 wyniósł 96 centów i przewyższył estymację na poziomie 95 centów, a sprzedaż w wysokości 2,466 mld USD przewyższyła prognozowane 2,413 mld USD.

Restaurant Brands poinformowało również o spadku zysków w Q4 – rozwodniony GAAP EPS z działalności kontynuowanej wyniósł 60 centów, wobec 79 centów rok temu.

Dochód operacyjny spadł do 621 mln USD z 635 mln USD, podczas gdy zysk netto z działalności kontynuowanej spadł do 274 mln USD z 361 mln USD. Właściciel Popeyes odnotował również stratę netto w wysokości 119 mln USD z działalności zaniechanej, przy rozwodnionym zysku netto na akcję na poziomie 0,34 USD.

Za cały rok rozwodniony GAAP EPS z działalności kontynuowanej spadł do 2,63 USD z 3,18 USD, natomiast skorygowany rozwodniony EPS wzrósł do 3,69 USD z 3,34 USD.

• Całkowita sprzedaż systemowa wzrosła o 5,8% w Q4 do 12,131 mld USD, przy skonsolidowanej sprzedaży porównywalnej rosnącej o 3,1%, napędzanej wzrostem o 6,1% w INTL, 2,8% w Tim Hortons Kanada i 2,6% w Burger King US. Wzrost liczby restauracji netto wyniósł 2,9%, co podniosło całkowitą liczbę restauracji do 33 041 na koniec roku.
• Przychody Tim Hortons w czwartym kwartale wyniosły 1,135 mld USD, ze skorygowanym zyskiem operacyjnym na poziomie 274 mln USD
• Przychody Burger King wyniosły 383 mln USD, przy skorygowanym zysku operacyjnym 121 mln USD; RBI wskazało na brak powtórzenia się kosztów Fuel the Flame w wysokości 41 mln USD poniesionych w poprzednim roku.
• Przychody Popeyes wyniosły 196 mln USD, a skorygowany zysk operacyjny 62 mln USD.
• Przychody Firehouse Subs wyniosły 60 mln USD, a skorygowany zysk operacyjny 15 mln USD.
• Przychody INTL wyniosły 263 mln USD, a skorygowany zysk operacyjny 191 mln USD; wyniki odzwierciedlają brak 9 mln USD przychodów z BK China w 2025 roku.
• Przychody Restaurant Holdings wyniosły 480 mln USD, a skorygowany zysk operacyjny 11 mln USD.

Przepływy pieniężne i bilans

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej z działalności kontynuowanej wyniosły 1,714 mld USD w 2025 roku, a wolne przepływy pieniężne wyniosły 1,449 mld USD. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wynosiły 1,163 mld USD na dzień 31 grudnia 2025 roku, a całkowite zadłużenie to 13,669 mld USD.

Wskaźnik zadłużenia netto wyniósł 4,2x na koniec roku. Koszty odsetek netto wyniosły 125 mln USD w czwartym kwartale i 516 mln USD za cały 2025 rok.

RBI poinformowało, że Burger King China został zaklasyfikowany jako przeznaczony do sprzedaży i wykazany jako działalność zaniechana za 2025 rok. Spółka poinformowała, że wspólne przedsięwzięcie z CPE zostało zamknięte 30 stycznia 2026 roku, przy czym CPE posiada ok. 83%, a RBI ok. 17%, oraz że RBI rozpoznało niegotówkowe obciążenie w wysokości 114 mln USD w 2025 roku związane z udziałami w Burger King China

Dywidenda i prognozy

Spółka ogłosiła dywidendę za pierwszy kwartał 2026 roku w wysokości 0,65 USD na akcję zwykłą, w porównaniu z 0,62 USD w poprzednim kwartale, płatną 2 kwietnia 2026 roku oraz przedstawiła roczny cel dywidendy na 2026 rok w wysokości 2,60 USD na akcję.

Na 2026 rok RBI prognozuje segmentowe G&A (z wyłączeniem RH) na poziomie 600-620 mln USD, G&A segmentu RH ok. 100 mln USD, skorygowane koszty odsetkowe netto w wysokości 500-520 mln USD oraz całkowite nakłady inwestycyjne i zachęty pieniężne na poziomie ok. 400 mln USD.

CEO Josh Kobza podkreślił, jak spółka „dostarczyła” trzeci z rzędu rok ok. 8% organicznego wzrostu skorygowanego zysku operacyjnego.

„Wchodząc w 2026 rok, jestem zachęcony silniejszym, bardziej skoncentrowanym fundamentem, który zbudowaliśmy na długą metę” – dodał.

Notowania cen: Akcje QSR notowane są 5,39% niżej, na poziomie 66,89 USD podczas ostatniej czwartkowej sesji.

Obraz: Shutterstock