Dzień wyników firmy Micron wpływa na światowe akcje technologiczne! Po 13% spadku kursu akcji przed publikacją raportu finansowego, rynek opcji obstawia, że gwałtowne wahania Micron jeszcze się nie zakończyły.

Według informacji Polish financial news, po tym jak Micron Technology (MU.US) przeżyło we wtorek jednodniowy spadek kursu akcji o 13%, trajektoria jego akcji jest obecnie wyceniana przez łańcuch opcji na 26 czerwca, sugerując, że do piątku, gdy opcja wygaśnie, akcje mogą ponownie ulec znaczącym wahaniom. Dzień wcześniej, podczas wtorkowych notowań przed publikacją raportu finansowego przez tego amerykańskiego giganta układów pamięci, kurs akcji spadł o ponad 13% do około 1051 dolarów, i od początku roku wzrósł imponująco o 270%.

We wtorek, popularne akcje z segmentu infrastruktury obliczeniowej AI, które w tym roku wielokrotnie biły rekordy światowych giełd, zanotowały zbiorowy gwałtowny spadek, powodując znaczące obniżenie indeksów światowych – dzień ten można nazwać "czarnym wtorkiem". Odrodziły się obawy co do możliwego pęknięcia "bańki AI", a podmioty spekulujące na wysokiej dźwigni oraz inwestorzy skupieni na krótkoterminowych operacjach zaczęli szybciej rotować pozycje z przeładowanych akcjami spółek związanych z AI. Dodatkowo czekają na dalsze pozytywne zmiany w amerykańsko-irańskich negocjacjach pokojowych.

Główny indeks giełdy koreańskiej — Kospi Kompozytowy Indeks — gwałtownie spadł o ponad 9%, po obawach rynku, że dwie spółki dominujące, Samsung Electronics i SK Hynix, przekroczyły już swoje możliwości wzrostowe, i wywołał tzw. circuit breaker, wstrzymując handel na 20 minut. Na rynku amerykańskim panika dotycząca zamykania pozycji na rynku koreańskim oraz wyceny bańki AI obliczeniowej przeniosła się na USA: indeks Nasdaq 100 spadł o 3,3%, Philadelphia Semiconductor Index obniżył się o 8%, Dow Jones wykazał odporność – defensywne sektory jak produkty konsumenckie, REIT-y, opieka zdrowotna i usługi użyteczności publicznej rosły wbrew trendowi.

Rynek zwraca teraz uwagę na kwartalne wyniki i perspektywy firmy Micron Technology, amerykańskiego giganta produkcji układów pamięci, które zostaną ogłoszone w środę czasu amerykańskiego (czwartek rano czasu polskiego). Wyniki te będą kluczowe dla oceny, czy wydatki infrastrukturalne na AI obliczeniową są w stanie utrzymać silny wzrost tej spółki oraz bezprecedensowy wzrost technologicznych akcji związanych z AI na świecie w tym roku.

Obecnie, przy wysokiej wycenie i przeładowaniu pozycji w sektorze infrastruktury obliczeniowej AI, a także ogólnych obawach inwestorów o wyczerpanie wzrostów, raport Micron Technology publikowany w środę amerykańskiego czasu ma wielkie znaczenie. Jeżeli raport pokaże, że podstawowy popyt na obliczenia AI pozostaje silny, a wydatki na AI rosną dynamicznie, rynek będzie miał impuls do wzrostu, wspierając kontynuację AI bull market.

"Szczególnie regionalne popularne akcje AI chipów skoncentrowane w Azji są narażone na krótkoterminowe ryzyko związane ze strukturą rynku oraz rosnącym niestabilnym przeładowaniem pozycji, a wyniki Micron po zamknięciu amerykańskiego rynku w środę mogą wywołać silną zmienność. Ponadto rosną obawy o rozwagę inwestycji infrastrukturalnych AI przez amerykańskich super cloud providerów" – zauważają David Savage i Macro Squawk, seniorzy-strategowie z Bloomberg.

Micron spada przed raportem o ponad 13%, rynek opcji obstawia kolejne 13% wahania

Opcje typu straddle z kursem zbliżonym do bieżącego wskazują, że do końca tego tygodnia spodziewana zmienność ceny akcji to około 139 dolarów, co odpowiada ruchowi około 13% względem środowego zamknięcia. Pośrednia cena opcji straddle 1050 wynosi około 139,40 USD, a opcje straddle 1060 i 1070 nieco ponad 139 USD. Rynek opcji wycenia więc, że po raporcie zakres dla akcji Micron będzie w granicach od 920 do 1200 USD; biorąc pod uwagę poprzednią gwałtowną korektę przed raportem, szerokość tego zakresu jest jeszcze bardziej znacząca.

