EnQuest prognozuje stabilną produkcję w 2026 roku po solidnych wynikach w 2025 roku

EnQuest przekracza cele na 2025 rok i obniża koszty, prezentuje prognozy na 2026

EnQuest przekroczył oczekiwania dotyczące produkcji na 2025 rok i zdołał utrzymać wydatki poniżej przewidywanych poziomów. Patrząc w przyszłość, spółka przewiduje, że produkcja w 2026 roku pozostanie stabilna lub nieznacznie spadnie, głównie z powodu opóźnień wywołanych warunkami pogodowymi na brytyjskim Morzu Północnym.

Niezależny producent ropy i gazu ogłosił średnią dzienną produkcję na poziomie 45 606 baryłek ekwiwalentu ropy naftowej w 2025 roku, przekraczając zakładany przedział 40 000–45 000 boepd. Wskaźnik dostępności aktywów wyniósł 89%, co plasuje EnQuest wśród liderów branży.

Pomimo około 10% spadku wartości dolara amerykańskiego, wydatki EnQuest w 2025 roku były o około 4% niższe od założonego budżetu. Koszty operacyjne oszacowano na 435 milionów dolarów, czyli poniżej prognozowanych 450 milionów, podczas gdy inwestycje kapitałowe wyniosły około 180 milionów dolarów, poniżej celu 190 milionów. Koszty wycofania z eksploatacji również okazały się niższe od przewidywanych i wyniosły 55 milionów dolarów.

Operacje w Wielkiej Brytanii utrzymały produkcję w granicach 4% poziomu z 2024 roku. Produkcja z pola Magnus wzrosła rok do roku o 8% do poziomu 15 300 boepd, mimo pięciotygodniowej przerwy spowodowanej problemami z infrastrukturą stron trzecich. Gdyby nie te zakłócenia, efektywność produkcji na Morzu Północnym osiągnęłaby 92%.

EnQuest rozszerzył swoją obecność w Azji Południowo-Wschodniej w ciągu roku. Po sfinalizowaniu przejęcia Harbour Energy Vietnam w lipcu, spółka wywierciła trzy odwierty na Bloku 12W, zwiększając produkcję netto w czwartym kwartale do około 5 500 boepd. W Malezji, projekt Seligi 1b dostarczył pierwszy gaz dziewięć miesięcy przed planem w grudniu, a do stycznia 2026 roku pełna produkcja osiągnęła około 70 milionów stóp sześciennych dziennie (około 6 000 boepd netto).

Na koniec 2025 roku zadłużenie netto EnQuest wyniosło około 435 milionów dolarów, zgodnie z wcześniejszymi prognozami. Spółka posiadała 269 milionów dolarów w gotówce, a odnowiona linia kredytowa zabezpieczona rezerwami pozostała niewykorzystana, co podniosło całkowitą płynność do około 675 milionów dolarów — wzrost z 475 milionów rok wcześniej.

W ciągu roku EnQuest zapłacił 104 miliony dolarów podatku UK Energy Profits Levy, 22,7 miliona za przejęcie w Wietnamie i 20 milionów opłat refinansowych za swoją linię kredytową.

Spółka sfinalizowała również ugodę na kwotę 60 milionów dolarów związaną z warunkową płatnością za Magnus, zabezpieczając wszystkie przyszłe przepływy pieniężne z tego pola, rozliczając zaległe płatności warunkowe i upraszczając swój bilans. Istniejące umowy dotyczące wycofania z eksploatacji pozostają bez zmian.

Ponieważ EnQuest zalega obecnie z płatnościami podatkowymi, przewiduje, że zobowiązania podatkowe w gotówce będą znacznie niższe w 2026 roku.

Na 2026 rok EnQuest prognozuje produkcję na poziomie 41 000–45 000 boepd, w porównaniu do 45 606 boepd w 2025 roku. Do tej pory średnia produkcja w styczniu wyniosła około 33 800 boepd, co odzwierciedla wpływ trudnych warunków pogodowych na brytyjskim Morzu Północnym.

Aktualizacje operacyjne i plany na przyszłość

W połowie stycznia uszkodzenia spowodowane przez sztorm na platformie Ninian Central operowanej przez stronę trzecią spowodowały nieoczekiwane zatrzymanie produkcji, co dotknęło użytkowników takich jak pole Magnus. Produkcja została wznowiona 22 lutego po zakończeniu napraw.

Aby ograniczyć ryzyka związane z infrastrukturą stron trzecich, EnQuest opracowuje plany obejścia platformy Ninian Central do 2027 roku. Dodatkowo, na lata 2026–2027 zaplanowano program wiercenia sześciu dodatkowych odwiertów na polu Magnus.

Na 2026 rok spółka przewiduje wydatki kapitałowe rzędu około 160 milionów dolarów, 450 milionów dolarów kosztów operacyjnych i około 60 milionów dolarów na wycofanie z eksploatacji.

EnQuest zabezpieczył około 4 miliony baryłek swojej produkcji ropy na 2026 rok po średniej cenie 68 dolarów za baryłkę poprzez transakcje swap, z dodatkową ochroną poprzez opcje zero-cost collar. Dodatkowe zabezpieczenia na lata 2027 i 2028 przewidują cenę około 64 dolarów za baryłkę.

Rozwój regionalny w Azji

W Malezji styczniowa produkcja wyniosła średnio 10 400 boepd, wspierana przez projekt Seligi 1b. Kontrakt produkcyjny DEWA na szelfie Sarawaku zmierza w kierunku rozwoju fazowego, przy czym Faza 1 ma osiągnąć około 9 000 boepd netto, a ostateczna decyzja inwestycyjna spodziewana jest w drugiej połowie 2026 roku.

W Wietnamie licencja na Blok 12W została przedłużona o cztery lata do lipca 2034 roku, dając więcej czasu na przekształcenie odkrytych zasobów w rezerwy. W Brunei EnQuest tworzy joint venture 50/50 do obsługi Bloku C, którego celem jest około 15 000 boepd netto produkcji gazu począwszy od 2029 roku.

EnQuest pozostaje zaangażowany w utrzymanie wysokiej efektywności operacyjnej na brytyjskim Morzu Północnym, jednocześnie wykorzystując swoją pozycję podatkową, stabilność finansową i rosnącą obecność w Azji Południowo-Wschodniej do napędzania przyszłego wzrostu.

Autor: Charles Kennedy dla Oilprice.com