Frank szwajcarski pozostanie korzystny dzięki atrakcyjności jako bezpieczna przystań

Frank szwajcarski nie jest często omawiany, ale jak wspomniano w zeszłym tygodniu, zdecydowanie jest to jedno z kluczowych miejsc, na które warto zwrócić uwagę na rynku głównych walut. Jeśli nie ze względu na napięcia geopolityczne, to przynajmniej z powodu rosnącej niepewności handlowej. To tylko pogłębia negatywne nastroje na rynku ryzyka, czyniąc franka atrakcyjnym zabezpieczeniem.

Kluczowym wykresem do obserwacji pozostaje EUR/CHF, który na początku roku przebił się poniżej ważnego wsparcia na poziomie 0,92. Czy to sygnał, że SNB jest bardziej tolerancyjny wobec swoich limitów interwencji? Sprawdźmy, co mają do powiedzenia niektórzy analitycy.

RBC
"W ciągu ostatniego roku CHF zachowywał się jako dominująca waluta typu risk-off w G10. Z Trumpem w Białym Domu jeszcze przez trzy lata trudno sobie wyobrazić okres geopolitycznego spokoju. Ta siła CHF prawdopodobnie utrzyma się w krótkim terminie, mimo słabych danych gospodarczych. Uważamy, że interwencja na rynku walutowym w ciągu najbliższego roku jest prawdopodobna, ale określenie momentu jest wyzwaniem. Zamiast transakcji spot, pogląd dotyczący interwencji walutowej może być lepiej wyrażony za pomocą opcji, na przykład spreadów call EUR/CHF."

Morgan Stanley
"Uważamy, że inwestorzy nie doceniają i nie wyceniają odpowiednio siły CHF. CHF jest najbardziej konsekwentnym i skutecznym bezpiecznym aktywem w porównaniu do swoich typowych ‘konkurentów’ w tej kategorii, i sądzimy, że SNB może być bardziej tolerancyjny wobec siły CHF, niż myśli wielu inwestorów. Prognozujemy, że EUR/CHF spadnie do 0,87, poniżej konsensusu i kursów forward, a shorty USD/CHF postrzegamy jako atrakcyjne zabezpieczenie dla scenariuszy ‘bear case’ USD."

Credit Agricole
"CHF pozostaje bliski swoich najwyższych realnych poziomów od 2011 roku. Kluczowe jest, że EUR/CHF utrzymuje się tuż powyżej 0,91, około 1,5% poniżej średnich z października i stycznia. Podczas gdy SNB z pewnością uważnie obserwuje te zmiany mimo braku zintensyfikowanej retoryki anty-CHF, być może będzie musiał również rozważyć efekt sygnalizacyjny ostatecznej obrony ważniejszego psychologicznego poziomu, takiego jak 0,90."