CIFR odnotowuje stratę w wysokości 734 milionów dolarów, ukrywając inwestycję w wysokowydajne centrum obliczeniowe o mocy 600 megawatów

Wyniki finansowe Cipher Digital za IV kwartał 2025: Strategiczna zmiana kierunku i przegląd finansowy

Cipher Digital (CIFR) opublikował wyniki finansowe za czwarty kwartał 2025 roku, które nie spełniły prognoz analityków. Spółka odnotowała przychody w wysokości 59,71 mln USD oraz wykazała stratę netto na poziomie 734,21 mln USD. Zgodnie z nowym kierunkiem rozwoju, Cipher Digital potwierdził istotną transformację z wydobycia Bitcoin na infrastrukturę wysokowydajnych obliczeń (HPC), zabezpieczając kontrakty na 600 megawatów mocy. Kierownictwo podkreśliło swoje zaangażowanie w długoterminową ekspansję poprzez hosting HPC oraz ostrożne zarządzanie kapitałem.

Wyniki przychodów

W IV kwartale 2025 roku przychody Cipher Digital wzrosły o 41,4% w porównaniu z poprzednim rokiem, osiągając 59,71 mln USD. Wzrost ten był napędzany przez trwające zmiany operacyjne oraz strategiczne przesunięcie alokacji zasobów. Pomimo wzrostu przychodów, przejście spółki z wydobycia Bitcoin na dużą infrastrukturę cyfrową nie przyniosło jeszcze rentowności.

Zyski i dochód netto

Spółka zanotowała stratę netto w wysokości 734,21 mln USD za kwartał, co stanowi dramatyczny zwrot w porównaniu do dochodu netto 17,51 mln USD wykazanego w IV kwartale 2024 roku — spadek o 4293,1%. Zysk na akcję spadł do straty 1,86 USD z dodatniego poziomu 0,05 USD, co oznacza negatywną zmianę o 3824,0%. Wyniki te pokazują znaczące wyzwania, przed jakimi stoi Cipher Digital w związku z odejściem od wydobycia Bitcoin na rzecz infrastruktury HPC, znacząco wpływając na wartość dla akcjonariuszy.

Strategia dotycząca akcji po publikacji wyników

Historycznie, zakup akcji Cipher Digital po kwartalnych spadkach przychodów i utrzymywanie ich przez 30 dni przynosiło niezwykłe zwroty. W ciągu ostatnich trzech lat ta strategia przyniosła zwrot na poziomie 867,28%, znacznie przewyższając benchmark wynoszący 56,52%. Nadwyżka zwrotu strategii, wynosząca 810,76%, pokazuje jej skuteczność w wykorzystywaniu zmienności po publikacji wyników. Pomimo maksymalnego obsunięcia kapitału o 86,51%, skumulowana roczna stopa wzrostu na poziomie 77,16% oraz wskaźnik Sharpe’a 0,61 sugerują silne wyniki skorygowane o ryzyko i potencjał do dalszych sukcesów.

Podsumowanie backtestu

• Testowany instrument: CIFR
• Sygnał wejścia: Spadek przychodów kwartał do kwartału
• Okres backtestu: 2022.02.24 – 2026.02.24
• Okres trzymania: 30 dni

• Zwrot strategii: +867,28%
• Zwrot SPY: +56,52%
• Nadwyżka zwrotu: +810,76%
• Skumulowana roczna stopa wzrostu (CAGR): +77,16%

Wypowiedzi CEO

CEO Tyler Page omówił ewolucję Cipher Digital w kierunku firmy infrastrukturalnej klasy hyperscale, podkreślając osiągnięcie 600 megawatów wynajętej mocy oraz 9,3 mld USD zakontraktowanych przychodów. Do kluczowych kamieni milowych zalicza się pozyskanie finansowania obligacyjnego o wartości 2 mld USD, nabycie lokalizacji o mocy 200 megawatów w Ohio oraz plan pełnego wyjścia z wydobycia Bitcoin do 2026 roku. Page przewiduje średni roczny dochód operacyjny netto (NOI) na poziomie 669 mln USD w latach 2026–2036 i wyraził pewność co do zdolności firmy do dostosowania się do zmian regulacyjnych oraz uzyskania zezwoleń na przyłączenia.

Prognozy i wytyczne

Cipher Digital dąży do osiągnięcia średniego rocznego NOI na poziomie 669 mln USD w latach 2026–2036, z oczekiwaniami wzrostu do 754 mln USD do 2035 roku. Spółka planuje sprzedaż pozostałych zasobów Bitcoin do 2026 roku oraz reinwestycję uzyskanych środków w hosting HPC. CFO Greg Mumford potwierdził dostępność płynności na poziomie 754 mln USD i stwierdził, że nie jest potrzebne dodatkowe finansowanie kapitałowe dla zakontraktowanych projektów. Finansowanie rozwoju Barber Lake i Black Pearl jest zabezpieczone na poziomie projektu. Zarząd potwierdził swoje zaufanie do realizacji portfela inwestycyjnego o mocy 3,4 GW, wykorzystując efektywne kosztowo źródła energii oraz rozwiązania „behind-the-meter”.

Ostatnie wydarzenia

Cipher Digital, wcześniej znany jako Cipher Mining, przeszedł rebranding, aby odzwierciedlić strategiczne skupienie na infrastrukturze HPC. Spółka zabezpieczyła 600 megawatów zakontraktowanej mocy, w tym 15-letnie, 300 MW umowy najmu z AWS oraz 10-letnią, 300 MW umowę z Fluidstack i Google. W celu sfinansowania projektów centrów danych Barber Lake i Black Pearl, Cipher pozyskał 3,73 mld USD poprzez trzy emisje obligacji zabezpieczonych. Dodatkowo, spółka sprzedała 49% udziałów w trzech joint venture wydobywających Bitcoin za akcje o wartości 40 mln USD, upraszczając działalność i koncentrując się na modelu biznesowym HPC.