CoreWeave: Echoes of Amazon’s Expansion-Driven Approach

CoreWeave osiąga kamień milowy 5 miliardów dolarów rocznego przychodu

W czwartek CoreWeave (CRWV) ogłosiło swoje wyniki finansowe za czwarty kwartał po zamknięciu rynku. Firma, znana z dużych usług chmurowych przyspieszanych przez GPU, ustanowiła nowy rekord branżowy, osiągając 5 miliardów dolarów rocznego przychodu szybciej niż jakikolwiek inny dostawca chmury. Roczne przychody CoreWeave wzrosły z 1,9 miliarda dolarów w 2024 roku do 5,1 miliarda dolarów w 2025 roku, co odzwierciedla imponujący wzrost rok do roku na poziomie 168%.

Portfel zamówień rośnie do 66,8 miliarda dolarów

Portfel zamówień CoreWeave odnotował eksplozję wzrostu, osiągając 66,8 miliarda dolarów—ponad czterokrotnie więcej niż początkowe 15 miliardów dolarów na początku roku. Firma niedawno pozyskała inwestycję o wartości 2 miliardów dolarów od Nvidia (NVDA), lidera w dziedzinie sztucznej inteligencji. To partnerstwo jest szczególnie istotne, ponieważ CoreWeave pozostaje preferowanym partnerem przy wdrożeniach Blackwell GPU i była pierwszą firmą, która wdrożyła systemy Nvidia GB300 NVL72.

Czynniki stojące za ostatnim spadkiem ceny akcji

Pomimo szybkiego wzrostu zysków CoreWeave, cena akcji firmy znacząco spadła z maksymalnego poziomu około 187 dolarów w czerwcu ubiegłego roku. Do tego cofnięcia przyczyniły się trzy główne czynniki:

• Wygaśnięcie lock-upu: Po dużym wzroście po IPO, wczesni inwestorzy prywatni często korzystają z okazji do upłynnienia zysków, co prowadzi do zwiększonej presji sprzedażowej.
• Sprzedaż udziałów przez Magnetar Capital: Magnetar Capital, jeden z pierwszych strategicznych inwestorów, sprzedał część swoich udziałów po IPO, podobnie jak inni wczesni insiderzy chcący zrealizować zyski.
• Rosnące zadłużenie: Aby nadążyć za rosnącym popytem napędzanym wydatkami kapitałowymi hyperscalerów oraz boomem AI, CoreWeave zaciągnęło znaczne zadłużenie.

Dlaczego CoreWeave pozostaje atrakcyjny

Pomimo tych wyzwań akcje CoreWeave są uważane za warte zakupu. Wskazane powyżej problemy z czasem powinny się zmniejszać. Okres lock-up po IPO zakończył się w sierpniu, więc insiderzy powinni stopniowo ograniczać sprzedaż. Chociaż Magnetar Capital sprzedał część swoich akcji, pozostaje znaczącym udziałowcem i wyraził dalsze zaufanie do długoterminowych perspektyw CoreWeave.

Strategia rozwoju CoreWeave naśladuje podejście Amazon

Model biznesowy CoreWeave można porównać do przemysłu kolejowego XIX wieku, gdzie początkowe inwestycje były ogromne, ale po zbudowaniu infrastruktury marże zysków gwałtownie rosły. Nowoczesnym odpowiednikiem jest Amazon (AMZN), który przez lata działał ze stratą, reinwestując w swoją platformę, technologię oraz obsługę klienta—ostatecznie prowadząc do ogromnego wzrostu wartości akcji. Kierownictwo CoreWeave wydaje się podążać podobną ścieżką, stawiając na wzrost i infrastrukturę kosztem krótkoterminowych zysków.

Podsumowanie

Zmienne ceny akcji CoreWeave są przede wszystkim odzwierciedleniem szybkiej ekspansji firmy, a nie jej słabości fundamentalnej. Mimo utrzymujących się krótkoterminowych obaw dotyczących zadłużenia, ogromny portfel zamówień oraz silne partnerstwo z Nvidia stanowią solidne podstawy do przyszłego wzrostu.