Złoto: Dlaczego złoto spadło podczas amerykańskiej sesji?

Od 2026 roku coraz bardziej uwidacznia się różnica między złotem z rynku azjatyckiego a złotem z rynku amerykańskiego. Statystyki pokazują, że od 2026 roku cena spot złota w Londynie wzrosła na rynku azjatyckim o 18%, podczas gdy na rynku amerykańskim spadła o 7%. W zeszłym roku, podczas okresu równoważnych ceł, złoto z rynku azjatyckiego i amerykańskiego już zaczęło się rozdzielać, ale obecna rozbieżność jest dużo większa niż wcześniej.

Ten sam aktyw na różnych rynkach prezentuje się zupełnie inaczej – taka sytuacja jest historycznie rzadka.

Ogólnie uważa się, że rozbieżność w ruchach cen złota między rynkiem azjatyckim a amerykańskim wynika z różnych logik wycen. — rynek azjatycki rozważa sytuację z perspektywy nieamerykańskiej, a rynek amerykański – z perspektywy systemu dolarowego. Rozważając głębiej, jest to de facto polaryzacja w wycenie aktywów między Wschodem a Zachodem. Używając modnego zwrotu, popularnego w zagranicznych bankach – Bipolar System. Skoro polityka, gospodarka, przemysł już funkcjonują w Bipolar System, to także wycena na rynkach finansowych w Bipolar System jest łatwa do zrozumienia...

Dyskusja powyżej dotyczy "dao", natomiast w obszarze "technik" wciąż musimy wiedzieć, dlaczego złoto w amerykańskim rynku spada oraz czego obawiają się inwestorzy w tym regionie? Wyodrębniliśmy wykresy godzinowe tylko z sesji amerykańskiej (czas strefy GMT+8, 21:00–05:00). Dzięki temu możemy wyraźniej obserwować logikę amerykańskiego rynku złota:

Po pierwsze, spadki złota na sesji amerykańskiej są silnie powiązane ze spadkami na giełdzie amerykańskiej. Na wykresie korelacja między ceną złota a indeksem Nasdaq wynosi ok. 70%. Korekty amerykańskiej giełdy ciągną za sobą drugą stronę „sztangi” (zobacz: Uwaga na dodatnią korelację złota z giełdą USA).

Po drugie, gwałtowny wzrost cen ropy prowadzi do zacieśnienia oczekiwań na obniżkę stóp na amerykańskich obligacjach, co jest korzystne dla dolara, a niekorzystne dla złota. Wzrost cen ropy znacząco zawęził oczekiwania na obniżki stóp na amerykańskich obligacjach, a prognoza Fedwatch zakłada obecnie mniej niż jedną obniżkę do końca roku; ten proces sprzyja dolarowi, szkodzi obligacjom i złotu.

Podsumowując, stałe spadki złota na amerykańskim rynku wynikają bezpośrednio z powiązanej dynamiki giełdy oraz obligacji amerykańskich – w istocie wszystko opiera się o system aktywów dolarowych. Jeśli rozważać przyszłość amerykańskiego rynku złota, kluczowe jest obserwowanie rynku giełdowego i obligacji amerykańskich. Skłaniam się ku tezie, że ta fala spadków na amerykańskich obligacjach jest już bliska końca; oczekiwania na obniżki stóp niemal wyzerowały się, a nie wierzę, aby Fed podniósł stopy...

Z technicznego punktu widzenia, biorąc pod uwagę wyraźną regularność „wzrosty w rynku azjatyckim + spadki w amerykańskim”, strategia polegająca na sprzedaży na rynku azjatyckim i zakupie na rynku amerykańskim może być ciekawą metodą działania.

Podsumowanie dzisiejszego artykułu:

1. Od 2026 roku coraz wyraźniej rozbiega się dynamika złota na rynku azjatyckim i amerykańskim. Ogólnie uważa się, że rozbieżność wynika z różnych logik wycen w obu regionach; głębiej rozważając, jest to polaryzacja wyceny aktywów pomiędzy Wschodem a Zachodem;

2. Z analizy rynku amerykańskiego wynika: 1) spadki złota w USA są silnie powiązane ze spadkami na tamtejszej giełdzie; 2) gwałtowny wzrost cen ropy zawęża oczekiwania na obniżki stóp na obligacjach USA, co sprzyja dolarowi, a szkodzi złotu. W istocie, kapitał amerykański działa w obrębie systemu dolarowych aktywów i jest podatny na powiązania z giełdą i obligacjami USA;

3. Patrząc w przyszłość, skłaniam się do opinii, że spadki na obligacjach amerykańskich już są bliskie końca, bo oczekiwania na obniżki stóp niemal zniknęły, a nie wierzę, by Fed podniósł stopy. Z perspektywy transakcyjnej sprzedaż na rynku azjatyckim i zakup na rynku amerykańskim mogą być ciekawą strategią.