Ponadto, po stronie opcji kupna wciąż widoczna jest silna fala optymizmu i gotowość do kupowania przy spadku, co pokazuje, że traderzy akcji nie rezygnują z szans na odbicie. Opcje call na 1100 dolarów odnotowały ponad 11 000 kontraktów, a opcje call na 1200 dolarów sięgnęły prawie 10 000 kontraktów. Opcje call 1050 również mają znaczne otwarte pozycje – 16 500 kontraktów, czyniąc ten strike jednym z najważniejszych na całym łańcuchu opcji.

Opcje put są również aktywne, co sprawia, że strategia nie wygląda na typowe kupowanie przy spadku. Opcje put na 1000 dolarów osiągnęły ponad 5500 kontraktów z otwartymi pozycjami powyżej 8400; na 1050 dolarów prawie 4000 kontraktów. Wraz ze spadkiem ceny akcji, premie opcji put wzrosły – opcje put blisko kursu między 1050 a 1070 dolarów wzrosły o około 180% lub więcej. Dowodzi to, że mimo silnego optymizmu, rynek aktywnie zabezpiecza się przed niespodzianką: gorszymi wynikami Micron lub słabszymi prognozami wzrostu, które nie zatrzymają wyprzedaży, a traderzy dalej kupują drogie opcje zabezpieczające przed dalszym spadkiem.

Micron – raport przed nami, "AI super bull market" pod dużym wyzwaniem

Na trzeci kwartał finansowy, analitycy z Wall Street przewidują zgodnie, że Micron ogłosi zysk na akcję 20,57 USD, przy przychodach około 35,25 miliarda USD – co oznacza wzrost EPS rok do roku o 1000% oraz przychodów o 279%. W ciągu ostatnich dwóch lat, wyniki Micron zarówno w przychodach, jak i zyskach na akcję zawsze przekraczały konsensus analityków.

Polish financial giants Citigroup niedawno znacząco podnieśli cenę docelową i prognozy zysków dla Micron Technology, uznając, że supercykl rynkowy DRAM/NAND wciąż trwa, a potencjał wzrostu cen Micron przekracza wcześniejsze prognozy. Citigroup podniosło cenę docelową Micron z 840 USD do 1200 USD, utrzymując rekomendację "kupuj", przy podwyżce o 40%. Jednocześnie zespół Citigroup podwyższył prognozę zysku na akcję na lata 2026 i 2027 odpowiednio o 4% i 10%. Prognoza EPS na rok 2027 wynosi 114,73 USD, około 4% powyżej konsensusu rynkowego.

Citigroup podwyższył także swoje prognozy co do przychodów i zysków na akcję Micron w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 o 6% i w czwartym kwartale o 5%. Oczekiwana przez Citigroup roczna dynamika wzrostu EPS w trzecim kwartale wzrosła z 1025% do 1092%, bazując na jeszcze bardziej optymistycznych prognozach cen pamięci DRAM/NAND.

Według najnowszych prognoz Citigroup, podstawowy zysk na akcję Micron w 2026 roku wyniesie 60,73 USD, w 2027 roku wzrośnie do 114,73 USD, a w 2028 roku do 117,83 USD. Jeśli chodzi o przychody, Citigroup przewiduje, że w 2026 roku sięgną 115 miliardów USD, a w 2027 roku wzrosną do 197,5 miliarda USD. Rozszerzenie marży zysku jest szczególnie imponujące, co pokazuje, jak wzrost cen układów pamięci znacząco wpływa na rentowność Micron. Citigroup przewiduje, że marża brutto Micron wzrośnie z 39,8% w 2025 roku do 76,9% w 2026 roku, a w 2027 do 82,9%.

Gigantyczne TPU AI obliczeniowe centra Google i olbrzymie GPU AI cluster Nvidia wymagają HBM systemów pamięci wyposażonych w AI chipy, a aktualni liderzy technologiczni przyspieszają budowę lub rozbudowę AI data center, dokupując serwerowe pamięci DDR5 oraz wysokowydajne SSD/HDD; Samsung Electronics, SK Hynix oraz Micron Technology są obecnie kluczowymi graczami w trzech segmentach: HBM, wydajna serwerowa DRAM (w tym DDR5/LPDDR5X) oraz data center high-end SSD, stanowiąc bezpośrednich beneficjentów "AI memory + storage stack" i czerpiąc “super dywidendę” z technologicznej fali AI.

GPU generuje inteligencję, HBM/DRAM odpowiada za szybkie przesyłanie danych, enterprise NAND/eSSD za gorące dane i cache, a HDD za długoterminowe przechowywanie masowych cold/warm danych. Dlatego Polish financial giants Citigroup i Goldman Sachs uważają, że AI-owy wyścig obliczeniowy, napędzany przez cloud computing liderów, przekształca układy pamięci z cyklicznego produktu w strategiczny, deficytowy zasób. Wzrost cen DRAM/NAND w 2026 roku to nie koniec, ale początek supercyklu.