Kluczowy sygnał onchain Bitcoin może oznaczać kolejne ożywienie popytu na BTC

Dane onchain śledzące rentowność inwestorów Bitcoin (BTC) spadły z powrotem w kierunku długoterminowej średniej, co wskazuje na możliwy reset wyceny. Jednocześnie przepływ zleceń na giełdach kryptowalut pokazuje łagodzenie presji agresywnej sprzedaży — skumulowany delta wolumenu spot (CVD) nieznacznie wzrosła, mimo że wolumen obrotu spot spadł do 6 miliardów dolarów z 7,6 miliarda dolarów. 

Te zmiany kształtują oczekiwania dotyczące powrotu silniejszego popytu spot na BTC oraz tego, czy może to doprowadzić do odwrócenia trendu.

Wskaźnik wyceny Bitcoina resetuje się w kierunku historycznej średniej

Analityk Glassnode, Chris Beamish, powiedział, że stosunek wartości rynkowej do zrealizowanej wartości (MVRV) Bitcoina uległ normalizacji po całkowitym zresetowaniu wcześniejszych ekstremów powyżej +1 odchylenia standardowego.

BTC: ekstremalne odchylenia MVRV. Źródło: Chris Beamish/X

MVRV porównuje kapitalizację rynkową z kapitalizacją zrealizowaną, aby ocenić rentowność inwestorów. Kompresja w kierunku długoterminowej średniej umieszcza wyceny na poziomach, które wcześniej oferowały lepszy stosunek ryzyka do zysku, chociaż BTC nie wszedł jeszcze w głęboko niedowartościowane terytorium.

Podobnie kapitalizacja zrealizowana, która mierzy całkowitą wartość Bitcoin na podstawie ceny, po której każda moneta ostatnio przemieszczała się onchain, spadła do 1,09 biliona dolarów z listopadowego szczytu 2025 roku na poziomie 1,12 biliona dolarów, co oznacza spadek wartości sieci o około 33 miliardy dolarów.

30-dniowa zmiana wynosi -2,26%, co wskazuje na utrzymujące się odpływy kapitału. Według badacza BTC, Axela Adlera Jr., monety w wieku od trzech do sześciu miesięcy stanowią obecnie 25,9% podaży, co czyni je największą grupą. Wiele z tych pozycji zostało otwartych w pobliżu szczytów cyklu i obecnie znajduje się pod wodą.

Bitcoin - zmiana pozycji netto kapitalizacji zrealizowanej (%). Źródło: Glassnode

Razem te sygnały opisują fazę defensywną. Posiadacze BTC nie kapituluje masowo, podczas gdy nowe wpływy kapitału jeszcze nie odwróciły trendu kapitalizacji zrealizowanej. Adler Jr. powiedział, że obecny trend pozostaje „neutralnie defensywny”, dopóki kapitalizacja nie powróci do pozytywnego momentum.

Powiązane: Nadmierna realizacja strat przez traderów Bitcoin może zepchnąć cenę BTC poniżej 44 tys. dolarów

Delta wolumenu Bitcoina pokazuje ostrożną absorpcję

Dane dotyczące przepływów giełdowych są zgodne z tym podejściem. Dane Glassnode pokazują, że skumulowany delta wolumenu spot poprawiła się do -161,5 miliona dolarów z -177,1 miliona dolarów, co sygnalizuje umiarkowane zmniejszenie agresywnej sprzedaży.

Dane CVD spot. Źródło: Glassnode

CVD mierzy skumulowaną różnicę między zleceniami kupna i sprzedaży na rynku. Wolumen obrotu spot spadł do 6,0 miliarda dolarów z 7,6 miliarda dolarów, co wskazuje na mniejszy udział i bardziej niestabilne ruchy cen.

W poprzednich cyklach gwałtowne spadki CVD podczas spadków cen pokrywały się z formowaniem lokalnych dołków, gdy presja sprzedaży zaczęła się stabilizować. Utrzymanie ceny BTC w zakresie 62 000–64 000 dolarów, wraz ze spłaszczaniem się CVD, może sygnalizować, że podaż jest absorbowana bardziej efektywnie, szczególnie jeśli udział w rynku spot zacznie się odbudowywać z obecnych niskich poziomów.

Powiązane: Luka „uczciwej wartości” Bitcoina ustawia cel na 45 tys. dolarów, podczas gdy obawy związane ze sztuczną inteligencją nawiedzają akcje i złoto