Akcje Disney pozostają w stagnacji podczas kadencji Igera: czy D'Amaro przyniesie zmianę?

Disney stoi przed zmianą przywództwa po latach problemów z akcjami

W ciągu ostatnich pięciu lat akcje Disney (DIS) spadły o ponad 40%, nieustannie pozostając w tyle za szerszym rynkiem. W odpowiedzi na długotrwałą bessę firma przywróciła Boba Igera na stanowisko CEO pod koniec 2022 roku. Teraz, gdy Iger przygotowuje się do odejścia w przyszłym miesiącu, Josh D’Amaro ma objąć stanowisko dyrektora generalnego. Iger pozostanie doradcą strategicznym do końca roku, aby zapewnić płynne przekazanie przywództwa.

Co ta zmiana na szczycie oznacza dla inwestorów Disney? Oto szczegółowe spojrzenie na obecną sytuację firmy.

Powiązane historie od Barchart

Dział streamingowy osiąga rentowność

Pod odnowionym przywództwem Igera Disney zmienił swoją strategię streamingową z szybkiej ekspansji na koncentrację na rentowności. Ta zmiana przyniosła efekty — segment streamingowy odnotował 450 milionów dolarów zysku operacyjnego w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026, co przekłada się na marżę na poziomie 8,4%. W całym roku Disney przewiduje, że marże osiągną 10% — to niezwykła poprawa w porównaniu z niemal 1,5 miliardowym stratą operacyjną zanotowaną w ostatnim kwartale pod rządami byłego CEO, Boba Chapeka.

Dział Experiences, obejmujący parki rozrywki Disney, po raz pierwszy w historii przekroczył 10 miliardów dolarów przychodów w ostatnim kwartale. Segment ten pozostaje głównym motorem zysków firmy, mimo wcześniejszych trudności, które wpłynęły na zadowolenie gości. Iger postawił sobie za priorytet poprawę doświadczenia klientów w parkach i ogłosił wieloletnią, wartą wiele miliardów dolarów inwestycję w modernizację i rozbudowę tych atrakcji, umacniając ich pozycję jako kluczowych aktywów Disney.

Wyniki Disney w kinach również poprawiły się podczas kadencji Igera — firma prowadziła globalne wyniki box office zarówno w 2024, jak i 2025 roku.

Wyniki finansowe wyraźnie się poprawiły

Ogólna kondycja finansowa Disney poprawiła się pod kierownictwem Igera. W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 firma wygenerowała 26 miliardów dolarów przychodów, w porównaniu do 23,5 miliarda w analogicznym okresie 2023 roku, który oznaczał powrót Igera. Wynik netto wzrósł jeszcze bardziej — skorygowany zysk na akcję wzrósł z 0,99 do 1,63 dolara, co odzwierciedla sukces firmy skupionej na rentownym wzroście.

Mimo tych usprawnień operacyjnych, kurs akcji Disney nie nadąża za wynikami. Choć akcje poszybowały po ponownym powołaniu Igera w listopadzie 2022 roku, od tego czasu utknęły w miejscu i nadal pozostają w tyle za szerokim rynkiem.

Wycena i sentyment rynkowy

To rozbieżność pomiędzy wzrostem zysków Disney a ceną akcji spowodowała znaczny spadek wyceny w ciągu ostatnich trzech lat. Obecnie DIS jest notowany przy wskaźniku cena/zysk prognozowanym na poziomie 16,4, co jest poniżej średniej dla spółek z S&P 500. To znacząca zmiana w porównaniu z poprzednimi latami, kiedy akcje Disney cieszyły się premią.

Czy akcje Disney są warte kupna czy sprzedaży?

Disney posiada jedne z najbardziej rozpoznawalnych własności intelektualnych w branży rozrywkowej, oferując treści i doświadczenia dla odbiorców w każdym wieku. Różne segmenty działalności firmy współpracują ze sobą, tworząc potężny ekosystem.

Sukces w kinach nie tylko zwiększa rozpoznawalność Disney, ale także napędza większą frekwencję w parkach rozrywki i podnosi sprzedaż gadżetów. Ogromna i stale powiększająca się biblioteka treści wzmacnia platformy streamingowe firmy. Ostatnia wojna przetargowa o Warner Bros. Discovery podkreśla wartość własności intelektualnej — dziedziny, w której Disney przoduje. Biorąc pod uwagę wysokie ceny, jakie firmy takie jak Netflix i Paramount Skydance są skłonne zapłacić za takie aktywa, akcje Disney mogą wydawać się niedowartościowane.

Mimo rozczarowujących wyników akcji, długoterminowe perspektywy firmy pozostają atrakcyjne. Autor ograniczył swoje udziały w Disney — nie ze względu na negatywne prognozy, ale dlatego, że ostatnie spadki uczyniły akcje technologiczne bardziej atrakcyjnymi pod względem stosunku ryzyka do zysku.

Inwestorzy powinni monitorować wszelkie zmiany strategiczne pod rządami nowego CEO D’Amaro. Obejmie on firmę w lepszej kondycji niż jego poprzednik, ale dopiero okaże się, czy jego przywództwo przełoży się na poprawę notowań akcji.